国债期货：震荡延续，预期主导行情，警惕波动风险
市场表现与基本面分析
9月30日，国债期货市场跌幅收窄，30年期主力合约跌0.65%，10年期主力合约跌0.23%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.03%。量价因子看空，基本面因子看多。无杠杆策略近5日累加收益为-0.92%，近20日累加收益为-0.44%，近60日累加收益为-0.11%，近120日累加收益为1.03%，近240日累加收益为1.72%。
市场与资金面
- A股市场：三大指数强势上攻，沪指涨8.06%，深成指涨10.67%，创业板指涨15.36%，北证50指数涨22.84%，沪深京三市成交额26115亿元，较上日放量11559亿元。
- 资金市场：隔夜shibor报1.5140%，上涨17.80个基点；7天shibor报1.5220%，下跌20.50个基点；14天shibor报1.9270%，上涨11.20个基点；1月shibor报1.8200%，与前一交易日持平；3月shibor报1.8400%，上涨0.40个基点。
- 现券市场：国债收益率曲线下移3.00-10.16BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移3.00BP、9.24BP、10.16BP和8.00BP至1.46%、1.84%、2.15%和2.36%）；信用债收益率曲线上行213.55-239.77BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别上行213.55BP、2024年10月08日 金融期货研究 国泰君安期货研究所
期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 219.22BP、231.07BP和239.77BP至2.14%、2.19%、2.31%和2.40%）。
机构持仓变化
- 净多头持仓日度变化：私募减少3.01%；外资减少6.27%，理财子减少3.21%。
- 净多头持仓周度变化：私募减少3.05%；外资减少12.07%，理财子减少7.39%。
宏观及行业新闻
- 央行操作：为确保季末银行体系流动性充裕，央行实施2121亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。
- 房地产板块：央行楼市新政“四箭齐发”，降存量房贷利率、降首付比、优化保障性住房再贷款、延长部分房地产金融政策期限。一线城市相继“助攻”，广州全面取消限购，上海、深圳松绑限购。
- PMI数据：中国9月财新服务业PMI为50.3，前值为51.6；中国9月财新制造业PMI 49.3，前值50.4。财新中国综合PMI下降0.9个百分点至50.3，为11个月以来最低。
趋势强度
国债期货趋势强度：0（取值范围为【-2,2】区间整数，0表示中性）。
研究结论
国债期货市场震荡延续，预期主导行情，需警惕波动风险。基本面因子看多，但市场情绪和资金面仍需关注。建议投资者根据自身风险承受能力谨慎决策。
