铅日报：交投积极性欠佳，铅价维持震荡

核心观点

• 铅市场分析：现货方面，LME铅现货升水为-48.87美元/吨，SMM1#铅锭现货价下降100元/吨至16550元/吨。各区域铅现货升贴水涨跌互现，SMM上海铅现货升贴水上涨至-25元/吨，SMM广东铅现货升贴水下降至-290元/吨，SMM河南铅现货升贴水下降至-315元/吨，SMM天津铅现货升贴水下降至-190元/吨。铅精废价差持平为-75元/吨，废电动车电池持平为9925元/吨，废白壳持平为9625元/吨，废黑壳上涨至10000元/吨。
• 期货方面：10月9日沪铅主力合约开于16825元/吨，收于16745元/吨，跌220元/吨，成交59968手，持仓45675手。夜盘沪铅主力合约开于16665元/吨，收于16615元/吨，跌130元/吨。
• 市场情绪：随着市场乐观情绪消退，铅市场高位回落。贸易商交投积极性欠佳，下游采购谨慎，预计铅锭社会库存延续增势。
• 供应方面：国内加工费维持低位，矿源紧张，原生铅检修企业基本结束，再生炼企业有复产预期，铅锭供应或增加。
• 消费方面：利好政策频发，关注下游终端生产信心提振及消费回暖兑现程度。
• 库存方面：截至10月8日，SMM铅锭库存总量为5.34万吨，较上周同期增加0.79万吨。截止10月9日，LME铅库存为196825吨，较上一交易日减少1600吨。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性收紧。