养殖日报：二育入场增加，猪价偏强运行

期货研究报告养殖日报20241010 二育入场增加，猪价偏强运行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 01064405663 dengshaoruihtfccom从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixinhtfccom 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 01064405663 baixuyuhtfccom 从业资格号：F03114139 薛钧元 01064405663 xuejunyuanhtfccom 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 生猪观点 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪2501合约16055元吨，较前交易日上涨255元吨，涨幅 161。现货方面，河南地区外三元生猪价格1798元公斤，较前交易日上涨030元公斤，现货基差LH011925，较前交易日上涨45；江苏地区外三元生猪价格1810元公斤，较前交易日上涨021元公斤，现货基差LH012045，较前交易日下跌45；四川地区外三元生猪价格1826元公斤，较前交易日上涨02元公斤，现货基差LH012205，较前交易日下跌55。 据农业农村部监测，10月9日“农产品批发价格200指数”为13360，比昨天下降007个点，“菜篮子”产品批发价格指数为13680，比昨天下降007个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为2484元公斤，比昨天下降10；牛肉6108元公斤，比昨天下降11；羊肉5924元公斤，比昨天上升14；鸡蛋1012元公斤，比昨天下降11；白条鸡1760元公斤，比昨天下降28。 昨日生猪期价偏强运行。综合来看，本次双节的消费略显疲软，而供应端的增长较为明显。从当前的栏价格来看生猪养殖利润依旧较为可观，未来供应端或仍有增量预期。当前生猪养殖成本较低，部分集团养殖成本在13元公斤左右。当下生猪较高的均重已经维持了大半年之久，随着产能的逐步恢复，未来或将进入去体重周期，但以当前的消费或将难以承载。未来需要关注消费情况以及产能回补的速度，长期来看生猪价格或仍将偏弱震荡。 策略 中性 风险 无 鸡蛋观点 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2501合约3469元500千克，较前交易日上涨3元，涨幅 009。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格414元斤，较前交易日下跌01元斤，现货基差JD01671，较前交易日下跌103；山东地区鸡蛋现货价格422元斤，较前交 易日持平，现货基差JD01751，较前交易日下跌3；河北地区鸡蛋现货价格404元斤，较前交易日下跌011元斤，现货基差JD01571，较前交易日下跌113。 近期市场资讯，10月9日，全国生产环节库存为137天，较前交易日减少003天， 流通环节库存为152天，较前交易日减少001天。 昨日鸡蛋期价窄幅震荡。综合来看，中秋节前市场维持旺季需求，市场交投尚可，节后终端消费恢复常态化需求，需求的下滑带动现货价格下跌；本月初国庆假期，节后各环节存在补货需求，随后转为淡季常态化需求，各环节按需补库，短期内无利好因素支撑需求增加，整体需求明显减弱。在季节性消费淡季，不断减少的市场需求和不断降低的养殖成本难以支撑养殖利润高位，预计本月现货价格震荡偏弱运行。短期来看因鸡蛋期货主力2501合约已回调至成本线附近，盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 策略 中性 风险 无 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 图表 图1生猪周度自养利润丨单位：元头4 图2生猪饲料周度比价4 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克4 图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头4 图5周度猪粮比4 图6生猪周度出栏价丨单位：元千克4 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元只5 图8日度蛋料比5 图9鸡蛋饲料周度比价5 图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只5 图11生猪主力期货丨单位：元吨5 图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克5 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克6 图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤6 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤6 图16生猪15合约价差丨单位：元吨6 图17生猪59合约价差丨单位：元吨6 图18生猪91合约价差丨单位：元吨6 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨7 图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨7 图21鸡蛋91合约价差丨单位：元吨7 图22生猪河南现货基差丨单位：元吨7 图23鸡蛋辽宁基差丨单位：元500千克7 图24鸡蛋河北基差丨单位：元500千克7 图1生猪周度自养利润丨单位：元头图2生猪饲料周度比价 2020202120222023202420202021202220232024 000 500 000 500 000 500 0 5001357911131517192123252729313335373941434547495153 000 3500 3 2 2 1 1 1 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头 2020202120222023202420202021202220232024 45 40 35 30 25 20 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2500 2000 1500 1000 500 0 500 1000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5周度猪粮比图6生猪周度出栏价丨单位：元千克 2020202120222023202420202021202220232024 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元只图8日度蛋料比 蛋鸡综合养殖成本（日）蛋鸡综合养殖盈利（日）汇总 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 100 80 60 40 20 0 202111 2021225 2021421 2021615 202189 2021103 20211127 2022121 2022317 2022511 202275 2022829 20221023 20221216 2023216 2023412 202366 2023731 2023924 20231118 2024112 202437 202451 2024625 2024819 20 45 40 35 30 25 20 15 10 202111 2021221 2021413 202163 2021724 2021913 2021113 20211224 2022213 202245 2022526 2022716 202295 20221026 20221215 2023211 202343 2023524 2023714 202393 20231024 20231214 202423 2024325 2024515 202475 2024825 05 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9鸡蛋饲料周度比价图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只 2020202120222023202420202021202220232024 40 35 30 25 20 15 1357911131517192123252729313335373941434547495153 100 0 0 0 0 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 0 8 6 4 2 2 4 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11生猪主力期货丨单位：元吨图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20202021202220232024 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤 20202021202220232024202220232024 4560 4055 3550 30 45 25 40 20 1535 1030 525 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 020 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤图16生猪15合约价差丨单位：元吨 2022202320242021202220232024 8000 6000 4000 2000 0 2000 4000 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 6000 121416181101121141161181201221241261281301321341361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17生猪59合约价差丨单位：元吨图18生猪91合约价差丨单位：元吨 4000 3000 2000 1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 6000 4000 2000 0 2000 4000 6000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨 2020202120222023202420202021202220232024 2000500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 15000 1000 500 0 500 1000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196