饲料月报：巴西未来天气转好，豆粕价格或重回震荡

粕类观点

• 市场分析：国际方面，USDA供需报告中性，但巴西出口能力下滑导致升贴水高位，支撑美豆。美豆定产后，市场关注南美新季播种，巴西高温干旱影响播种进度，但后期降雨增加或缓解干旱。国内方面，8月大豆进口量增加，1-8月累计进口同比增长2.8%，油厂压榨量增加。后市关注巴西新季生长、北美大豆收割出口及国内下游到港情况，预计豆粕价格将重回震荡运行。
• 价格行情：期货方面，豆粕2501合约上涨，菜粕2501合约上涨；现货方面，各区域豆粕、菜粕价格均上涨。
• 供需：国际方面，美国大豆收获进度加快，巴西大豆出口量预计高于去年同期；国内方面，大豆进口量增加，油厂压榨量增加，菜籽压榨量上涨。
• 后市展望：关注巴西新季生长、北美大豆收割出口及国内下游到港情况，预计豆粕价格将重回震荡运行。

玉米观点

• 市场分析：国际方面，全球谷物价格指数上涨，美国玉米出口量增加，乌克兰粮食出口量增加；国内方面，新季玉米集中上市，供应宽松，深加工企业消费需求有所支撑，饲料企业消费难放量。后市关注贸易商出货节奏、新玉米上市质量产量及国家政策。
• 价格行情：期货方面，玉米2501合约下跌，淀粉2411合约下跌；现货方面，鲅鱼圈港玉米价格下跌，吉林地区玉米淀粉价格下跌。
• 供需：供应方面，玉米进口量减少，1-8月累计进口同比下降15.69%；需求方面，深加工企业玉米消费量增加；库存方面，北方四港玉米库存减少，南方港口内贸玉米库存稳定。
• 淀粉供需：供应方面，玉米淀粉产量下降，开机率降低；利润方面，吉林、黑龙江玉米淀粉利润环比升高。
• 后市展望：供应端宽松，进口量减少，下游需求回暖，第四季度天气情况干扰，预计玉米市场价格将维持震荡运行。