原油日报：以色列打击伊朗石油设施概率进一步下降

期货研究报告|原油日报2024-10-10 以色列打击伊朗石油设施概率进一步下降 研究院能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.WTI11月原油期货收跌0.33美元，跌幅0.45%，报73.24美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.60美元，跌幅0.78%，报76.58美元/桶。上期所原油期货2411合约夜盘收跌1.892%，报556.10元人民币/桶。 2.伊朗外交部长星期三访问沙特期间将讨论双边问题，以及确保黎巴嫩和加沙停火的努力。（来自Bloomberg） 3.由于卡沙甘油田的维护，哈萨克斯坦预计将在十月份达到欧佩克+的配额。（来自 Bloomberg） 4.美国能源信息署（EIA）：上周美国汽油供应量上升至2021年12月以来的最高水平。（来自Bloomberg） 5.美国总统拜登在与伊朗紧张局势加剧之际与以色列总理内塔尼亚胡进行了通话。 （来自Bloomberg） 投资逻辑 随着中东局势转向推动黎巴嫩与以色列之间的停火协议，以色列袭击伊朗石油设施的可能性进一步下降，如果未来一周以色列仍未对伊朗行动，短期油市的焦点可能重回基本面。财政部将在本周六召开会议，未来关注财政是否发力以及对大宗商品需求的支撑，短期油价将进入震荡盘整期。 ■策略 短期维持观望，中期维持偏空配置 ■风险 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或者主要运输线路受阻 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 INESC原油期货每日跟踪一：4 INESC原油期货每日跟踪二：5 原油与其他资产价格走势对比：6 原油远期曲线：7 原油跨期价差：8 成品油裂解价差：9 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶4 图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶4 图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约4 图4:INESC成交持仓比丨单位：无4 图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无4 图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无4 图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶5 图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶5 图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶5 图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶5 图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶5 图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无5 图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶6 图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶6 图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶6 图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶6 图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶6 图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶6 图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶7 图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶7 图21:DMEOMAN原油期货远期曲线丨单位：美元/桶7 图22:NYMEXRBOB汽油远期曲线丨单位：美元/加仑7 图23:NYMEXULSD柴油远期曲线丨单位：美元/加仑7 图24:ICEGASOIL柴油远期曲线丨单位：美元/吨7 图25:NYMEXWTI近月跨期价差丨单位：美元/桶8 图26:NYMEXWTI远月跨期价差丨单位：美元/桶8 图27:ICEBRENT近月跨期价差丨单位：美元/桶8 图28:ICEBRENT远月跨期价差丨单位：美元/桶8 图29:DMEOMAN近月跨期价差丨单位：美元/桶8 图30:DMEOMAN远月跨期价差丨单位：美元/桶8 图31:RBOBWTI1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图32:ULSDWTI1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图33:RBULTI3:2:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图34:RBOBBRENT1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图35:GSAOILBRENT1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 图36:RBULBR2:1:1裂解价差丨单位：美元/桶9 INESC原油期货每日跟踪一： 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶 SC次月2024/10/102024/10/32024/9/10 650 570 600 550 500 450 550 530 510 490 470 400 2024/05/062024/07/062024/09/06 450 09/202412/202403/202506/202512/202509/2026 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约图4:INESC成交持仓比丨单位：无 400000 成交量（左轴）持仓量（右轴） 800006 成交持仓比 300000 200000 5 60000 4 400003 100000 0 2 20000 1 00 2024/06/052024/08/052024/10/05 2024/06/052024/07/052024/08/052024/09/052024/10/05 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无图6:SC首行夜盘美元价-Brent首行丨单位：美元/桶 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 SC/Brent(左轴）SC/WTI（右轴）SC/Oman（右轴） 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 SC-Brent 2024/062024/072024/082024/082024/092024/10 2024/06/252024/07/252024/08/252024/09/25 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 INESC原油期货每日跟踪二： 图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶图8:SC首行夜盘美元价-Oman首行丨单位：美元/桶 SC-WTI 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 SC-Oman 2024/06/252024/07/252024/08/252024/09/25 2024/06/252024/07/252024/08/252024/09/25 数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院数据来源：INEBloomberg华泰期货研究院 图9:ICEBrent-DubaiSwapEFS丨单位：美元/桶图10:DubaiSwap月间价差丨单位：美元/桶 Brent-DubaiEFS 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -02.5023/11 2024/012024/03 2024/052024/072024/09 4 1.6 DubaiM1-M2DubaiM2-M3 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -02.2023/10 -0.4 -0.6 2023/12 2024/022024/042024/062024/08 数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院 图11:Oman/Dubai价差Swap丨单位：美元/桶图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无 0.3 0.2 0.1 0 ODM1ODM2ODM3 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 CNYCNH 2023/102023/122024/022024/042024/062024/08 2023/102023/122024/022024/042024/062024/08 数据来源：PVMBloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 原油与其他资产价格走势对比： 图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶 美元指数（左轴）ICEBrent（右轴）Comex黄金（左轴）NymexWTI（右轴） 11095 90 105 85 10080 9575 70 90 65 8560 2023/102023/122024/022024/042024/062024/08 280095 2700 260090 250085 2400 230080 2200 210075 2000 190070 180065 1700 160060 2023/102023/122024/022024/042024/062024/08 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶 Comex铜（左轴）NymexWTI（右轴）标普（左轴）NymexWTI（右轴） 55095 90 500 85 45080 40075 70 350 65 30060 2023/102023/122024/022024/042024/062024/08 600095 90 5500 85 500080 450075 70 4000 65 350060 2023/102023/122024/022024/042024/062024/08 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 美国十年期国债收益率（左轴）NymexWTI（右轴） 95 90 85 80 75 70 65 60 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 NymexWTI（左轴）OVX石油恐慌指数（右轴） 60 50 40 30 20 10 2023/102023/122024/022024/042024/062024/08 00 2023/102023/122024/022024/042024/062024/08 原油远期曲线： 图19:NymexWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶图20:ICEBrent原油期货远期曲线丨单位：美元/桶 2024/10/102024/10/32024/9/10 74 72 70 68 66 64 62 60 2024/10/102024/10/32024/9/10 80 78 76 74 72 70 68 66 64 62 60 12/202405/202510/202503/202608/202601/202706/202711/2027 12/202405/202510/202503/202608/202601/202706/202711/2027 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图21:DMEOman原油期货远期曲线丨单位：美元/桶图22:NymexRBOB汽油远期曲线丨单位：美元/加仑 2024/10/102024/10/3202