焦煤焦炭月报：市场情绪高涨，盘面快速反弹

核心观点

• 9月份宏观利好政策频出，市场情绪高涨，双焦价格呈现先跌后涨走向。
• 终端需求有所改善，焦炭市场迎来第五轮提涨，原料煤价格整体呈现上行趋势。
• 焦炭端：焦企开启第五轮提涨，焦化利润进一步修复，成材价格向好带动钢材利润好转，下游钢厂复产积极性提升。
• 焦煤端：双焦市场情绪升温，焦企出货较顺畅，铁水产量持续回升，钢材消费环比上涨，预期高炉复产进度加快，焦炭刚需走强，原料端情绪回暖。

关键数据

• 焦炭2501合约收于2257元/吨，环比上月上涨260.5元/吨，涨幅13.04%。
• 焦煤主力合约2501盘面收于1546元/吨，环比上月上涨175.5元/吨，涨幅12.80%。
• Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为69.2%，环比增0.6%；焦炭日均产量50.8万吨，较上周增加0.3万吨。
• 独立焦企全样本：产能利用率为69.7%，较上周增0.6%；全样本焦炭日均产量63.6万吨，增0.4万吨。
• Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.23%，环比上周持平，同比去年减少5.94%。
• 日均铁水产量224.86万吨，环比增加1.03万吨，同比减少24.13万吨。
• 焦炭总库存44.2万吨，较上周增加0.2万吨，可用天数11.1天，环比增0.3天。
• 炼焦煤总库存940.1万吨，增68.9万吨，可用天数11.1天，环比增0.3天。

研究结论

• 短期市场热情不减，原料支撑偏强，长期跟随板块偏弱波动。
• 谨慎情绪过热消退后的回调风险。