PCB曝光设备市场分析与国产化机遇
近期市场情绪积极乐观，成长股表现值得关注。消费电子行业复苏及AI服务器、高端应用推动高端PCB需求增加。PCB曝光设备技术要求高，持续迭代是关键，多层板生产需求增加对设备提出更高要求。
国产厂商优势与替代空间
- 国产厂商在PCB曝光设备领域具有技术优势，存在较大国产化替代空间。
- 设备价格受市场行情影响，但AI相关设备投资议价能力较强，利润表现良好。
2023年PCB产业下滑及2024年市场回暖
2023年PCB设备和产业整体下滑，主因是下游PCB库存高企、消费需求低软。汽车和AI应用领域保持增长。预计2024年中国及全球PCB市场规模将实现个位数正增长，台湾PCB设备厂商营收呈现类似趋势。
细分市场趋势
- 高阶产值中台湾地区占比更高，自2024年3月以来销售规模恢复至2022年水平。
- 硬板载板增速低于软板，后者因高端应用需求大，营收增速回暖更快。
中国PCP厂商海外投资趋势与产能布局
中国PCP投资项目数量减少，更多设备厂商和汽车市场倾向于在东南亚地区建厂，以承接产业转移和规避法律风险。多家头部PCP厂商计划在泰国、越南等地建厂，显示对高端产能缺口的预见和应对。
关键数据
- 全球前40强电路企业中，有33家已宣布将在2026年前在东南亚地区建设产能。
- 东南亚国家，尤其是泰国，正成为PCB生产的重要产地之一。
中国PCD市场规模及增长趋势分析
PCD中国的线路层曝光设备市场规模在2022年达到76亿元，同比增长较快。阻焊环节市场规模约22亿元，增长同样迅速。LDI产品在全球范围内出货量增加，部分国内厂商技术突破，性价比优势显著。
增长驱动因素
- 消费电子需求、终端库存正常化和AI等新兴应用的推动下，PCD行业整体营收年增速预计保持在5%左右。
- IC改版、多层版和HDI等领域增速较快，国产化替代机会大。
PCB设备市场需求增长分析
HDI版技术的发展推动LDI技术逐渐替代非零技术设备，满足新兴产能需求。旧产线设备淘汰和新产线建立增加传统和高端设备需求。东南亚市场新设产线和先进封装领域应用前景看好，预计带动相关设备市场规模显著增长。
高阶载板设备订单与收入增长前景
高阶载板设备的订单和收入增长情况明确，能供应高阶载板的厂家订单和增长速度更显著，预计未来两年内仍能保持五六十的增长率。新设备毛利率较传统设备稳定，尤其是运输到海外的设备，毛利情况良好。
估值修复机会
- 估值下滑严重的公司可能迎来估值修复，业绩增长提供双重驱动，建议关注成长股及其亮点。
整体市场支撑的两块明确的增量
- 下游需求叠加新产能设备需求的双重叠加，拉动相关设备厂商的需求直接增加。
- 收入增长和订单增长都非常明确，特别是能供应高阶载板的设备公司的订单表现会更好，预计未来几年内会有五六十的增长率。
