煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年10月09日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】成本略略走弱，甲醇供应平稳，下游刚需不温不火，港口库存保持在百万吨以上，市场处于累库阶段。 【交易策略】市场情绪释放过后，甲醇行情回归基本面，短期弱势震荡，支撑关注2480-2500附近。 ●PVC 【市场逻辑】装置检修不多，货源供应平稳，而需求疲弱，PVC社会消化速度缓慢。 【交易策略】银十需求端难以发力，PVC市场上行缺乏驱动，情绪释放过后，盘面弱势回调，暂时关注下方20日均线附近支撑。 ●尿素 【市场逻辑】高日产下，尿素货源供应充裕，下游刚需跟进为主，供需关系偏宽松。 【交易策略】尿素走势弱化，短期重心或考验20日均线附近支撑，关注其能否企稳。 ●烧碱 【市场逻辑】后期装置检修计划增加，烧碱产量或阶段性收紧，厂区库存跟随回落，下游刚需跟进平稳，基本面压力尚可。 【交易策略】现货升水，对烧碱期货存在一定支撑，短期重心或在 2400-2600内宽幅震荡。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 跌 PVC 跌 烧碱 跌 尿素 跌 2450-2480 2630-2650 5450-5500 5800-5850 2400-2430 2580-2600 1780-1800 1900-1950 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2565 2514 2517 673905 575341 -1.95% PVC 5694 5536 5580 1607048 826998 -1.69% 尿素 1867 1832 1838 160132 167266 -1.45% 烧碱 2530 2445 2494 103904 38120 11.44% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2435 2175 2608 2245 日度变化 115 115 88 215 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5287 5517 5586 日度变动 -73 -100 -87 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1832 1896 2917 1928 1826 2140 1960 日度变化 19 11 0 6 5 -8 27 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 920 1090 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 83 -63 22 52 变化 15 -4 -5 37 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 80.64% 87.62% 78.64% 86.33% 84.00% 环比变化 1.25% -0.15% -0.68% 1.13% 0.30% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 149.15 102.05 48.21 101.39 39.40 周度变化 0.95 6.85 0.29 16.11 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 期货弱势调整，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛降温，大部分地区报价回落,沿海与内地市场均走低。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差略有扩大。上游煤炭市场稳中走弱，报价窄幅松动。产区煤矿生产稳定，产量有所增加，市场煤出货较为缓慢，坑口库存压力增加。下游用户对高价存在抵触情绪，多谨慎观望，成交不活跃。下游消耗库存为主，煤价仍存在回调可能，甲醇成本端跟随走低。西北主产区企业报价下调，厂家出货为主，企业库存略降至54.98万吨，内蒙古北线商谈参考2030-2060元/吨，南线商谈参考2080元/吨。西北、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平走高，整体达到75.35%，较去年同期提升1.59个百分点，西北地区开工保持在85%附近。十月份装置检修计划有限，甲醇产量相对稳定。节后下游市场入市采购不积极，持货商降价让利，商谈重心松动，但放量不佳。需求旺季不旺，下游开工窄幅波动为主。煤（甲醇 ）制烯烃装置平均开工略降至83.38%，传统需求开工大部分出现阶段性好转，消化固有库存为主。进口船货卸货 量下降，甲醇港口库存小幅下滑，略降至102.1万吨，大幅低于去年同期水平20.02%。 【PVC】 【重要资讯】 受到期货下跌的拖累，业者心态转弱，国内PVC现货市场气氛不佳，各地区报价陆续跟跌，市场低价货源有所增加，但买气依旧不足。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，点价货源优势不明显。上游原料电石市场暂稳运行，观望情绪有所加重。电石供应阶段性收紧，企业出货较为顺畅，出厂价与前期持平。下游PVC企业电石到货部分好转，待卸车数量略增，入市采购热情逐步消退。成本端维稳运行，而PVC行情欠佳，企业仍存在一定亏损压力。西北主产区企业报价跟随下调，厂家依旧保证出货为主，接单情况一般，厂区库存在30万吨附近波 。国庆假期无新增检修装置，损失产量减少，PVC行业开工小幅走高，整体开工率为77.49%，环比提升0.68个百分点。十月中下旬存在少量检修计划，PVC货源供应延续平稳态势。受到买涨不买跌心态的影响，下游市场主动询盘匮乏，高价成交难度增加。贸易商报价多数下滑，成交放量偏低。终端订单仍一般，下游制品厂开工未有好转，开工维持在低位。华东及华南地区社会库存延续小幅回落态势，降至44.39万吨，仍大幅高于去年同期水平14.94%。PVC出口订单未有增加，外贸层面缺乏提振。 【烧碱】 【重要资讯】 国内液碱现货市场表现抗跌，偏强运行，大部分地区报价维稳，山东、河北地区重心继续走高。山东低浓度碱上涨，32%离子膜碱市场主流价为800-900元/吨，折百价为2563-2828元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1350-1370元/吨，折百价为2700-2740元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持升水状态。虽然检修企业略有增加，但西南地区氯碱装置提升运行负荷，烧碱产能利用率回升，样本企业周度平均开工率为88.93%，较前期提高0.27个百分点，周度折百产量为81.55万吨，环比增加0.39%。氯碱企业出货为主，样本企业厂库库存降至30.98万吨(湿吨 )，高于去年同期水平2.27%。从企业检修计划看，10月份停车数量增加，烧碱供应端压力有望缓解。液氯市场继续松动，山东液氯槽车主流成交价为-300至-100元/吨，环比下跌175.5元/吨。部分企业液氯外销量增加，市场可流通货源充裕，企业出货压力渐显。加之部分下游检修，对液氯消耗下滑，整体成交一般。液碱上涨，而液氯下跌，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利大幅缩减。主力下游氧化铝市场延续偏强态势，河南地区、广西地区10月份氧化铝企业液碱订单价格环比上涨，存在一定提振。由于氧化铝运行产能提升受限，耗碱量相对稳定。 【尿素】 【重要资讯】 期货行情转弱，市场参与者心态不佳，国内尿素现货市场气氛降温，重心下移。山东中小颗粒尿素市场均价为1885元/吨，环比小幅回落。煤炭价格弱势松动，尿素价格小幅回落，企业面临亏损压力略有缓解。新增七套装置停车，三家企业恢复生产，尿素生产企业产能利用率为86.33%，较前期上涨1.13%，趋势维持小幅上涨。后期暂无企业计划检修，部分停车企业可能继续恢复，尿素行业开工或继续。尿素日产维持在19万吨以上，处于相对高位，市场可流通货源较为充裕，供应端压力增加。局部地区走货量增加，部分尿素企业呈现去库，企业库存略降至94.41万吨，较前期缩减3.80万吨，大幅高于去年同期水平，库存压力仍较为明显。尿素企业预收订单松动，由于工厂存在待发订单，报价暂稳。下游市场入市补货偏理性，贸易商让利抛售，现货成交重心下移。主流区域秋收秋种开始，秋季肥市场进行中，工业陆续适量采购，复合肥开工偏低。9月19日印度RCF发布新一轮不确定量尿素进口标购，10月3日截标，投标有效期至10月14日，船期至11月20日。1-8月尿素累计出口量为24.46万吨，同比大幅减少85.15%，出口超预期下滑。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85