焦煤焦炭周报：宏观氛围乐观，煤焦强势运行

焦煤焦炭周报总结

核心观点

• 焦炭：央行货币政策宽松提振市场情绪，焦炭价格反弹主要受情绪带动。供需格局变化不大，焦企利润好转带动产量逐渐改善，但终端需求好转有限，长周期需求拖累逻辑未变。短期政策利好推动期货反弹，后续关键在于旺季需求和政策力度。
• 焦煤：国内焦煤竞拍氛围好转，外蒙煤竞拍疲弱，影响进口量。供需边际好转但幅度有限，主产区煤矿生产平稳，外煤进口预计下降。焦煤基本面驱动不足，期货反弹受宏观氛围带动，后续关键在于旺季需求和政策力度。

关键数据

• 焦炭：230家独立焦化厂产能利用率69.25%，环比增0.61%；焦炭日均产量50.78万吨，环比增0.26万吨。港口准一级湿熄焦平仓价1840元/吨。焦化厂吨焦盈利-44元/吨，环比增38元/吨。
• 焦煤：110家洗煤厂开工率69.76%，环比增0.44%。全样本独立焦化厂焦煤库存940.08万吨，环比增68.89万吨。港口焦煤库存190.19万吨，环比增8.16万吨。
• 需求：247家钢厂高炉产能利用率84.45%，环比增0.39%；日均铁水产量224.86万吨，环比增1.03万吨。全样本独立焦化厂焦煤日耗84.69万吨，环比增17.24万吨。

研究结论

• 焦炭：黑色产业链负反馈暂告一段落，基本面触底边际改善，但需求拖累逻辑未变。短期政策利好推动期货反弹，后续能否持续走强取决于旺季需求和政策力度。
• 焦煤：基本面驱动有限，期货反弹受宏观氛围带动，后续能否持续走强取决于旺季需求和政策力度。