市场情绪回落铁矿高开低走，短期盘面或震荡反复

市场情绪回落，铁矿石高开低走，短期盘面或震荡反复。

核心观点：

• 节后首个交易日，商品指数冲高回落，黑色系高开后大幅下挫，铁矿石增仓下行，收盘价格重心下移。
• 产业层面，钢厂复产力度加大预期下，铁矿石需求边际好转，但供应端压力难缓解，终端需求强度决定铁水高度，中期港口高库存仍施压矿价。
• 节前政策氛围偏强，市场预期好转，黑色系大幅拉涨，后续政策跟进情况待关注，快速拉涨后短期盘面或有技术性回调。

关键数据：

• 铁矿石主力I2501合约高开后增仓下行，收盘于783.5元/吨，-19元/吨，涨跌幅-2.37%。
• 成交量64.89万手，持仓46.15万手，+13377手。
• 前二十名多头持仓-330手至268471手，前二十名空头持仓+4462至314228手，多减空增。

基本面跟踪：

• 外矿发运和到港国庆期间大幅回落，年初以来总量压力较大，当前价格处非主流矿山成本线上方，供应端压力难有实质性缓解。
• 需求端，铁水产量回升斜率加大，成材利润回升，钢厂盈利率修复，后续钢厂复产力度或加大。
• 库存端，节前补库，近期港口库存高位去化，短期钢厂复产周期下库存有望延续去化，但绝对水平压力仍大。

研究结论：

• 铁矿石建议震荡反复思路对待，2501合约下方关注750一线支撑。