2024Q4汽车投资策略深度汇报20240930

2024Q4汽车投资策略深度汇报20240930_导读 2024年10月01日13：39 关键词 全球化智能化新能源汽车市场情绪政策渗透率技术创新内需出口估值业绩增长选股比亚迪华为小鹏理想南山度复合增速 全文摘要 在第三季度，投资策略侧重全球化与智能化，重点关注汽车行业。市场情绪与政策支持为投资提供有利条件，尤其在汽车领域，以旧换新政策及智能化创新被视作增长关键。选股时，优先考虑高智能化、边际变化显著的新车型及估值合理的优质企业。 2024Q4汽车投资策略深度汇报20240930_导读 2024年10月01日13：39 关键词 全球化智能化新能源汽车市场情绪政策渗透率技术创新内需出口估值业绩增长选股比亚迪华为小鹏理想南山度复合增速 全文摘要 在第三季度，投资策略侧重全球化与智能化，重点关注汽车行业。市场情绪与政策支持为投资提供有利条件，尤其在汽车领域，以旧换新政策及智能化创新被视作增长关键。选股时，优先考虑高智能化、边际变化显著的新车型及估值合理的优质企业。全球化视角下，中国市场技术创新的公司潜力更大。预期内需将持续增长，新能源汽车市场在欧洲和亚洲表现强劲，尽管面临挑战，但整体趋势乐观，预计全年内需与外需将共同促进增长。智能化和技术创新的推动下，龙头企业和部分药企展现确定性增长机会，比亚迪市值突破8000亿彰显强劲表现。智能化技术的发展对特斯拉、小鹏等公司股价有正面影响，零部件供应商如德赛和华阳的前景也被看好。投资建议聚焦底盘技术、智能化领域，小鹏和宇通客车被选为优选标的，整体对季度汽车市场持乐观态度，强调智能化、全球化的发展趋势。 章节速览 ●00：00三季度投资策略：聚焦全球化与智能化 在第三季度，投资策略将围绕全球化和智能化两条主线展开，重点关注汽车行业的核心个股。市场情绪和政策支 持被认为对投资更加有利，尤其在汽车领域，以旧换新政策和智能化创新被视为推动行业增长的关键因素。选股策略上，建议优先考虑智能化程度高、具有边际变化的新车型，以及估值处于低位的优质企业。同时，强调全球化视角下，技术创新在中国市场得到验证的公司更有潜力。投资预期相对乐观，预计内需将持续增长。 ●07：10全球新能源汽车市场持续增长与出口展望 尽管面临关税增加等挑战，全球新能源汽车市场预计将持续保持高增长，渗透率可能突破10%，尤其在欧洲和亚 洲市场表现强劲。展望未来，市场对智能化、技术创新以及新能源车型的期待将继续推动增长，尽管出口基数较高可能影响增速，但整体趋势依然乐观，预计全年内需与外需将共同促进市场增长。 ●10：56新能源汽车市场分析及增长预测 分析指出，尽管深度影响因素众多，包括龙头企业市场占有率高和政策调整，但新能源汽车市场依旧展现出高速 增长的潜力。尤其在智能化趋势下，预计短期内股价将因智能化技术的提升而表现良好。此外，指出三季度虽有不利因素，但出口数据预计将持续增长，且对海外和国内市场分别持有乐观和期待态度，预计未来业绩将持续增长。 ●13：12市场情绪反转前药企表现强劲，明年投资机遇仍存 尽管市场情绪反转之前药企已表现强劲，特别是服药领域，受益于公司业绩的强劲增长。展望明年，在整体环境 较为紧张的情况下，投资者仍看好部分领域的确定性增长机会，尤其是药企和新能源汽车领 域。比亚迪市值突破8000亿，显示其强劲的市场表现和业绩增长预期。同时，智能汽车的渗透率提高和海外市场的积极布局也为公司带来了新的增长机遇。另外，零部件行业，尤其是与智能化相关的领域，预计将持续受益于市场需求的增长。整体来看，尽管短期内市场可能对其他领域有更快的反应，但从长远角度考虑，明年投资者仍应重视药企和新能源汽车等领域的投资机会。 ●18：24智能化布局与市场情绪：对特斯拉、小鹏及华为系的展望 讨论集中在智能化技术发展及其对特斯拉、小鹏等公司的影响，以及市场情绪对这些公司股价的可能推动。特斯拉的发布会和小鹏的科技规划被视为行业引领者，华为系因其与汽车行业合作的深度也被看好。此外，零部件供应商德赛和华阳的前景也被认为值得关注，特别是随着智能化趋势的推进，这些公司的业绩预期和市值有望上升。整体上，市场对这些公司和行业的未来表现持乐观态度。 ●23：37公司业绩与投资机会分析 讨论了公司业绩的波动性、智能化和信息化业务的贡献，以及客户结构的变化和新产品创新对业绩的正面影响。 强调了在底盘技术和智能化领域的投资机会，以及公司业绩兑现、成本控制和估值水平的讨论。提出了小鹏和宇通客车作为优选标的，展望了对季度汽车市场的乐观态度和智能化、全球化的发展趋势。 问答回顾 发言人问：在四季度，汽车行业有哪些值得关注的积极因素？ 发言人答：四季度汽车行业的积极因素主要包括两个方面。首先，政策面上，以旧换新的政策将在四季度明显体现在城市和课程中，这将对汽车销量产生积极影响。其次，汽车基本面持续向上，尤其是智能化创新方面，如小鹏和江淮等企业在智能化方面的领先技术和新车边际变化较强。此外，由于市场风格和情绪的变化，整车股整体估值处于低估状态，包括小鹏、理想、吉利、长城、江华、长安、北汽等港股和A股股票。同时，从自动化角度来看，该领域估值较低，与智能化主线稀有度高，区域收益明显。 发言人问：十月份有哪些重要的汽车科技活动？为什么会在十月份特别强调X的发布会和小鹏的1024科技日？ 发言人答：十月份值得关注的重要活动有小鹏的1024科技日以及特定新锐公司的发布会。从智能化角度优选的公司包括自然新锐和华阳集团，以及布特列；在促销产业链方面，新泉和拓普是业绩表现较好的个股。X的发布会和小鹏的1024科技日对于智能化角度的优选非常重要，其中自然新锐、华阳集团以及布特列等公司在该领域表现出色。同时，促销产业链也是四季度的一个新增主线，优选新泉和拓普两家公司，因为它们的三季报业绩表现不错，且处于业绩兑现和明年的均线角度，整体表现较为突出。 发言人问：如何看待未来智能化和全球化的选股思路？ 发言人答：在未来智能化叠加电动化驱动下，5到10年内全球汽车行业将实现全球化过程。国内市场方面，智能化创新将成为最核心主角，与科技主线AI紧密相连。全球化角度来看，汽车技术创新在中国市场验证后，会逐渐走向海外市场。选股上，更偏向自下而上的精选阿尔法，寻找技术领先、管理优秀的公司，并在估值低位持续创造增长机会。同时强调景气度预测，通过团队内部长期可验证的数据库体系，根据季度数据更新迭代预测结果。 发言人问：在八月份以来，国内新能源政策调整后，内需交阳线同比增速的表现如何？发言人答：我们认为内需交阳线同比增速较高，预计能够实现微正增长。 发言人问：对于出口市场，特别是新能源汽车出口，您的预期是怎样的？新能源汽车在海外市场的出口情况如何？ 发言人答：预计出口市场整体保持强劲，虽然面临关税等因素，但凭借海外竞争力，同比增速仍会维持在20%左右，季度景气度持续向上修复。今年城市出口的主要贡献市场是欧洲和亚洲，其中新能源汽车在海外市场表现相对健康，渗透率有望突破10%。 发言人问：智能化方面，渗透率变化趋势如何？ 发言人答：智能化渗透率目前全国已达到约10%，四季度可能继续上升，明年若FC芯片顺利上线，增速会更快。发言人问：关于中海板块的情况，出口方面有何特点？ 发言人答：中海板块出口增速虽不如之前高质量阶段，但非俄地区增速良好，能够较好地对冲俄地区的影响。 发言人问：客户交付节奏和市占率情况如何？ 发言人答：由于宇通市占率高且交付节奏相对慢，导致深度客户边际变化较大，同环比增速呈现高增长态势。发言人问：对于全球智能化和新能源主线上的美股投资，您有何建议？ 发言人答：智能化和新能源主线仍是重要投资方向，近期市场调整后，同行业企业基本面逐渐得到认可，投资买 点出现。预计出口新能源汽车在接下来数月将进入常态化增长状态，明年海外增长预计20%左右，国内则回归常态，硅胶需求交换和置换需求对业绩有一定影响，今年盈利预测维持在3亿至50亿以上。 发言人问：在基金市场情绪反转之前，服药板块的表现如何？ 发言人答：服药板块在基金市场情绪反转之前就已经表现得非常强劲，主要是因为大家看到公司在今年前两个季度取得了非常不错的业绩。 发言人问：对于比亚迪，预计其明年业绩如何？ 发言人答：预计比亚迪明年交付销量将在10万左右，尽管智能化渗透率相比新能源方面仍处于较低阶段，但国内将可能把智能化比例提升至10%以上。尽管公司的增速可能会放缓，但在海外出口方面积极建厂，同时股权激励计划也有很高的概率，因此整体上认为比亚迪作为神车龙头是一个很好的投资选择，股价有望达到一个先进高度。 发言人问：对于中企H股，其优势体现在哪些方面？ 发言人答：选择中企H股作为中华的首选，是因为中华在国内的逻辑为主，而在海外有稳定业绩增长点。预计明年国内中海销量将受到生产信心的影响，并且中海中期业绩稳定性强，同时存在股权激励的可能性，因此推荐中企H股。 发言人问：在零部件板块中，有哪些值得关注的标的？ 发言人答：零部件板块中，部分股票因与智能化相关，估值较低。其中，君盛业绩已兑现五六个季度，全年利润有望达到15亿，有望改变市场对其业绩不佳的印象。此外，对于创业企业板块，考虑到其全球增长的重要性，特别是在海外市场拓展客户的战略重心，以及海外建厂等积极布局，预计今年三季度业绩会比较强。 发言人问：拓普集团在市场中的位置如何？ 发言人答：拓普集团作为零件板块的龙头标的，全年维持31周业绩指引，其市场布局与特斯拉等热点话题密切相关，因此大布局方面推荐度较高。同时，市场情绪变化也会更贴合其业务特点，特斯拉十月份发布会及小鹏汽车月度销量的增长都将对其股价产生积极影响。 发言人问：小鹏汽车的目标市值情况如何？ 发言人答：小鹏汽车目前的市值已经提前达到了我们预期的40万左右的年度销量对应1000亿市值的平台。市场情绪虽然无法控制，但其基本面催化因素才刚开始，尤其是十月份的催化剂对销量和盈利预测可能产生重大影响，预计目标市值将远超之前保守预计。 发言人问：华为系汽车产业链中有哪些值得关注的公司？ 发言人答：在华为系中，我们认为华为合作的四个零部件中最成功的是德赛西威，其M8车型年底左右的上市催化非常重要，将带来较大补涨空间。此外，国内智能化零部件领域如德赛西威也是重要标的，由于估值相比其他板块已回撤至较低水平，具有补涨潜力。 发言人问：对于福然德公司的看法是什么？ 发言人答：福然德公司的业绩兑现除了智能化外还有信息化业务的贡献，上半年业绩波动较小且盈利能力较强。预计下半年将持续超预期，全年有望达到年初预测的22个亿以上的盈利水平，后期反弹补涨空间较大。 发言人问：华阳集团的投资机会如何？ 发言人答：华阳集团的投资机会在于其业绩的稳定性和较强的客户结构变化，尤其是新产品HD的持续创新以及与华为、蔚来的合作增加，这些都是重要的催化剂。公司整体表现优于市场平均水平，具有较大的补涨空间。 发言人问：对于伯特利的看法是怎样的？ 发言人答：伯特利在底盘智能化关键环节具有极好的赛道选择，并且业绩稳定且客户结构正在优化，主要与大客户合作紧密，费用控制能力强，估值相对合理，具有较大的补涨空间，是首选的投资标的之一。