基金周报：恒生AH股溢价指数向下突破130，后续发行市场回暖但预计短期热度有限

基金周度报告 证券研究报告 基金市场恒生AH股溢价指数向下突破130，后续发行市场 回暖但预计短期热度有限 基金周报（20241008-20241011） 2024年10月07日 投资要点 上证指数-上证基金指数走势图 基金指数上证指数 16% 6% -4% -14% 2023-092023-122024-032024-062024-09 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称60日年初至今 上证指数16.2612.15 刘鋆分析师 执业证书编号:S0530519090001 liujun23@hnchasing.com 相关报告 1基金周报（20240909-20240913）：中证A500 指数品种集中发行2024-09-08 2基金行业2024年9月展望：当前时点基金投资方向建议以及重点基金池更新2024-09-06 3基金深度报告：公募基金2024年中报跟踪 2024-09-03 节前市场行情、数据回顾以及国庆长假期间港股跟踪 在强有力的政策刺激下，9月23日至9月30日共计6个交易日，AH股市场走出独立上行行情。A股主要股指均有20%以上涨幅，创业板指、创业板50更是录得40%以上涨幅；港股市场，互联网科技等权重股票大涨带动恒生科技指数上行、涨幅超40%，恒正指数亦录得24%收益。海外主要股指节前表现相对疲软，标普500、纳斯达克小幅微涨，印度股市下跌幅度超3%。节前（0923-0930）申万31个一级行业全部录得10%以上正收益，涨幅居前的是传媒、美护、食饮、计算机、非银、房地产等行业。从节前（0923-0930）主要的宽基ETF成交数据看，市场交易活跃度明显提升，沪深300、上证50、中证500、中证1000宽基ETF资金净流入明显，科创50、创业板50等ETF交投活跃但净买入额相对较低。 国庆长假期间，港股持续上行，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数分别上涨9.30%、13.36%、10.93%。恒生AH股溢价指数国庆长假期间快速下行、向下突破130收于128.49。 中证基金 3.30 1.06  股票基金 9.04 -1.23 混合基金 6.92 -1.40 债券基金 0.11 2.55 货币基金 0.22 1.35 节后新发行基金情况 截至目前（1005），全市场共有公募基金12169只，合计资产净值为30.88万亿。9月以来全市场新增/新成立公募基金规模合计911余亿元，中长期纯债型基金规模占比35.5%、被动指数型债券基金规模占比21.7%。2024年全年（截至1005）全市场新增公募基金7880余亿元，预计Q4新发基金市场回暖。 根据wind数据，节后首周（1008-1011）全市场拟发行基金18只。分类型看，本周拟新发基金有2只中长期纯债型基金、2只偏股混合型基金、2只固收+基金、1只混合型FOF基金、1只被动指数型债券基金（0-3年政金债）、 7只被动指数型股票基金（黄金产业、红利低波、信息技术应用创新产业、港股通高股息、深证主板50、新能源电池）、3只REITs（高速公路、产业园区）。 9月24日金融地产新政以来，AH股市走出独立上行行情且涨幅可观，市场挣钱效应提升、投资者情绪高涨，新发基金市场回暖较为确定但考虑到目前市场位置以及行业高质量发展需求，减少抬轿行为、平衡及保护新老投资者利益，我们预计新发基金数量、规模及热度短期内相对有限。大陆十一长假，部分资金及投资者存有观望情绪，本周新发基金数量一般，结构上权益类产品以被动指数型为主。 新基金特别风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 1节前行情、数据回顾 在强有力的政策刺激下，9月23日至9月30日共计6个交易日，AH股市场走出独立上行行情。A股主要股指均有20%以上涨幅，创业板指、创业板50更是录得40%以上涨幅；港股市场，互联网科技等权重股票大涨带动恒生科技指数上行、涨幅超40%，恒正指数亦录得24%收益。海外主要股指节前表现相对疲软，标普500、纳斯达克小幅微涨，印度股市下跌幅度超3%。 表1：内外主要股指节前（0923-0930）市场表现 代码 简称 涨跌幅（%） 代码 简称 涨跌幅（%） 881001.WI 万得全A 26.30 899050.BJ 北证50 45.15 000001.SH 上证指数 21.91 HSI.HI 恒生指数 24.53 399001.SZ 深证成指 30.40 HSTECH.HI 恒生科技 41.13 000016.SH 上证50 23.38 HSCEI.HI 恒生中国企业指数 27.81 930050.CSI 中证A50 25.85 SPX.GI 标普500 0.85 000300.SH 沪深300 25.52 IXIC.GI 纳斯达克指数 1.06 000905.SH 中证500 27.67 NDX.GI 纳斯达克100 1.23 399006.SZ 创业板指 41.55 GDAXI.GI 德国DAX 2.14 000852.SH 中证1000 27.90 FCHI.GI 法国CAC40 0.55 000688.SH 科创50 34.55 FTSE.GI 英国富时100 0.62 399673.SZ 创业板50 43.59 N225.GI 日经225 2.42 000919.CSI 300价值 19.72 VN30.GI 越南VN30指数 0.70 000918.CSI 300成长 28.78 NIFTY.GI 印度NIFTY50 -3.01 931587.CSI 500价值稳健 26.68 SENSEX.BO 印度SENSEX30 -3.38 931590.CSI 500成长创新 26.02 STI.GI 富时新加坡海峡指数 -0.98 资料来源：wind、财信证券（数据区间：20240923-20240930） 节前（0923-0930）申万31个一级行业全部录得10%以上正收益，涨幅居前的是传媒、美护、食饮、计算机、非银、房地产等行业。（数据口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均） 图1：申万31个一级行业节前（0923-0930）区间涨跌幅（流通市值加权平均） 区间涨跌幅-流通市值加权平均（%） 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20241005） 节前（0930）中债10年期国债收益率报收2.1518%，较一周前（0920）上行约11 个BP；中债1年期国债收益率报收1.4029%、较一周前（0920）上行约1个BP。 从节前（0923-0930）主要的宽基ETF成交数据看，市场交易活跃度明显提升，沪深300、上证50、中证500、中证1000宽基ETF资金净流入明显，科创50、创业板50等ETF交投活跃但净买入额相对较低。 2国庆长假期间港股市场跟踪 国庆长假期间，港股持续上行，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数分别上涨9.30%、13.36%、10.93%。恒生AH股溢价指数国庆长假期间快速下行、向下突破130收于128.49。 160.00 恒生AH股溢价指数 155.00 150.00 145.00 140.00 135.00 130.00 125.00 120.00 恒生AH股溢价指数 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 图2：恒生AH股溢价指数走势1（2006年至今）图3：恒生AH股溢价指数走势2（2024年至今） 2006-01-03 2007-01-03 2008-01-03 2009-01-03 2010-01-03 2011-01-03 2012-01-03 2013-01-03 2014-01-03 2015-01-03 2016-01-03 2017-01-03 2018-01-03 2019-01-03 2020-01-03 2021-01-03 2022-01-03 2023-01-03 2024-01-03 资料来源：wind、财信证券（数据区间：20060101-20241007）资料来源：wind、财信证券（数据区间：20240101-20241007） 国庆长假期间，部分重点港股区间涨幅情况如下： 表2：国庆长假期间部分重点港股区间涨幅情况 代码 简称 区间涨幅（%） 0700 腾讯控股 7.60 9988 阿里巴巴-W 4.18 1398 工商银行 4.09 0941 中国移动 5.31 0939 建设银行 5.10 1288 农业银行 5.19 3968 招商银行 22.57 3690 美团-W 23.95 0857 中国石油股份 8.52 1211 比亚迪股份 12.61 0300 美的集团 27.95 1810 小米集团-W 14.89 9618 京东集团-SW 10.77 2628 中国人寿 31.56 资料来源：wind、财信证券（数据区间：20241001-20241007） 3年内新发基金超7880亿、后续发行市场回暖但热度预计有限 截至目前（1005），全市场共有公募基金12169只，合计资产净值为30.88万亿。9 月以来全市场新增/新成立公募基金规模合计911余亿元，中长期纯债型基金规模占比35.5%、被动指数型债券基金规模占比21.7%。2024年全年（截至1005）全市场新增公募基金7880余亿元，预计Q4新发基金市场回暖。 根据wind数据，节后首周（1008-1011）全市场拟发行基金18只。分类型看，本周拟新发基金有2只中长期纯债型基金、2只偏股混合型基金、2只固收+基金、1只混合 型FOF基金、1只被动指数型债券基金（0-3年政金债）、7只被动指数型股票基金（黄金产业、红利低波、信息技术应用创新产业、港股通高股息、深证主板50、新能源电池）、 3只REITs（高速公路、产业园区）。 9月24日金融地产新政以来，AH股市走出独立上行行情且涨幅可观，市场挣钱效应提升、投资者情绪高涨，新发基金市场回暖较为确定但考虑到目前市场位置以及行业高质量发展需求，减少抬轿行为、平衡及保护新老投资者利益，我们预计新发基金数量、规模及热度短期内相对有限。大陆十一长假，部分资金及投资者存有观望情绪，本周新发基金数量一般，结构上权益类产品以被动指数型为主。 表3：本周新基金发行情况（1008-1011） 代码 简称 认购起始日 投资类型II 基金经理 021958.OF 南方中证沪深港黄金产业股票指数A 2024-10-11 被动指数型基金 罗文杰、杨恺宁 021517.OF 兴华兴利A 2024-10-10 混合债券型二级基金 崔涛、吕智卓 021643.OF 国联安积极配置3个月持有A 2024-10-10 混合型FOF基金 罗春鹏 021707.OF 富国中证红利低波动联接A 2024-10-10 被动指数型基金 金泽宇 021252.OF 华安中证信息技术应用创新产业指数A 2024-10-09 被动指数型基金 刘璇子 021362.OF 易方达中证沪深港黄金产业指数A 2024-10-09 被动指数型基金 李树建 508069.SH 华夏南京交通高速公路REIT 2024-10-09 REITs 惠琦、岳洋、何中值 022274.OF 国泰中证港股通高股息投资联接A 2024-10-08 被动指数型基金 朱丹、吴可凡 022209.OF 中信保诚90天持有A 2024-10-08 中长期纯债型基金 席行懿 022022.OF 圆信永丰中债0-3年政策性金融债A