AI驱动产业转移PCB曝光设备受益20240930

AI驱动+产业转移，PCB曝光设备受益20240930_导读 2024年10月01日13：43 关键词 PCB曝光设备AI产业转移民生证券资本开支消费电子东南亚技术积累多层板光刻机精度国产化替代汽车PCB设备台湾产值市场需求价格利润率。 全文摘要 近期市场对成长股表现出积极乐观的情绪，消费电子行业的复苏和AI服务器、高端应用推动了对高端PCB的需求增加。PCB曝光设备的技术要求高，持续的技术迭代是关键，多层板生产的需求增加对设备提出更高要求。 AI驱动+产业转移，PCB曝光设备受益20240930_导读 2024年10月01日13：43 关键词 PCB曝光设备AI产业转移民生证券资本开支消费电子东南亚技术积累多层板光刻机精度国产化替代汽车PCB设备台湾产值市场需求价格利润率。 全文摘要 近期市场对成长股表现出积极乐观的情绪，消费电子行业的复苏和AI服务器、高端应用推动了对高端PCB的需求增加。PCB曝光设备的技术要求高，持续的技术迭代是关键，多层板生产的需求增加对设备提出更高要求。国产厂商在这一领域具有技术优势，存在较大国产化替代空间。尽管设备价格受市场行情影响，AI相关设备投资的议价能力较强，利润表现良好。然而，2023年PCB设备和产业整体下滑，下游PCB库存高企、消费需求低软是主因。2024年中国及全球PCB市场规模预计将实现个位数正增长。PCD中国的线路层曝光设备市场规模在2022年达到76亿元，同比增长速度较快，主要因图形复杂度提升带来透光需求增加。LDI产品在全球范围内出货量增加，部分国内厂商技术突破，性价比优势显著，有望获得更多市场份额。HDI版技术的发展推动了LDI技术逐渐替代非零技术设备，满足新兴产能需求。东南亚市场的新设产线和先进封装领域的应用前景看好，预计带动相关设备市场规模显著增长。高阶载板设备的订单和收入增长情况表现明确，对于能够供应高阶载板的厂家，其订单和增长速度更为显著，未来两年内仍能保持较高增长。新设备的毛利率较传统设备稳定，尤其是运输到海外的设备，毛利情况良好。估值下滑严重的公司可能迎来估值修复，业绩增长提供双重驱动，建议关注成长股及其亮点。 章节速览 ●00：00PCB曝光设备市场分析与国产化机遇 近期市场情绪积极乐观，成长股表现值得关注。消费电子行业复苏，AI服务器及高端应用带动高端PCB需求增 加。PCB曝光设备技术要求高，涉及电水控制、光学、对位精度等多个方面，持续技术迭代是关键。多层板生产需求增加，对曝光设备提出更高要求，写光刻技术成为满足市场需求的新选择。 国产厂商在这一领域具有技术优势，存在较大国产化替代空间。虽然设备价格受市场行情影响，但后续AI相关设备投资议价能力较强，利润表现良好。 ●02：492023年PCB产业下滑及2024年市场回暖 2023年PCB设备和产业整体下滑，下游PCB库存高企、消费需求低软是主因。汽车和AI应用领域保持增长。预计 2024年中国及全球PCB市场规模将实现个位数正增长。台湾PCB设备厂商营收亦呈现类似趋势。高阶产值中台湾地区占比更高。自2024年3月以来，销售规模恢复至2022年水平。硬板载板增速低于软板，后者因高端应用需求大，营收增速回暖更快。 ●06：53中国PCP厂商海外投资趋势与产能布局 近期观察到，中国PCP投资项目数量较之前有所减少，更多设备厂商和汽车市场倾向于在东南亚地区建设投资设 厂，以承接产业转移和规避法律风险。尤其在AI领域的应用中，产能布局加速。多家头部PCP厂商计划在泰国、越南等地建厂，显示对高端产能缺口的预见和应对，以及对国际客户需求变化 的快速反应。东南亚国家，尤其是泰国，正成为PCB生产的重要产地之一。尽管中国仍是重要生产基地，但东南亚产值正快速增长，显示出海外投资需求的增加。PCP企业资本开支在22年呈现增长趋势，预计未来产能将进一步向东南亚集中，形成一定的竞争性扩产现象。 ●09：02中国PCD市场规模及增长趋势分析 PCD中国的线路层曝光设备市场规模在2022年达到76亿元，同比增长速度较快，主要因图形复杂度提升带来透光 需求增加。阻焊环节市场规模约22亿元，增长同样迅速。LDI产品在全球范围内出货量增加，部分国内厂商技术突破，性价比优势显著，有望在市场需求疲软时获得更多市场份额。消费电子需求、终端库存正常化和AI等新兴应用的推动下，PCD行业整体营收年增速预计保持在5%左右。IC改版、多层版和HDI等领域增速较快，国产化替代机会大。预计未来几年，PCD设备市场将保持较高增速，尤其是针对高端产品的需求增长显著。 ●14：27PCB设备市场需求增长分析 讨论了PCB设备市场需求的增长，指出随着HDI版技术的发展，LDI技术逐渐替代非零技术设备，满足新兴产能需 求。同时，旧产线设备的淘汰和新产线的建立增加了传统和高端设备的需求。东南亚市场的新设产线和先进封装领域的应用前景看好，预计带动相关设备市场规模显著增长。此外，设备供应商需关注技术迭代和下游需求的变化，以把握市场机会。 ●19：07高阶载板设备订单与收入增长前景 从对话中了解到，高阶载板设备的订单和收入增长情况表现明确，且对于能够供应高阶载板的厂家，其订单和增 长速度更为显著，预计未来两年内仍能保持五六十的增长率。新设备的毛利率较传统设备稳定，尤其是运输到海外的设备，毛利情况良好。此外，估值下滑严重的公司可能迎来估值修复，业绩增长提供双重驱动，建议关注成长股及其亮点。 ●21：24整体市场支撑的两块明确的增量 ●26：06Pcb产业的下游趋势双重叠加问答回顾 发言人问：在当前市场环境下，成长股是否有望有较好的表现机会？ 发言人答：近期市场情绪较为积极乐观，预计成长股在未来会有较好的表现机会。未知发言人问：消费电子行业去年整体状况如何？对PCB设备需求有何影响？ 发言人答：去年消费电子行业整体处于较低状态，导致相关厂商资本开支意愿较低，传统中低阶PCB设备需求相 对弱。然而，今年消费电子环节出现恢复趋势，AI服务器及高端应用对高端PCB板需求增加，从而带动特定高端设备需求增长。 发言人问：PCB曝光设备的性能及稳定性对其最终板子的质量有何影响？ 发言人答：PCB曝光设备涉及多学科技术，如电水控制、光学和对位精度等，技术要求较高，决定了产品技术积累。随着PCB板从低端向高端迭代，只有与头部企业合作的公司才能确保CCB设备始终满足市场需求。 未知发言人问：多层板TCD相较于单层板在PCB设备需求上有何不同？ 发言人答：多层板TCD相比于单层板，在预刻制处理、对位精度和光刻机精度要求上更高，因为多层板的复杂度更高，对图像质量及良率要求更优，需要高精度的光刻设备来保证图像的稳定性与一致性。 发言人问：国内PCB设备厂商在AI驱动下是否有机会进入新的投资议价环节？ 发言人答：是的，随着AI等相关技术驱动，相关PCB设备进入重新投资议价环节，能够保持较好的设备价格和利润率，尤其是在对高精度曝光设备的需求增加时。 未知发言人问：PCB设备行业在2023年及今年一季度的市场表现如何？ 未知发言人答：2023年PCB设备市场实现较大下滑，库存较高，中低端消费需求较低。但汽车和AI相关应用保持增长，今年整体形势好转，中国和全球PCB市场规模将实现同比正向增长，PCB设备厂商营收和销售规模逐步恢复。 发言人问：近期国内PCP相关投资项目的数量与之前相比有何变化？发言人答：近期国内PCP相关的投资项目数量相较于之前有所减少。 未知发言人问：为什么国内设备厂商和汽车市场更倾向于在东南亚建设投资设厂？目前PCB生产设备市场的主要趋势是什么？ 发言人答：这主要是因为东南亚承担了产业转移的角色，承接产能转移，并且很多下游厂商要求生产地符合法律风险规避的需求，特别是对于承接海外核心客户的产能。设备市场的主要趋势是向泰国等东南亚国家投资，前40强电路企业中有超过四分之一的企业计划在2025年前在这些地区建立生产基地，尤其是泰国的产能需求增长显著。 发言人问：国内PCP厂商在海外建厂的主要目标是哪些应用场景？ 发言人答：海外建厂更多是为了AI领域的应用，这是与产能规划和应用场景相关的结果。发言人问：国内头部PCP厂商如鹏鼎、东山沪电、盛虹等在海外建厂的情况如何？ 发言人答：这些厂商较早就在泰国、越南等地布局建厂，认为短期基础产能需求差且难以看到回暖，但高阶栽满存在产量缺口，因此提前布局以应对iphone手机等对软板迭代需求的增长。 未知发言人问：全球前40强电路企业中有多少计划在东南亚建设产能？ 未知发言人答：全球前40强电路企业中，有33家已宣布将在2026年前在东南亚地区建设产能。未知发言人问：PCB设备市场的市场规模如何？ 未知发言人答：PCB线路层曝光设备市场规模在2022年约为76亿元，同比增长速度较快，而阻焊环节市场规模约 为22亿元，两者都处于较快的增长状态。 发言人问：全球LDI产品（线路层曝光）的出货量情况如何？ 发言人答：全球LDI产品在全球出货量排名中表现靠前，且已实现多个大客户端的突破，未来出货量预计会相应增长。 发言人问：国内PCB设备市场与海外厂商相比有何竞争优势？ 未知发言人答：国内厂商在价格上有优势，尤其是在行市场行情需求较差时，性价比更高的产品更容易受到客户端欢迎。随着国内设备厂商技术突破，他们有望在高端应用场景中占据更多市场份额。 未知发言人问：在电路细分市场中，单双层板和多层板的产值占比情况如何？未知发言人答：单双层板和多层板是整体市场中占比相对较高的部分。 发言人问：PTP厂商今年承接到的相关需求的收入增长情况如何？ 发言人答：今年承接到相关需求的PTP厂商收入增长达到了30%左右，并且至少在8月保持了很高的增速，上半年也处于高增速状态。 发言人问：下半年市场需求预计会有怎样的变化？ 发言人答：随着下半年新机投入市场，整体需求将会增加，包括四季度英美达出货量也会增加，从而拉动相关配套产品的市场需求，全年都会保持较好的增速。 未知发言人问：印制电路板行业在投资条件名录中的高端产品对于PCD设备拉动需求的情况如何？发言人答：高端产品对投入的专用设备资金需求更多，因此对PCD设备的拉动量相较于扩产市场需求更多，预计增速会 高于常规设备需求的平缓增速。 发言人问：PCD设备需求增长的原因是什么？ 未知发言人答：主要原因是现有产线无法满足新兴产能需求，新型技术路线开始替代原有设备类型，同时东南亚等地区的新设产线需要新增设备增量，带动了传统公司部分以及具有精尖产品的公司的设备需求增长。 发言人问：国内能供应PCD设备的核心厂商有哪些？ 发言人答：最核心的可能是新型卫装标记和大词数控等公司，因为其在全球范围内的LDI技术路径处于前列，并且拥有持续的大客户突破。 未知发言人问：IC改版和激光LDI直写设备在先进封装领域的发展前景如何？ 发言人答：IC改版以及激光LDI设备有望应用于先进封装领域，如金属文章公司等在PCD领域处于龙头地位，有较大增长空间，特别是橡果联等在载板和新锐封装领域的布局，随着技术迭代和市场需求增长，相关设备需求将明显增加。 发言人问：PCB产业下游趋势对设备厂商需求的影响如何？ 发言人答：由于原有的设备需求叠加新产能设备需求的双重叠加，拉动了相关设备厂商的需求直接增加，且收入增长和订单增长都非常明确，特别是能供应高阶载板的设备公司的订单表现会更好，预计未来几年内会有五六十的增长率。