美联储美国高增长企业：主要趋势和新数据机遇 2024

金融与经济讨论系列 美国联邦储备委员会，华盛顿特区 国际标准连续出版物号（印刷版）19362854 国际标准连续出版物号27673898在线 美国高增长企业：主要趋势和新数据机遇 JDanielKimJoonkyuChoiNathanGoldschlagJohnHaltiwanger 2024074 请按照以下格式引用本文：请以如下方式引用本文： KimJDanielJoonkyuChoiNathanGoldschlagandJohnHaltiwanger2024“High美国增长型企业：关键趋势和新数据机遇，“金融” 并且经济学讨论系列2024074。华盛顿：联邦监管委员会储备体系，httpsdoiorg1017016FEDS2024074 注意：金融与经济讨论系列（FEDS）中的工作人员论文为初步材料，旨在激发讨论和批评性意见。提出的分析和结论是作者的观点，并不表示研究团队成员或理事会成员的同意。出版物中对金融与经济讨论系列（除致谢外）的引用应与作者协商，以保护这些论文的试探性特征。 美国高增长企业： 关键趋势与新数据机会 金丹尼尔 乔恩崔 纳撒尼尔戈尔施拉格 约翰哈特维格纳 2024年9月10日 摘要 利用美国人口普查局的行政数据，我们引入了一个新的公共使用数据库，该数据库追踪了随着时间的推移，企业增长分布中的活动。借助这些新数据，我们发现了高增长企业的一些关键趋势这些趋势是创新和经济增长的关键动力。首先，过去四十年中，高增长企业的份额稳步下降，这不仅受到创业率下降的影响，还受到现有企业增长缓慢的影响。其次，这种下降在年轻和小型企业中尤为明显，而在大型和成熟企业中，高增长企业的份额相对稳定。我们还发现，各州和行业之间的差异很大。为了促进未来的研究，我们强调了如何使用这些数据来应对各种研究问题。 JEL代码：L11L25L26O30O40 关键词：组织增长，创业，高增长企业，商业活力，公开可用数据集 任何在此表达的意见和结论均为作者个人观点，不代表美国人口普查局、联邦储备委员会理事会或其员工的观点。人口普查局已确保对机密数据的适当访问和使用，并已审查这些结果以防止披露。DRB批准号 ：CBDRBFY240168。DMS项目号7083300。我们感谢SeanWang、CherylGrim以及美国人口普查局经济研究中心研讨会与会者，以及CRIWNBER夏季研讨会的与会者对有益的评论和建议。 沃顿商学院，宾夕法尼亚大学 美联储董事会 美国人口普查局 马里兰大学 1引言 自Penrose（1959年）关于企业增长开创性工作以来，管理经济学领域现有文献提供了各种理论解释，说明高增长企业出现位置和方式从外部因素，如环境条件和竞争（例如，Carroll和Hannan1989年；Baum和Mezias1993年；Sterk等人2021年；Sivadasan等人2024年），到组织特征，包括常规、管理质量和技术创新（例如，LucasJr1978年；Nelson和Winter1982年；Acs和Audretsch1987年；Eisenhardt和Schoonhoven1990年）。尽管这些研究学科基础不同，但在这些大量研究成果中，一个共同主题是企业增长在很大程度上取决于组织年龄（对于综述，参见Khaire2010年和Coad2024年）。特别是，最近研究表明，年轻企业增长速度具有高变异性和正偏斜（Decker等人，2016年；Haltiwanger等人，2016年；Guzman和Stern，2020年） ，突显了创业对于经济活力和高增长活动核心作用。同时，其他研究记录了年轻企业创业速度和增长速度下降，以及大型现有企业在竞争中日益主导地位（Autor等人，2020年；Haltiwanger，2022年）。虽然企业增长非均质特性已经成为研究越来越活跃领域，但是研究高增长企业障碍之一特别是对于年轻和小型企业来说是有限大规模数据可获取性。 全国代表性行政微观数据，例如人口普查局纵向企业数据库（LBD），对于深化我们对组织和它们增长方式理解非常有价值（Nagaraj和Tranchero2023；Sterk等人2021；Sivadasan等人2024）。然而，获取此类数据可能会有困难。在涉及保密普查微观数据情况下，访问权限仅限于通过联邦统计研究数据中心（FSRDCs）批准项目。其他数据来源，如国家企业时间序列（NETS）或Compustat，引入了样本选择问题。 并且测量挑战。1与此同时，经济合作与发展组织（OECD）通过与国家统计机构合作 ，收集并提供了关于企业动态汇总数据特别强调高速增长企业，鉴于它们对政策 相关性。迄今为止，美国尚无此类数据可用。 我们通过引入高增长企业商业动态统计（BDSHG）表格来解决这些差距，这些表格提供了关于美国企业增长丰富、公共使用信源。尽管BDSHG表格提供了类别级别统计数据，但它们非常细致。例如，按详细行业提供统计数据超过了114万个增长率 观测值，这些观测值按照4位数NAICS分类进行分组。这些新可用公共使用统计数据通过提供按州和行业变化，开辟了新研究机会。我们在下文更详细地描述了这些数据所启用潜在研究途径。此外，BDSHG表格允许研究人员验证使用其他数据集或度量方法进行分析。我们认为BDSHG数据是对如LBD等公司全面行政管理微数据补充，而不是替代品。后者仍然是公司级分析重要来源。然而，BDSHG在公共领域提供了基于公司新型增长率细致分布统计数据，可用于各种研究目。 在本文中，我们描述了BDSHG表格，这些表格提供了按公司增长率分布年度公司、企业和就业存量和流量。这些新公共使用数据表格利用了美国人口普查局提供保密行政数据，覆盖了1977年至2021年间美国所有非农雇主企业。BDSHG表格提供了按年内增长率百分位数组和绝对增长率进行分类统计数据。BDSHG数据按国家层面和州级按公司增长率对公司、企业和就业进行统计。 1我们将在下文对其中一些挑战进行更详细讨论。 行业（至4位数NAICS编码）、公司规模和公司年龄分类，以及多向表格（例如，公司增长与公司年龄和规模之间关系）。2BDSHG数据将每年更新。这些新数据以及额外文档可以在httpswwwcensusgovprogramssurveyscesdatapublicusedataexperimentalbdsbdshighgrowthhtml找到。为了展示这些新数据潜在用途和前景，我们首先描述了过去几十年企业就业增长分布变化性质以及高增长企业起源。 多个显著模式出现。首先，尽管在过去四十年中，美国公司数量总体上有所增加，但高增长公司份额却持续下降，从1985年18降至2015年12。这种下降趋势是由新公司份额下降和现有公司增长停滞双重因素驱动。同时，在过去30年里，美国经济中就业变化几乎为零公司数量大幅上升，从32增至40。其次，我们探讨了高增长公司演变来源。就公司规模和年龄而言，我们发现高增长公司份额下降在年轻和小型公司中尤为严重。相反，成熟和大型公司在高增长活动方面随着时间推移并没有显著变化。从行业角度看，我们发现所有行业尤其是建筑和制造业高增长公司份额普遍呈下降趋势。有趣是，一些行业如信息行业（例如软件、媒体流媒体、计算基础设施）从2010年开始出现了一定程度反弹。然而，所有行业份额仍然远低于几十年前高增长公司份额。我们还发现高增长公司活动地理分布存在显著差异。与所有公司基准份额相比，14个州和哥伦比亚特区在高增长公司份额方面“过度代表”。其中，佛罗里达州、加利福尼亚州和德克萨斯州这种表现尤为突出。 2 2024年秋季发布版本将包括更多细化部门级统计数据，这将使研究人员能够在差异差异分析框架中利用特定部门或州特定冲击。 即使考虑了它们在所有企业中相对较大基线份额，仍有力地促进了高增长企业。 我们初步结果突显了BDSHG数据在未来研究中丰富潜力。为进一步说明这一点，我们讨论了与公司增长相关各种研究领域如多元化、劳动力市场摩擦和创新以及BDSHG数据如何有助于推进每一项工作。我们希望是，BDSHG数据将有助于使一系列关于高增长企业新研究问题成为可能。 本文叙述如下。第2节描述了输入数据以及计算企业增长率方法，并附带了一些关于企业增长率分布特性描述性统计。第3节预览了BDSHG数据，描述了高增长企业特征。第4节概述了BDSHG在战略管理和经济学相关未来研究中具体应用案例。第5节得出结论。 2数据与方法 BDSHG表格来源于纵向商业数据库（LBD），该数据库涵盖了美国所有非农场雇主企业（JarminandMiranda，2002；Chowetal，2021）。3目前，LBD（劳动力部门数据库）涵盖了1976年至2021年数据。该数据库在机构层面提供信息，例如就业、工资单、行业、年龄和企业。 3目前有多个替代数据来源可用，但它们面临一些限制。例如，研究人员通常使用风险资本融资初创企业（如VentureSource）和上市公司（如Compustat）数据来研究高速增长公司。然而，一个关键限制是这些样本高度选择成功公司，这些公司设法筹集资金或达到首次公开募股。相比之下，NETS提供Establishmentlevel数据提供了更全面覆盖范围。然而，该数据集在纵向覆盖方面存在局限，特别是对于初创企业；例如，Crane和Decker（2019）估计，90年轻企业雇佣记录是估算。同样，州商业注册记录在初创企业诞生时提供了大量潜在高速增长企业数据（Guzman和Stern2020），但纵向信息（例如，就业增长）不可用。 标识符。就业人数包括在该单位工资册上工作全职和兼职员工，包括公司高级职员和行政管理人员，在包括3月12日在内支付期间内。th这还包括带薪病假、假日和休假期间员工，但不包括非公司化企业业主和合伙人。4 我们使用Trnqvist等人（1985年）首次提出一种衡量标准来计算机构和企业年度间增长率，这一标准已成为企业动态文献中标准（Davis等人，1996年；Coad，2024年 ）。这一增长衡量标准，以下简称TVVDHS， tt 将就业变化从分割开来1至平均就业率。我们将在下文中更详细地讨论这一指标。TVVDHS指标与对数差分具有相似有用属性，并且自然地适应了进入和退出。由于分母包含两年平均价值，因此这一指标也是对称，并减轻了回归均值效应（Haltiwanger等 ，2013）。此外，TVVDHS增长具有有用聚合属性。它可以灵活地定义用于企业或由企业或企业特征定义单元格聚合。将这一增长指标聚合到企业层面，结果得到一个“有机”企业增长指标，该指标抽象掉了由于合并和收购而导致企业层面就业变化（参见Sivadasan等，2024）。由于TVVDHS增长是通过构建在2（从非零就业转向零就业 企业即退出）和2（从非零就业转向零就业企业即进入）之间有界，因此它也具有这 种特性。 ig特别是，该机构增长率（）定义为it， EE1 4三月十二日th参考期间还表明，COVID它19大它流行大部分经济影响出现在2021年，而不是2020年BDS统计中。截至2020年3月12日，美国各州均没有1实施强制性居家避难令（即封锁）。有关人口普查商业数据和COVID19大流行时间安排更多信g息，请参阅Beem等人（2022年）研究。 它 您未提供任何英文文本，请提供需要翻译英文内容。 5 它 E我t您未提供任何英文文本，请提供需要翻译英文内容。EE 在何处是企业在特定时间点就业情况。1公司 它它它它 12 水平增长是就业变化总和除以平均总和。 我ft 企业设立就业，对于在某一时间点与该企业相关联所有企业，如下所示： EE 2 就业变动总和按平您均未就提业供数任加何权英等文于文按本就，业请份提额供加需权要翻建译立单英位文增内长容率。E加E权平均值。 您未提供任何英文文它本，它请提供需要翻译英文内容。 它1 5如果 ，作为权重。 您未提供任何英文文它本，它请它提供需要翻译