国庆期间海内外动态全览

宏观动态跟踪20241007 国庆期间海内外动态全览 2024年10月07日 国内宏观动态跟踪 一、经济数据一览（1）9月制造业PMI回升：中国9月制造业PMI为49.8%，连续5个月 处于收缩区间，但较前值49.1%上升0.7pct。（2）地产投资端环比修复，销售端整体出现积极变化：9月100大中城市成交土地面积同环比均大幅改善，地产销售端等待改善信号，国庆假期以来，销售端整体出现积极变化。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com （3）电影票房持平2023年，旅游市场迎来复苏（4）出行需求旺盛，客运量同比改善 研究助理何楠飞执业证书：S0100123070014邮箱：henanfei@mszq.com 二、热点事件梳理 （1）9/29四项金融支持房地产政策出台，同日，市场利率定价自律机制发布倡议，引导商业银行于2024年10月31日前开展一次存量房贷利率批量调整，截至9/30，18家全国性商业银行公告响应存量房贷利率调整政策。 相关研究1.利率专题：债券重回配置区间？-2024/10/032.可转债周报20240929：关注双低转债-20 （2）多地出台地产市场优化政策，一线城市调整住房限购政策。 24/09/29 （3）Q3货政例会再度释放积极信号。 3.债市跟踪周报20240929：利率债基降久期-2024/09/294.信用策略周报20240929：止盈超预期，中 国外宏观动态跟踪一、经济数据一览 短久期信用债更抗跌-2024/09/295.批文审核周度跟踪20240929：本周终止批文规模及占比均增加-2024/09/29 （1）欧美主要发达国家10Y国债收益率多数上行，新兴市场国家债市涨跌 互现，美国、南非10Y国债收益率大幅上行。 （2）股票市场多数下跌，港股表现强势。美股窄幅震荡，除英国富时100 上涨0.53%外，欧洲地区股市大多下跌。节前稳增长政策加码提振市场信心，港股表现强势，期间虽经历阶段性调整，但整体涨幅领跑全球。 （3）商品市场普涨，原油价格大幅上涨，WTI原油与布伦特原油分别上涨 9.11%、8.75%，黄金表现较为平淡，工业金属价格普遍上涨，农产品涨跌互现。 （4）美元指数大幅走强，主要货币相对美元多贬值。二、热点事件梳理（1）美国9月非农就业数据显示劳动力市场韧性超预期，降息预期弱化。 9月PMI分化，非制造业PMI表现亮眼。当地时间9/30，美联储主席鲍威尔发言收敛降息预期。 （2）9月欧元区通胀放缓，经济或步入收缩区间。9月调和CPI同比回落 至1.8%，为2021年以来首次跌破欧央行目标数值2%；欧元区9月制造业PMI为45，低于8月的45.8%，为今年以来的新低水平。 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；信息滞后或不全面的风险。 目录 1国内宏观动态跟踪3 1.1经济数据一览3 1.2热点事件梳理6 2国外宏观动态跟踪9 2.1经济数据一览9 2.2热点事件梳理11 3风险提示13 插图目录14 表格目录14 1国内宏观动态跟踪 1.1经济数据一览 一、9月制造业PMI回升 中国9月制造业PMI为49.8%，连续5个月处于收缩区间，但较前值49.1% 上升0.7pct。 分项来看，9月新订单分项、生产分项较前值环比提升1.4pct、1pct，生产分项重回荣枯线以上，支撑制造业PMI边际改善；外需关注走弱可能，受全球制造业景气度回落叠加海外贸易环境不确定性增加，9月新出口订单分项边际回落1.2pct至47.5%。 图1：制造业PMI季节性（%）图2：制造业PMI分项（%） 53201920202021202220232024 2024-092024-082024-07 生产 生产经营活动预期55 5150 供货商配送时间 新订单 45 49从业人员 40 47原材料库存 主要 45 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 二、地产投资端环比修复，销售端整体出现积极变化 9月地产投资端有所企稳，100大中城市成交土地面积同环比均大幅改善，环比21.49%、同比35.54%；地产销售端等待改善信号，2024/9，30大中城市商品房成交面积环比-3.5%，同比为-30.59%，同环比降幅均有所扩大。 周度来看，9月末多地新房、二手房成交同环比出现改善。9月政治局会议后，地产政策继续加码，节前各地陆续出台地产优化措施，39W（9/23-9/29）各类城市新房、二手房成交面积环比均显著改善，一线、新一线、二线城市新房成交同比降幅收窄，一线、新一线、二线城市二手房成交同比由正转负。 国庆假期以来，截至10/4，已有20余个省（自治区、直辖市）130余个城市，组织开展了金秋促销季、住（房）博会、云展厅、直播看房等多种形式的线上、线下商品房促销及同步宣传、政策解读等活动。 参加促销的大部分项目到访量同比增长50%以上。10/1-10/3中午，北京新 房带看量较去年同期增加92.5%、认购量提高2倍，二手房带看量较去年同期增加104.1%；广州部分楼盘日到访量超过150批，较平时增加200%；据湖南省初步统计，新房带看量环比增长106%、二手房带看量环比增长80%。 在商品房销售方面，9/30-10/4，贵州省共销售商品住房13.75万平方米 （1187套）、同比增长44.3%，成交金额7.54亿元、同比增长54.2%；黑龙江大庆市销售156套，同比增长254%。国庆假期首日，山东全省新建商品房网签面积9.38万平方米，同比上涨46.8%。 图3：100大中城市成交土地面积（万平方米，%）图4：30大中城市商品房成交面积（万平方米，%） 100大中城市:成交土地占地面积:环比 100大中城市:成交土地占地面积:同比 250100大中城市:成交土地占地面积(右) 200 150 100 50 0 -50 -100 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 -150 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 100 50 0 -50 -100 30大中城市:商品房成交面积:环比 30大中城市:商品房成交面积:同比 30大中城市:商品房成交面积(右) 600 500 400 300 200 100 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 0 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2024/10/6 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2024/10/6 城市分类 一线城市：4城新一线城市：9城二线城市：14城三线城市：17城四线城市：18城五线城市：8城 37W 63 86 61 20 18 4 成交面积（万㎡） 38W39W ◎新房成交情况 同比去年变动（%） 45 78 64 12 14 3 98 184 102 44 30 5 40W 36 45 41 12 12 1 37W -1% -68% -29% -24% -22% -12% 38W39W 环比变动（%） 38W39W -125% -145% -113% -135% -41% -325% -19% -15% -58% 43% 26% -37% 40W 14% -54% -9% -52% -39% -327% 37W 16% 8% 24% 41% -17% 26% -28% -9% 4% -41% -23% -19% 119% 136% 60% 260% 111% 49% 40W -64% -75% -60% -73% -61% -82% 表1：各类城市新房、二手房成交面积（万平方米，%） 城市分类 37W 38W 39W 40W 37W 38W 39W 40W 37W 38W 39W 40W 一线城市：2城 44 26 49 12 8% -63% 17% 7% 19% -40% 88% -75% 新一线城市：7城 94 54 101 10 3% -90% 23% -305% 20% -43% 88% -90% 二线城市：4城 33 19 38 9 19% -90% 34% -12% -2% -43% 104% -77% 三四五线城市：6城 10 6 13 2 15% -25% -4% -57% 11% -35% 99% -83% 成交面积（万㎡） ◎二手房成交情况 同比去年变动（%） 环比变动（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2024/10/6 三、电影票房持平2023年，旅游市场迎来复苏 10/1-10/5，国庆档电影票房合计17.07亿元，与2023年的17.4亿元基本 持平，但不及2019-2021年；观影人次累计4216万人次，略超2023年同期 4160万人次，但不及2019-2021年水平。 2024年主要节假日游客人数同比改善。从春节、清明、五一、端午等节假日出游人次来看，2024年同比往年均出现好转，彰显出游热情。五一、端午出游人次同比2023年分别增长7.6%、6.3%，春节、清明、中秋同比2019年分别增长19.0%、11.5%、6.3%。 图5：10/1-10/5电影票房情况（万元，万人次）图6：节假日期间游客人数（万人次） 380000 330000 280000 230000 180000 130000 80000 电影票房观影人次(右) 201920202021202220232024 9500 7500 5500 3500 1500 100000 80000 60000 40000 20000 0 2021202220232024 春节清明五一端午中秋国庆 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2024/10/5 资料来源：文旅部，民生证券研究院 注：2023年清明为当日数据，2023年国庆假期数据包含中秋假期 四、出行需求旺盛，客运量同比改善 10/1-10/5，全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量达14.64亿人次，相较2019年、2023年同期均改善。 主要交通工具中，以公路出行为主，公路客运量略超2023年同期，累计客运量135207万人次；铁路、民航出行表现突出，期间累计客运量9272、1140万人次。 图7：2024年国庆假期客运量（万人次，%）图8：2024年国庆假期客运量：分交通工具（万人次） 36000 27000 18000 9000 0 客运量:合计同比2023(右)同比2019(右) 40% 30% 20% 10% 0% 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 假期第3日 假期第4日 假期第5日 0 客运量:铁路客运量:公路客运量:水路客运量:民航 假期前1日 假期第1日 假期第2日 -9000 资料来源：wind，民生证券研究院 -10% 假期前1日 假期第1日 假期第2日 假期第3日 假期第4日 假期第5日 资料来源：wind，民生证券研究院 图9：2024年国庆假期客运量：铁路（万人次，%）图10：2024年国庆假期客运量：公路（万人次，%） 客运量:铁路同比2023(右)同比2019(右) 2000 前1日 30000 客运量:公路同比2023(右)同比2019(右) 1600 22500 120015000 8007500 4000 0-7500 资料来源：wind，民生证券研究院资料来