2024年上半年消费金融行业信用观察

2024年上半年消费金融行业信用观察 金融机构部熊荣萍李萍 摘要：2024年上半年，我国消费增长偏弱，居民消费意愿不足，消费信贷增速有所回落。监管政策方面，2024年3月国家金融监督管理总局修订发布了《消费金融公司管理办法》，对消费金融公司股东资质、风险和 合规管理等方面提出了更严格的要求，未来消费金融公司准入门槛将显著提高，与股东的信用绑定程度将大幅加强，公司治理、风险管理和消费者权益保护等方面将持续规范，有助于行业合规、稳健运营及整体抗风险能力的提升。 从发债消费金融公司业务表现来看，2023年，受经济增速放缓影响，发债消费金融公司资产质量多承压，在业务保持较快增长及成本相对稳定的情况下，盈利能力多小幅提升，通过股东增资或利润留存，资本充足度多小幅提升，但整体资本充足率仍处于偏低水平。2024年一季度，我国银行卡应偿贷款余额同比小幅下降，同时信用卡逾期半年未偿信贷占比同比上升。中短期内，预计我国经济增速将有所放缓，居民部门信心不足导致消费增长乏力，促消费政策有待进一步发力，消费金融行业业务增长及资产质量将面临一定压力，在业务增长承压、贷款利率持续压降、信用及合规成本面临上升压力的情况下，消费金融行业盈利能力将面临较大挑战。2024年1-8月，消费金融公司1债券发行频次较高，共有9家消费金融公 司发行共26只金融债，其中5家为首次发行，发债消费金融公司主体信用评级均为AAA级，发行主体信用资质整体较好，信用利差整体较低。级别迁移方面，2024年1-8月，无发债消费金融公司信用等级发生调整。 1消费金融行业发债主体统计不包含商业银行，小贷公司目前暂无发债公司，故消费金融行业发债主体只统计消费金融公司 一、行业季度运行数据与点评 2024年上半年，我国经济运行平稳，供需矛盾正在缓慢改善，但仍面临有效需求不足、市场主体预期偏弱、重点领域风险隐患较多等问题。2024年上半年我国GDP为616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。2024年上半年，我国消费增长偏弱，大额商品消费意愿不足，促消费政策的成效有待释放，上半年最终消费支出对经济增长贡献率为60.5%，较上年同期下降16.7个百分点。2024年1-6月份，我国社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%，增速同比下降4.5个百分点。2024年上半年，全国居民人均可支配收入20733元，扣除价格因素影响，实际增长5.3%；全国居民人均消费支出13601元，扣除价格因素影响，实际增长6.7%，增速均有所回落。 图表1.社会消费品零售总额情况 数据来源：WIND资讯，上海新世纪整理 图表2.居民人均可支配收入及支出情况 数据来源：WIND资讯，上海新世纪整理 2023年，随着经济社会恢复常态化运行，我国消费信贷规模快速回升， 进入2024年以来，我国消费增长偏弱，消费信贷增速亦有所回落。截至 2024年6月末，扣除房贷后的住户消费贷款规模19.98万亿元，同比增速 6.55%。2023年，得益于消费信贷规模的快速回升，我国消费金融渗透率提升，截至2023年末，我国消费渗透率40.11%，较上年末上升1.61个百分点。 图表3.我国居民消费信贷规模及增速情况 数据来源：WIND资讯，上海新世纪整理 图表4.我国消费金融渗透率情况 数据来源：WIND资讯，上海新世纪整理 从全球范围的居民杠杆率来看，2023年，主要发达国家居民杠杆率多有不同程度的下降，巴西和印度等主要发展中国家居民杠杆率则有所上升，我国居民杠杆率较上年小幅上升，仍低于主要发达经济体。2023年末，我国居民部门杠杆率63.5%，较上年上升1.3个百分点。2024年上半年，我国居民部门杠杆率较年初持平。从具体居民贷款结构来看，2024年上半年度，我国居民住房贷款和消费贷款占比均小幅下降。截至2024年6月末，居民住房贷款占居民贷款比重为46.33%，较年初下降1.32个百分点；居民消费贷款占比24.49%，较年初下降0.20个百分点；经营性贷款占比29.18%，占比较年初上升1.53个百分点，占比持续提升。 图表5.各国居民杠杆率比较 数据来源：WIND资讯，上海新世纪整理 图表6.我国居民信贷结构 数据来源：WIND资讯，上海新世纪整理 消费金融行业参与主体主要有商业银行、消费金融公司及小贷公司等，其中商业银行通过银行卡及消费贷款的发放，在消费信贷中仍占主导地位，但由于整体市场利率下行及金融机构大力发展消费贷款，银行卡贷款占比有所下降，以消费贷款为主的其他贷款占比上升。2023年，随着消费金融业务的逐步规范化，消费金融公司贷款占比小幅上升，小贷公司市 场份额则持续下降。 图表7.消费金融市场格局 数据来源：中国银行业协会，上海新世纪整理 从银行卡数据来看，根据央行《2024年第一季度支付体系运行总体情况》报告，截至2024年3月末，我国银行卡数量保持增长，但银行卡应偿贷款余额同比小幅下降，同时信用卡逾期半年未偿信贷占比同比上升。截至2024年3月末，全国银行卡数量98.23亿张，人均持卡量（人数使用 国家统计局公布的2023年末全国大陆总人口140967万人）6.97张，人均 持卡量同比上升0.19张；银行卡应偿信贷余额为8.54万亿元，同比下降 0.03万亿元；信用卡逾期半年未偿信贷总额1096.76亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.29%，同比上升0.13个百分点。 图表8.银行卡应偿信贷总额情况 数据来源：WIND资讯，上海新世纪整理 图表9.信用卡逾期情况 数据来源：WIND资讯，上海新世纪整理 受益于2023年消费信贷恢复及个别公司获得股东大额增资后业务快 速发展，消费金融公司2023年业务增速有所回升。根据中国银行业协会 发布的《中国消费金融公司发展报告（2024）》显示，截至2023年末，消 费金融公司资产规模及贷款余额分别达到12087亿元和11534亿元，同比分别增长36.7%和38.2%。在监管机构的有力引导下，消费金融公司努力压降消费信贷的利费水平，2023年有18家公司调降价格。同时，消费金融公司为受疫情影响的客户解决实际困难，2023年，消费金融公司为 116.69万名客户减免利息16.61亿元，为8.95万名客户减免费用2.12亿元，为9.68万名客户延期还款18.9亿元，维护客户征信1.54万人次。消费金融公司在减费让利的同时，盈利能力亦将受到一定影响。 图表10.消费金融公司资产规模增速 资料来源：中国银行业协会 截至2023年末，我国共有消费金融公司31家。分公司来看，2023年 蚂蚁消费金融获得了两轮增资，注册资本由2022年末的80亿增加至230亿，业务亦保持了较快的发展，总资产跃居消费公司第一。头部消费金融公司业务稳步增长，但净利润表现分化，而中小型消费金融公司多保持了业务规模及盈利的增长，但业绩分化明显。2023年，宁银消费金融获得宁波银行20.11亿元增资，南银法巴消费金融获得南京银行、法国巴黎银行 和法国巴黎银行个人金融集团合计44亿元增资，两家机构的业务均于2023 年取得了飞速发展。 5 图表11.2023年部分消费金融公司经营数据情况（单位：亿元，%） 总资产 总资产增速 营业收入 营业收入增速净利润 净利润增速 蚂蚁消费金融 2396.69 125.61 86.29 - 1.52 -81.93 招联消费金融 176 4.21 7.35 169.02 12.0136 8.14 兴业消费金融 869.3 13.94 112.3 11 20.72 -16.89 中银消费金融 743 15.91 78.57 16.26 5.37 -18.14 马上消费金融 712.8 7.17 157.9 16.74 19.82 10.85 中邮消费金融 582.22 17.49 69.52 14.95 5.22 17.83 杭银消费金融 496.2 19.92 48.38 14.48 8.02 21.15 宁银消费金融 456.71 4 60.72 18.02 193.96 2.02 676.92 平安消费金融 405.91 - 36.27 - 4.9 162.03 苏银凯基消费金融 386.54 56.33 36.53 107 3.89 143 中原消费金融 361.5 11.68 29.35 10.67 4.04 21.32 南银法巴消费金融 334.59 634.07 26.33 - 1.11 - 长银五八消费金融 273.31 16.3 32.33 38.98 6.83 29.66 海尔消费金融 262.67 24.34 24.89 45.56 3.65 33.21 长银消费金融 240.12 25.48 13.99 18.76 2.54 9.96 尚诚消费金融 213.9 59.81 17.18 40.94 2.19 73.81 哈银消费金融 213.7 40.27 12.33 19.591.4 16.67 小米消费金融 164.2 45.45 6.85 - 0.76 590. 91 湖北消费金融 140.11 13.42 9.9 17.3 1.26 4.13 北银消费金融 130.9 24.96 10.18 33.77 1.18 35.34 锦程消费金融 130.9 11.6 10.66 3 2.61 1.95 阳光消费金融 116.8 -6.41 3.67 - 1.71 26.67 幸福消费金融 114.22 16.74 9.12 24.27 1.97 6.13 中信消费金融 110.43 8.86 7.03 35.98 1.18 37.21 资料来源：各家公司年报或股东年报，上海新世纪整理 从9家发债消费金融公司2023年经营数据来看：资产质量方面，发债消费金融公司普遍面临一定资产质量下行压力，2023年有6家消费金融公司不良贷款率和8家消费金融公司关注类贷款比例出现不同程度的上升，不良贷款率普遍高于商业银行平均水平，拨备覆盖率升降不一，多高于商业银行平均水平；盈利能力方面，6家消费金融公司拨备前平均资产回报率和7家消费金融公司平均资产回报率小幅上升，平均资产回报率均高于商业银行平均水平，信用减值准备变动占营业收入比重仍大；资本充足度方面，6家消费金融公司资本充足率和核心一级资本充足率有所上升，5家消费金融公司核心一级资本充足率高于商业银行平均水平，但由于资本补充工具相对有限，8家消费金融公司资本充足率低于商业银行平均水平。 9 40 1 9 7 5 43 7 4 9 3 8. 65 图表12.发债消费金融公司主要业务数据 资产质量 盈利能力 资本充足率 机构名称 不良贷款率 变动 关注贷款比例 变动 拨备覆盖率 变动 拨备前平均资产回报 率 变动 平均资产回报率 变动 信用减值准备 /营业 收入 变动 净息差 变动 资本充足率 变动 核心一级资本充足率 变动 招联消金 2.45 0.23 2.11 -0.23 364.05 - 11.04 10.0 0 2. 11 -0.0 1 66.6 3 1.59 11. 43 0.59 12.9 0.98 11. 92 1 .00 兴业消金 2.49 0.35 2.41 0.98 255.58 -4.47 10.9 0. 06 2. 27 -1.3 4 59.1 1 1 6.88 13.98 - 0.22 13.9 0.58 13. 00 -0 .09 中银消金 3.47 0.67 2.46 0.17 231.00 - 49.16 9.5 -0. 08 0.77 -0.2 9 75.47 3.31 14.33 0.63 12.2 - 1.44 11. 23 -1 .44 马上消金 2.48 0.43 4.06 2.15 518.54 1 01.80 12.19 0. 37 2.88 0.0 8 38.14 - 2.13 15.06 - 0.72 13.9 0.33 13. 08 0 .37 中邮消金 3.16 0.09 3.29 0.78 262