传统煤化工行业研究框架专题报告：存量优化，成本优先

传统煤化工行业概述

传统煤化工是以煤为原料，经过化学加工转化成各种化工产品的过程。主要产品包括合成氨（尿素）、焦炭、电石等。这些产品广泛应用于农业、钢铁、塑料等多个领域。

合成氨-尿素产业链

产业链

• 原料端: 煤炭和天然气是主要原料。
• 生产过程: 通过固定床、气流床等工艺制取尿素。
• 下游应用: 农业用肥、车用尿素、污水处理等。

市场分析

• 需求: 农业用肥需求稳定，工业用氨增长明显。
• 供给: 近年产能有所增加，2023年产能达7278万吨，2024年预计新增437万吨。
• 价格: 原材料价格趋于平稳，尿素成本下降。
• 政策: 环保政策推动尿素替代合成氨，需求增加。
• 出口: 出口量近年来较低，主要受国内外价差影响。

焦炭产业

产业链

• 原料: 主要原料为煤炭。
• 生产过程: 通过炼焦炉生产焦炭。
• 下游应用: 钢铁冶炼、化工产品等。

市场分析

• 需求: 受钢铁行业影响较大，2020年达峰值后有所下降。
• 供给: 近年淘汰4.3米及以下焦炉，新增优质产能。
• 政策: 节能降碳政策推动废钢循环利用，减少焦炭需求。
• 价格: 受煤炭价格影响较大。

电石产业

产业链

• 原料: 主要原料为石灰和兰炭。
• 生产过程: 通过电炉熔炼法生产电石。
• 下游应用: PVC、BDO等化工产品。

市场分析

• 需求: PVC和BDO需求增长，电石需求随之增加。
• 供给: 新增BDO产能预计带来较大需求增量。
• 价格: 受电石价格波动影响，乙烯法PVC竞争加剧。
• 政策: 绿色工艺和一体化趋势明显。

结论与投资建议

• 尿素: 长期需求稳定，短期供给增加，关注出口政策和价格变动。
• 焦炭: 需求稳定，供给逐步优化，关注环保政策和市场供需。
• 电石: 需求增长，供给刚性，关注绿色工艺和市场竞争。

风险提示

• 政策变化: 环保政策和出口政策可能带来不确定性。
• 市场需求: 下游需求波动可能影响产品价格。
• 原材料价格: 煤炭和天然气价格波动可能影响成本。