油脂周报：油脂延续强势 棕榈油领涨

核心观点

• 豆油：CBOT豆油期货上涨超3.8%，受国际原油期货大涨及中东局势升级影响。美国豆油库存超预期下降，美豆油期价偏强。国内豆油期价短期上涨缺乏基本面支撑，关注节后市场成交情况，整体偏强。
• 棕榈油：马棕上涨6.27%，创2023年6月以来最大周线升幅，受原油价格上涨影响。马来西亚9月底棕榈油库存预计达八个月最高水平，出口需求下降。国内棕榈油进口成本攀升，成本支撑较强，后期到港量或将不及预期。国内棕榈油消费面临季节性转淡，关注渠道及终端备货情况，短期跟随国际棕榈油期价走势，节后强势运行。
• 菜籽油：国际油菜籽期货上涨3.5%，加拿大油菜籽产量前景不确定性增加。中国对加拿大油菜籽反倾销调查影响出口，国内菜籽油期价围绕原料菜籽进口下降预期波动。国内菜籽油库存高位，去库存压力较大，行情仍停留在预期和情绪层面，短期受情绪驱动和假期外盘上涨提振，节后期价有望保持强势。

关键数据

• 豆油：CBOT豆油期货涨幅超3.8%，美国豆油库存16.29亿磅，环比下降19.1%，同比下降8.3%。
• 棕榈油：马棕上涨6.27%，印尼10月份毛棕榈油参考价格893.64美元/吨，马来西亚9月底棕榈油库存预计195万吨。
• 菜籽油：国际油菜籽期货上涨3.5%，加拿大油菜籽产量不确定性增加，乌克兰9月对欧盟油菜籽出口环比下降50%。

研究结论

• 豆油：短期油脂板块整体偏强，棕榈油主导，豆油期价有望维持偏强走势。
• 棕榈油：短期国内棕榈油期价难有自身驱动，主要跟随国际棕榈油期价走势，节后强势运行。
• 菜籽油：短期受情绪驱动和假期外盘上涨提振，节后期价有望保持强势，关注后期基本面能否产生实质性变化。