传媒行业月报：重磅利好政策推动行情回升，关注广告营销、游戏等板块

核心观点

• 9月传媒板块上涨25.73%，跑赢上证指数和沪深300指数，但跑输创业板指。
• 子板块中，互联网影音视频、社交与互动媒体涨幅超过30%，互联网广告营销、其他广告营销、游戏、信息搜索与聚合涨幅超28%。
• 传媒板块估值有所提升，9月PE为22.92倍，历史分位为44.4%。

关键数据

• 9月传媒板块上涨25.73%，同期创业板指、沪深300、上证指数分别上涨37.62%、20.97%、17.39%。
• 9月电影市场票房14.56亿元，同比减少48.46%，观影人次3579.85万，同比减少47.06%。
• 2024年8月中国游戏市场实际销售收入336.40亿元，同比增长15.10%，其中移动游戏市场实际销售收入224.97亿元，同比下降1.55%。
• 2024年1-8月广告市场同比上涨3.1%，增幅相比上年同期有所回落。

研究结论

• 政策推动消费和经济的回暖有望带动广告市场景气度回升。
• 《黑神话：悟空》成为国内游戏产业标杆性事件，游戏产业IP价值实现文旅反哺。
• 监管部门对游戏产业态度转变，版号发放保持稳健节奏。
• AI技术持续演进，未来将深入传媒相关内容创作领域。

投资建议

• 关注受益于国内消费需求回升的游戏、广告等板块。
• 关注AI应用领域。
• 建议关注恺英网络、吉比特、三七互娱、分众传媒。

风险提示

• 短期巨大涨幅后出现回调，宏观经济变化影响文化消费需求。
• 政策效果不及预期，市场竞争加剧，产出内容质量不及预期。
• 项目制特点导致公司业绩波动，AI技术进展及应用效果不及预期。