2024年上半年人身险行业信用观察

2024年上半年人身险行业信用观察 金融机构部王隽颖 摘要：2024年上半年，人身险行业原保险保费收入保持增长，但由于产品定价调整等因素影响，保费增速有所波动。具体来看，寿险及健康险业务保持增长， 其中寿险业务增速较快；其他险种保费收入持续波动，其中意外险原保费收入呈下降趋势。支出方面，2023年以来，人身险公司赔付支出逐步增长，且增速高于保费收入，2024年上半年行业赔付支出增速有所上升。资产配置方面，人身险行业资金运用总额保持增长，2024年6月末，除长期股权投资以外，各大类资产投资余额保持增长，其中债券投资增长较快，占资金运用的比重进一步上升，其他各大类资产配置比重均有所下降。2024年6月末，人身险行业平均核心偿付能力充足率较年初有所回升，综合偿付能力充足率略有下降。风险综合评级方面，2023年以来，保险业风险综合评级总体有所改善，A、B类风险综合评级的保险公司数量较年初有所增加。 行业监管方面，2024年上半年，金融监管局出台多项政策，涉及人寿保险公司监管评级评定及分类监管、人身险产品定价机制、商业银行代理保险业务、反保险欺诈等多个方面。同时，金融监管局出台指引性文件，就银行保险业贯彻落实金融“五篇大文章”出台指导意见，并就其中的绿色金融和普惠金融分别出台保险领域的指导意见。 债券发行方面，2024年上半年，4家人身险公司共发行6只资本补充债券，合计发行规模225.00亿元。 主体信用等级迁徙方面，2024年上半年，涉及主体信用级别调整的人身险公司共1家。幸福人寿因股权结构变动、公司治理、资产质量及盈利能力等方面存在问题，联合资信将其主体信用等级自AA下调至AA-，评级展望为稳定。此外，因为未公开披露财务报表及偿付能力数据，评级公司终止对珠江人寿和百年人寿及其发行债券的信用评级。 一、行业季度运行数据与点评 2024年上半年，人身险公司原保险保费收入保持增长，但受外部环境变化和产品定价调整等因素影响，行业保费增速有所波动。支出方面，2023年以来，人身险公司赔付支逐步增长，且增速高于保费收入，2024年上半年赔付支出增幅较大。资产配置方面，人身险公司资金运用总额保持增长，2023年6月末， 债券投资配置比重继续提升，其他各类资产配置比重均有所下降，其中长期股权投资、银行存款及股票投资占比降幅相对较大。 偿付能力方面，2024年6月末，人身险行业平均核心偿付能力充足率较年初有所回升，综合偿付能力充足率略有下降。风险综合评级方面，2023年以来，保险业风险综合评级总体有所改善，A、B类风险综合评级的保险公司数量较年初有所增加。 2023年以来，人身险公司原保费收入恢复增长趋势，受产品定价调整运气 影响，增幅有所波动。2024年上半年，人身险公司实现原保险保费收入26,291.25亿元1，较上年同期增长12.95%，按可比口径同比增长5.1%。业务结构方面，2024年上半年，人身险公司万能险业务新增缴费金额小幅下降，投连险业务规模较小且波动较大；保户投资款新增缴费和投连险独立账户新增缴费分别为3,928.63亿元和102.88亿元；原保险保费收入占规模保费收入的比重增至86.70%，较上年同期增加1.53个百分点。 2023年，受人身险产品预订利率调整预期影响，寿险业务实现较快增长； 2024年上半年，人身险原保费收入整体增速放缓（按可比口径）。具体来看，寿险业务仍为人身险公司原保费收入主要来源，占原保费比重提升，人身意外伤害险和健康险占原保费比重均有所下降。2024年上半年，人身险公司寿险、健康险和意外伤害险业务分别实现原保险保费收入21,454.25亿元、4,607.00亿元和 230.00亿元，占原保费收入的比重分别为81.60%、17.52%和0.87%，分别较上年同期变动1.39、-1.17和-0.22个百分点。 近年来，随在保金额增长，人身险行业赔付支出逐步增长。2022年，得益重疾险产品调整等，健康险赔付支出出现回落，人身险行业赔付支出小幅减少。2023年以来，人身险公司原保险赔付支出逐步回升，2023年及2024年上半年分别较上年同期增长27.81%和60.69%，按可比口径同比分别增长27.8%和57.4%，同期行业保险金额分别变动6.67%和-11.2%%。 图表1.人身险业务经营情况及变化趋势 2021年 （亿元） 2022年 （亿元） 2023年 （亿元） 2024年上半年 （亿元） 增速（%）注 2023年 2024年上半年 规模保费收入 38,397.27 37,935.55 41,475.15 30,322.76 9.33 10.97 原保险保费收入 31,223.67 32,090.63 35,378.91 26,291.25 10.25 12.95 1因部分机构处于风险处置阶段，自2021年6月起，行业汇总数据和人寿保险公司汇总数据口径暂不包括此类机构。 其中：寿险 23,571.84 24,518.62 27,646.41 21,454.25 12.76 14.91 人身意外伤害险 582.89 499.17 449.65 230.00 -9.92 -10.09 健康险 7,068.94 7,072.84 7,282.85 4,607.00 2.97 5.90 保户投资款新增交费 6,478.52 5,624.16 5,956.16 3,928.63 5.90 -1.04 投连险独立账户新增交费 695.08 220.76 140.08 102.88 -36.55 28.01 原保险赔付支出 6,760.51 6,406.73 8,188.65 7,062.79 27.81 60.69 资料来源：根据银保监会统计数据整理、计算 注：由于托管机构数量变动，此处增速为非同比口径 资金运用方面，保险行业资金运用总规模保持增长，其中人身险公司资金运用增速略高于保险行业。2024年6月末，保险行业资金运用余额为308,667.71亿元，同比增长10.98%，其中人身险公司资金运用余额为277,113.49亿元，同比增长11.78%，占保险行业资金运用总额的89.78%。投资收益率方面，受市场波动、利率下行和资产荒影响，人身险公司资金运用收益率波动较大。2024年上半年，人身险公司资金运用的年化财务收益率为2.83%，不及上年同期水平；年化综合收益率为7.09%，较上年同期有所改善。 资产配置方面，2024年上半年，除长期股权投资余额有所下降，人身险公司其他各大类资产投资余额均有所增加，其中债券投资增长较快，配置比重提升，长期股权投资、银行存款、股票及其他类资产配置比重均有所下降。截至2024 年6月末，人身险公司债券、证券投资基金、银行存款、股票及其他投资余额同比分别增长26.79%、13.19%、3.51%、3.49%和6.66%，占资金运用的比重同比分别变动4.64个百分点、-0.07个百分点、-0.92个百分点、-0.75个百分点和-1.67个百分点；长期股权投资占资金运用的比重较上年同期降低-1.23百分点。 图表2.人身险公司资金运用情况（单位：亿元，%） 2022年末 2023年末 2024年6月末 金额 同比 占比 占比变化 资金运用总额 225,892.36 251,914.17 277,113.49 14.59 100.00 - 其中：银行存款 22,332.98 21,558.13 23,699.28 3.51 8.55 -0.92 债券 94,075.39 115,776.00 133,614.15 26.79 48.22 4.64 股票 17,629.87 18,160.25 19,424.45 3.49 7.01 -0.75 证券投资基金 12,081.30 13,549.15 15,166.82 13.19 5.47 -0.07 长期股权投资 23,204.15 23,047.17 23,015.90 -0.24 8.31 -1.23 其他 56,568.67 59,823.46 62,192.89 6.66 22.44 -1.67 年化财务投资收益率 3.85 2.29 2.83 -0.44 - - 年化综合投资收益率 1.83 3.37 7.09 2.68 - - 资料来源：取自国家金融监督管理总局公布数据 2024年上半年，中国人寿、平安人寿、太平洋、新华人寿和人保寿险五家人身保险公司合计实现原保费收入11,214.31亿元，合计市场份额为47.18%，较上年同期下降4.53个百分点。 图表3.2024年上半年，部分人身险公司原保费收入情况 序号 公司名称 原保费收入 （亿元） 同比（%） 原保险保费市场份额 占比(%) 增幅(百分点) 1 中国人寿 4,896.00 4.13 20.2 -1.58 2 平安人寿 3,007.84 5.08 12.3 -0.86 3 太平洋人寿 1,531.59 -1.23 6.66 -0.83 4 新华人寿 988.32 -8.36 4.63 -0.87 5 人保寿险 790.56 0.31 3.39 -0.38 - 合计 11,214.31 2.12 47.18 -4.53 资料来源：根据公开数据整理、计算 注：指公司保费收入占人身险行业原保费收入比重 偿付能力方面，2022年1月起，保险行业开始执行偿二代二期规则，受风险因子调整及资本分级等因素影响，2022年末人身险行业核心偿付能力充足率大幅下降。2023年，在利率下行和资本市场震荡的背景下，人身险公司偿付能力逐步下降；2023年9月，偿付能力监管标准调整2，年末行业偿付能力充足度，略有下降。2024年6月末，人身险公司偿付能力情况较年初有所改善，平均综合偿付能力及核心偿付能力充足率分别为185.9%和115.7%3，分别较年初降低 0.8个百分点和增加5.2个百分点，分别低于同期保险行业均值9.6个百分点和 16.7个百分点。风险综合评级方面，2023年以来，保险公司风险综合评级总体有所改善，A、B类公司数量有所回升。2024年3月末，风险综合评级A类、B类、C类和D类的各类保险公司分别为54家、108家、12家和13家。 图表4.人身险公司偿付能力及风险综合评级状况 2021年末 2022年末 2023年末 2024年6月末 综合偿付能力充足率(%) 222.5 185.8 186.7 185.9 核心偿付能力充足率(%) 221.7 111.1 110.5 115.7 22023年9月，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》。 3人身险行业综合偿付能力充足率：统计范围内的人身险公司实际资本汇总数与最低资本汇总数比值；人 身险行业核心偿付能力充足率：统计范围内的人身险公司核心资本汇总数与最低资本汇总数比值。 风险综合评级其中：A类公司 91 49 54 - B类公司 75 105 108 - C类公司 8 16 12 - D类公司 4 11 13 - 资料来源：根据金融监管局统公布数据整理、计算 二、行业重要政策点评 2024年上半年，金融监管局出台多项政策，涉及人寿保险公司监管评级评定及分类监管、人身险产品定价机制、商业银行代理保险业务、反保险欺诈等多个方面。同时，金融监管局出台指引性文件，就银行保险业贯彻落实金融“五篇大文章”出台指导意见，并就其中的绿色金融和普惠金融分别出台保险领域的指导意见。 1.主要监管政策 国家金融监督管理总局关于印发人身保险公司监管评级办法的通知 2024年3月18日，为加强人身保险公司机构监管和分类监管，监管部门根据《保险公司非现场监管暂行办法》制定发布《人身保险公司监管评级办法》（以下简称“监管评级办法”）。根据行业数据和非现场监测、现场检查等信息，监管机构将按照监管评级办法对人身保险公司进行日常动态监测和风险预警，并每年进行一次监管评级，按照风险由低到高，将人身险公司划分