商品研究晨报-贵金属及基本金属

期货研究 商 品2024年10月10日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：高位回落2 白银：快速下行2 铜：库存减少，价格下跌受限4 锌：乐观情绪减退，高位调整6 国铅：基本面施压，偏弱运行7 泰 君镍：震荡运行8 安不锈钢：震荡运行8 期锡：震荡回升10 货工业硅：单边大幅下跌，月差持续走阔12研碳酸锂：宏观情绪回落，锂价或震荡偏弱14究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年10月10日 研究 黄金：高位回落 白银：快速下行 产 业王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 服 务刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 研 究【基本面跟踪】 所 贵金属基本面数据 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2412 483.54 -1.28% 457.64 1.33% 黄金T+D 480.00 -0.89% 587.81 -0.17% Comex黄金2412 2607.70 -0.25% - 伦敦金现货 2610.70 -1.11% - - 沪银2412 7496 -2.26% 7520.00 -0.48% 白银T+D 7491 -494.94% 7490 -0.57% Comex白银2412 30.730 -0.52% - - 伦敦银现货 31.620 -1.23% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2412 244,379 140,331 198,181 -7,948 Comex黄金2412 138,813 -86,158 434,917 -10,560 沪银2412 1,313,189 572,354 421,407 -9,199 Comex白银2412 51,023 -42,318 120,026 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 876.26 0 SLV白银ETF持仓（前天） 14,663.18 0 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 11,823 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,048,314 0 沪银（千克） 1,128,391 3290 Comex白银（金衡盎司）（前日） 306,932,500 1,059,497 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2412价差 -0.44 -2.84 2.40 沪金2412合约对2502合约价差 2.00 1.92 0.08 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 210.50 -4.82 215.32 白银T+D对AG2412价差 22 7,754 -7,732 沪银2412合约对2502合约价差 28 21 7 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,651 -203 2,854 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 102.88 0.40% 美元兑人民币（CNY即期） 7.06 0.23% 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.10 0.00 美元兑日元 148.22 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、李强：研究储备一批稳经济、促发展政策举措，根据经济形势变化适时推出。增强宏观政策取向 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 一致性，各方面都要积极推出有利于稳增长、稳预期的政策。 2 2、国家发改委：明年继续发行超长期特别国债，加力支持“两重”建设。 3、中国商务部：对原产于欧盟的进口相关白兰地实施临时反倾销措施。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年10月10日 研究 铜：库存减少，价格下跌受限 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 77,560 0.32% 77000 -0.72% 伦铜3M电子盘 9,684 -0.76% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 103,336 -17,347 166,052 701 伦铜3M电子盘 22,169 -8,058 270,415 -1,171 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 53,070 -1,547 - - 伦铜 294,825 -1,450 9.90% -0.30% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -147.93 -151.77 3.84 保税区仓单升水 69 68 1 保税区提单升水 60 63 -3 上海1#光亮铜价格 71,000 71,600 -600 现货对期货近月价差 70 90 -20 近月合约对连一合约价差 90 60 30 买近月抛连一合约的跨期套利成本 247 - - 上海铜现货对LMEcash价差 52 7 46 沪铜连三合约对LME3M价差 -312 -352 40 上海铜现货对上海1#再生铜价差 2,258 2,132 127 再生铜进口盈亏 -985 -1,921 935 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美联储会议纪要显示9月降息幅度有分歧；美联储洛根：倾向于以“更渐进的路径”回到正常利率水平；戴利：今年可能还会再降息一次或两次。(金十数据APP) 微观方面，Adani12亿美元建造铜冶炼厂将因铜矿短缺缓慢提升产能。（SMM） 未来矿产公司宣布其在阿根廷圣胡安省的卢纳瓦西（Lunahuasi）铜金银项目勘探计划和战略，这也是该矿目前最大勘探计划。（SMM） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 随着8月份盘点工作的完成，西南铜业搬迁项目阴极铜单月产量首次突破4万吨。（SMM） 根据冶炼企业提供的计划计算显示，由于维护活动减少和需求强劲，日本2025财年下半年的精炼铜产量预计将较上年同期增长5.5%。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年10月10日 锌：乐观情绪减退，高位调整 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪锌主力收盘价 （元/吨） 25040 -0.97% 伦锌3M电子盘收 盘（美元/吨） 3076.5 -3.27% 沪锌主力成交量 （手） 201366 33172 伦锌成交量（手） 14258 -1570 沪锌主力持仓量 （手） 116337 361 伦锌持仓量（手） 260508 -283 上海0#锌升贴水 （元/吨） 100 15 LMECASH-3M升 贴水（美元/吨） -25.73 -1.97 广东0#锌升贴水 （元/吨） 50 -5 进口提单溢价（美 元/吨） 140 0 天津0#锌升贴水 （元/吨） 100 5 锌锭现货进口盈亏 （元/吨） -596.64 146.86 ZN00-ZN01 （元/吨） 90 25 沪锌连三进口盈亏 （元/吨） -898.59 48.94 沪锌期货库存（吨） 27607 -48 LME锌库存（吨） 244025 1625 1.0mm热镀锌卷含 税（元/吨） 4660 -30 LME锌注销仓单 （吨） 25600 -175 上海Zamak-5锌合 金（元/吨） 25600 -175 氧化锌≥99.7% （元/吨） 23800 -400 数据来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 【新闻】 中国央行财政部联合工作组首次正式会议：为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。（华尔街见闻） 【趋势强度】锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年10月10日 铅：基本面施压，偏弱运行 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪铅主力收盘价 （元/吨） 16745 -0.80% 伦铅3M电子盘 收盘（美元/吨） 2106 -2.11% 沪铅主力成交量 （手） 59968 4552 伦铅成交量（手） 5959 -1110 沪铅主力持仓量 （手） 45675 -443 伦铅持仓量（手） 147215 684 上海1#铅升贴水 （元/吨） -25 25 LMECASH-3M 升贴水（美元/吨） -48.87 1.39 PB00-PB01 （元/吨） 35 30 进口升贴水（美 元/吨） 150 0 铅锭现货进口盈 亏（元/吨） -1341.18 92.27 沪铅连三进口盈 亏（元/吨） -1290.84 129.86 沪铅期货库存 （吨） 33690 4823 LME铅库存（吨） 196825 -1600 废电动车电池 （元/吨） 9925 0 LME锌注销仓单（吨） 10575 1350 再生精铅（元/吨） 16475 -100 再生铅综合盈亏（元/吨） -40 -129 资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 【新闻】 中国央行财政部联合工作组首次正式会议：为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。（华尔街见闻） 【趋势强度】铅趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年10月10日 研究 镍：震荡运行 不锈钢：震荡运行 国 泰邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com 君张再宇（联系人）期货从业资格号：F03108174zhangzaiyu025583@gtjas.com 安 期【基本面跟踪】 货 研镍基本面数据 指标名称 T T-1 T-5 T-10 T-22 T-66 期货 沪镍主力（收盘价） 135,080 2,060 2,180 9,160 6,270 -2,800 不锈钢主力（收盘价） 13,905 -70 -25 445 375 -285 沪镍主力（成交量） 147,683 39,450 -21,940 18,501 35,597 -40,598 不锈钢主力（成交量） 72,094 -50,033 -111,377 -48,781 1,499 -75,577 产业链相关数据 电解镍 1#进口镍 134,450