南芯科技机构调研纪要

南芯科技机构调研报告 调研日期:2024-08-01 上海南芯半导体科技股份有限公司是一家专注于电源及电池管理领域的国内领先芯片设计企业。公司拥有多个产品线，包括Chargepump、DC/DC、AC/DC、有线充电、无线充电、快充协议、锂电保护等。南芯能够提供从AC到电池的端到端有线、无线完整快充解决方案，并覆盖10W到240W整个功率等级范围。公司电荷泵系列快充产品打破国外垄断，已进入多家知名手机、平板电脑品牌，并完成直接供应商体系认证；DC/DC、有线充电、无线充电以及嵌入式协议类产品在消费、泛工业等市场被广泛采用；多款产品通过AEC-Q100车规质量认证并在不同车型中实现前装量产。南芯拥有强大的研发团队、独立的品质管控团队、以及贴近客户的销售和支持团队，为高质量的产品开发设计保驾护航。同时，南芯受到上下游产业链与资本的广泛认可与支持，获得上海集成电路产业基金、中芯聚源、红杉资本、OPPO、小米、vivo等的资本加持，助力公司驶向发展快车道。南芯秉承“时间优先 ，性能优先”的产品理念，坚持“开拓进取，不断创新”的公司文化，为客户提供高性能、高品质与高经济效益的系统解决方案，致力于成为全球领先的模拟与嵌入式芯片企业。 2024-10-09 战略副总裁、董事会秘书梁映珍 2024-08-012024-09-30 特定对象调研,现场参观,电话会议,分析师会议 ,路演活动 线上会议、线下会议(上海、深圳、北京 ) 中信证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 国金基金 基金管理公司 - 国海证券 证券公司 - 国诚投资 其它 - 广发证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 光大保德信 基金管理公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 工银安盛 寿险公司 - 格林基金 基金管理公司 - 高毅资产 资产管理公司 - 中海基金 基金管理公司 - 富荣基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 蜂巢基金 基金管理公司 - 敦和资产 资产管理公司 - 东证融汇资管 资产管理公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 东方红 其它 - 东财基金 基金管理公司 - 东北证券 证券公司 - 正大投资 投资公司 - 德邦证券 证券公司 - 创金合信 基金管理公司 - 财通证券 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 百年保险资管 保险资产管理公司 - 百川财富投资 投资公司 - 安联基金WasatchGlobalInvestors 基金管理公司其它 -- ValuePartners 基金管理公司 - 浙商证券 证券公司 - Point72 - - Pinpoint 其它 - NavatCapital - - MiraeAsset 基金管理公司 - Millenium 其它 - Jefferies 外资银行 - JenerationHaritage-- GoldmanSachs其它- ForwardEdgeIvestment-- APSChinaAsset-- 招商基金 基金管理公司 - AllianzGlobal 投资公司 - AIIM - - 长信基金 基金管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 长城基金 基金管理公司 - 泽正私募 - - 朱雀基金 基金管理公司 - 云舟资本 - - 云富投资 - - 源峰基金 基金管理公司 - 原点资产 资产管理公司 - 永安保险资管 - - 银华基金 基金管理公司 - 银河基金 基金管理公司 - 易方达香港 资产管理公司 - 亿鑫投资 - - 兴银基金 基金管理公司 - 中邮证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 兴合基金 基金管理公司 - 信达澳亚 基金管理公司 - 西部证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 望正资产 资产管理公司 - 添信资本 - - 天弘基金 基金管理公司 - 中邮基金 基金管理公司 - 天风证券 证券公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 太平资产 保险资产管理公司 - 太平基金 基金管理公司 - 盛宇投资 投资公司 - 盛钧投资 - - 申万宏源 证券公司 - 上汽颀臻资产 资产管理公司 - 融通基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 芩茏投资 - - 浦银安盛 基金管理公司 - 平安基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 农银汇理 基金管理公司 - 南土资产 资产管理公司 - 南京证券 证券公司 - 南方基金 基金管理公司 - 中信建投基金 基金管理公司 - 摩根基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 陆家嘴国泰人寿 寿险公司 - 乐雪资本 - - 九泰基金 基金管理公司 - 景顺长城 基金管理公司 - 景林资产 投资公司 - 金信基金 基金管理公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 交银施罗德投资 - - 中信保诚基金 基金管理公司 - 建信养老 其它金融公司 - 建信基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 汇丰晋信 基金管理公司 - 华鑫证券 证券公司 - 华夏久盈资产 保险资产管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - 华泰柏瑞 基金管理公司 - 中泰证券 证券公司 - 华商基金 基金管理公司 - 华能信托 信托公司 - 华富基金 基金管理公司 - 华福证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 华安证券 证券公司 - 宏利基金 基金管理公司 - 红杉资本 产业基金 - 恒越基金 基金管理公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 恒邦兆丰私募 基金管理公司 - 和谐汇一 资产管理公司 - 瀚川投资 投资公司 - 国信证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 国投瑞银 基金管理公司 - 国泰君安 证券公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 国寿安保 基金管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 重点交流问题记录: 问题一:公司充电业务规模较大,请问其他还将在哪些领域拓展芯片? 答:公司近年来业务规模持续成长,产品品类不断丰富。围绕消费电子领域的充电管理业务,除了继续巩固在有线充电领域的竞争优势,还 持续强化在无线充电、电源适配器、锂电管理、充电协议、DC-DC等消费电子电源管理全链路覆盖的综合解决方案,进一步强化业务竞争力。在汽车电动化、智能化趋势的加速渗透下,未来汽车所需的芯片数量将只增不减。在汽车电子领域,公司在汽车领域重点布局四大具体应用场景,一是有线与无线的车载充电管理领域;二是智能座舱领域,主要包括升压/降压的DC-DC、LDO以及智能负载开关等;三是在车 身控制方面,布局了包括eFuse、高低边开关、马达驱动芯片、带安全功能的电源管理芯片等产品;第四大类是ADAS相关,包括摄像头、雷达等传感器的电源管理芯片、主控MCU/SOC的电压管理芯片等。除此之外,公司还积极布局高压工业电源、AI等领域。 问题二:公司当前消费电子业务、汽车业务等收入占比情况如何? 答:截止到今年上半年,公司消费电子业务领域的业务占公司收入约为95%,汽车和工业领域目前占比相对较低。 问题三:公司如何拓展海外品牌客户? 答:发展海外市场的核心要素是具备国际竞争力的产品力,从创新且可靠的产品设计、研发,到体系化的产品制造、品控、供应链、成本管理,再到本地化的售前售后综合服务能力,在这些领域所构建的底层能力,是公司拓展海外新机遇的重要的支撑。公司当前服务于众多扎根在中国的全球知名品牌厂商,品牌客户的业务集中度相对分散,产品方案久经客户与市场的考验;公司积极发挥fabless厂商优势,结合体系化的供应链管理能力,持续强化与供应商的合作,同时发展独有工艺,奠定成本和产品力优势;公司海外已搭建新加坡、韩国两个本地化的 销售服务据点,招纳本地化的优秀人才,未来还将拓展更多国家的据点。公司目前在消费电子、汽车等多个领域的产品正在积极开拓海外品牌客户的业务机会,部分产品目前已进入客户验证阶段。 问题四:公司如何看待行业整合的机会? 答:当前国内半导体企业数量众多,行业周期也出现了新的变化,头部效应在未来可能会更加明显,这也就意味着,业务集中度、人才集中度都可能会逐步提高,行业竞争也将加剧。公司会关注市场的并购机会,随着业务规模的成长,公司也同步在社会上招揽人才,以进一步强化公司业务能力,支持公司新产品的开发与业务拓展。 问题五:公司如何看待三季度的情况? 答:今年上半年整体呈现淡季不淡的态势,除了行业的景气度的有所复苏,部分客户也有一些补充库存的情况出现;目前看,预计三季度景气度有望继续维持,全年的营收增速有望超出年初的预期。具体三季度的经营业绩,请关注公司后续将要披露的三季度报告。 问题六:公司今年那些业务成长比较强,明年是否有看到有亮点的业务? 答:截止到今年上半年,公司在充电管理业务领域继续保持稳健成长,公司近年来积极布局的消费电子电源管理全链路业务成效持续显现, 锂电管理、AMOLEDPMIC、电源适配器等业务上半年均实现大幅成长,汽车电子成长动能强劲,预计明年,这些产品都有望继续保持快速成长的趋势。 问题七:公司在通用类产品主要应用在哪些领域,今年情况怎么样? 答:今年上半年,公司通用类芯片产品实现较快成长,下游应用领域涵盖泛消费电子、工业等领域,部署的具体产品包括移动电源、智能穿戴产品、PC/平板电脑、储能电源、电动工具等产品。工业自动化、AI产业发展潜力巨大,公司正在加紧开发布局,未来有望进入高压工业电源、AI领域。 问题八:公司如何看待未来消费电子领域的创新?是否有利于公司的业务发展? 答:当前,各大品牌厂商都在积极推动消费电子产品的创新,以智能手机为例,创新的方向可以分为功能创新和形态创新两种。功能创新方面,各大品牌厂商都在积极拓展生成式人工智能在手机领域的应用,提升其功能性、易用性、便捷性等;形态创新方面,折叠屏手机成为了当前形态创新的亮点。未来随着产业的持续进步,品牌商的创新方向探索不断确立,消费者接受度的持续提高,产品成本的不断优化,相信创新势必会推动消费电子产品的销量成长。公司电源管理芯片产品类型近年来不断丰富,服务于行业知名的品牌客户,市场份额不断提升,在消费电子产品的创新周期中,公司亦有望受益于此。