Q3业绩大超预期，积极开展品牌营销，强化终端渠道建设

公司2024年前三季度业绩表现超预期，收入和利润连续多个季度强劲增长。具体数据如下：

• 前三季度营业收入124-127.2亿元，同比增长43.5%-47.21%；单Q3营收45.27-48.47亿元，同比增长42.31%-52.37%。
• 前三季度归母净利润26-27.3亿元，同比增长57.04%-64.89%；单Q3归母净利润8.69-9.99亿元，同比增长58.87%-82.63%。
• 前三季度扣非净利润25.5-26.8亿元，同比增长69.76%-78.41%；单Q3扣非净利润8.43-9.73亿元，同比增长64.65%-90.04%。

核心增长驱动因素：

1. 特饮全国化加速：产品在不同消费者群体中持续扩圈，品牌心智逐步提升，延续上半年强劲增长态势。
2. 补水啦产品表现：小规格持续强劲，下半年大规格加快铺货，动销亮眼，带动下半年收入超预期。
3. 成本和规模效应：白糖价格同比下降双位数以上，规模效应显著，预计对毛利率带来弹性。

费用端：

• Q3追加冰柜等市场费用及奥运相关营销费用，预计费用率同比上升，但利润端仍大超预期。

研究结论： 公司三季度延续高增长，收入和利润表现超预期。未来预计维持上半年强劲增长态势，成本和规模效应将进一步提升毛利率，利润端再次大超预期。