煤焦日报：强预期扰动，煤焦宽幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年1月18日煤焦日报 强预期扰动，煤焦宽幅震荡 核心观点 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：焦炭需求继续走弱，产业链下游库存不断回升，钢厂对焦炭压价意愿强烈，本周焦炭二轮提降落地，日照港准一级湿熄焦平仓价2340元/吨，出库价2300元/吨，折合仓单成本约2510元/吨，焦炭二轮降价后焦炭主力合约依然小幅贴水。产业数据方面，根据钢联统计，截至1月12日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.9万吨， 环比降0.3万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量220.79万吨，环 比增2.62万吨，焦炭需求仍较为疲弱。从市场氛围来看，此前国内 多地发布楼市支持措施，但市场反应有限，相对利好在于1000亿结构性货币政策工具，为试点城市住房租赁经营主体收购存量住房提供资金支持，市场化盘活存量房屋、扩大租赁住房供给，市场氛围迎来一定回暖。总的来说，焦炭维持强预期弱现实博弈格局，近期支持政策再现，带动焦炭止跌反弹，但上行持续性有待观察，短期内建议维持区间思路对待，密切关注稳增长政策动态。 焦煤：据外煤消息，国内考虑发行超长期限的特别国债，为食品、能源、供应链和城市化相关的项目提供资金，市场稳增长预期再现，带动黑色系商品跌势放缓。产业端，完成上年度生产目标的煤矿节后陆续复产，安监问题暂未给焦煤产量带来进一步影响，国内焦煤产量基本平稳，进口端288口岸蒙煤日均通车数维持1000车以上，整体来看焦煤供应高位运行。需求端，随着焦炭二轮降价落地，焦企亏损进一步加重，全国30家样本焦企吨焦亏损达64元/吨，焦炭产量偏低，对 焦煤需求支撑乏力。具体数据来看，截至1月12日，全国110家洗煤 厂精煤日均产量60.51万吨，环比增3.34万吨；大样本焦化厂焦炭日 均产量合计114.9万吨，周环比降0.3万吨。总的来说，焦煤产业端偏空，不过近期支持政策再现，宏观强预期支撑焦煤期价止跌小幅反弹，建议维持短线思路，继续关注稳增长政策动态。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）国家发改委：下一步突出做好扩大国内需求等七个方面工作 1月18日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，解读宏观经济形势和政策。发布会上，国家发展和改革委员会副主任刘苏社表示，国家发展改革委将更加注重扩大有效需求，更加注重依靠改革创新增强发展动力，更加注重发展壮大实体经济，更加注重增进民生福祉，更加注重提高宏观政策成效。突出做好7个方面工作。 （2）海关总署：2023年中国出口汽车522万辆，同比增57.4% 海关总署最新数据显示，2023年12月中国出口汽车46万辆，同比增长36.3%；1-12月累计出口汽车522万辆，同比增长57.4%。12月中国进口汽车8万辆，同比增长25.6%；1-12月累计进口汽车80万辆，同比下降8.9%。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 2,340 2,340 0.00% 2,540 -7.87% 2,910 -19.59% 2,710 -13.65% 青岛港准一级出库 2,280 2,280 0.00% 2,340 -2.56% 2,750 -17.09% 2,680 -14.93% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,900 1,880 1.06% 2,030 -6.40% 2,000 -5.00% 1,930 -1.55% 京唐港澳洲产 2,590 2,630 -1.52% 2,650 -2.26% 2,540 1.97% 2,440 6.15% 京唐港山西产 2,600 2,600 0.00% 2,750 -5.45% 2,730 -4.76% 2,500 4.00% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 4000 3500 3000 2500 2000 1500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,446.5 0.35 2,450.0 2,385.0 25,416 -774 28,781 407 焦煤 1,816.5 0.58 1,820.0 1,762.0 122,511 4,330 139,968 1,291 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 201920202021202220232024 1800 201920202021202220232024 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 201920202021202220232024 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201920202021202220232024 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 750 600 450 201920202021202220232024 1300 1200 1100 1000 900 201920202021202220232024 300800 150700 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率钢厂盈利率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 0 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 200 30 200 10-200 0-400 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭需求继续走弱，产业链下游库存不断回升，钢厂对焦炭压价意愿强烈，本周焦炭二轮提降落地，日照港准一级湿熄焦平仓价2340元/吨，出库价 2300元/吨，折合仓单成本约2510元/吨，焦炭二轮降价后焦炭主力合约依然小 幅贴水。产业数据方面，根据钢联统计，截至1月12日，大样本焦化厂焦炭日均 产量合计114.9万吨，环比降0.3万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量220.79 万吨，环比增2.62万吨，焦炭需求仍较为疲弱。从市场氛围来看，此前国内多地 发布楼市支持措施，但市场反应有限，相对利好在于1000亿结构性货币政策工具，为试点城市住房租赁经营主体收购存量住房提供资金支持，市场化盘活存量房屋、扩大租赁住房供给，市场氛围迎来一定回暖。总的来说，焦炭维持强预期弱现实博弈格局，近期支持政策再现，带动焦炭止跌反弹，但上行持续性有待观察，短期内建议维持区间思路对待，密切关注稳增长政策动态。 焦煤：据外煤消息，国内考虑发行超长期限的特别国债，为食品、能源、供应链和城市化相关的项目提供资金，市场稳增长预期再现，带动黑色系商品跌势放缓。产业端，完成上年度生产目标的煤矿节后陆续复产，安监问题暂未给焦煤产量带来进一步影响，国内焦煤产量基本平稳，进口端288口岸蒙煤日均通车数维持1000车以上，整体来看焦煤供应高位运行。需求端，随着焦炭二轮降价落地，焦企亏损进一步加重，全国30家样本焦企吨焦亏损达64元/吨，焦炭产量偏低，对焦煤需 求支撑乏力。具体数据来看，截至1月12日，全国110家洗煤厂精煤日均产量 60.51万吨，环比增3.34万吨；大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.9万吨，周环比降0.3万吨。总的来说，焦煤产业端偏空，不过近期支持政策再现，宏观强预期支撑焦煤期价止跌小幅反弹，建议维持短线思路，继续关注稳增长政策动态。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。