农林牧渔行业周报：假期消费或处平均水平，供给面仍较好

农林牧渔 假期消费或处平均水平，供给面仍较好 本周热点：根据中国猪业公众号，10/6日猪价17.74元/kg，较节前（9/30）猪价下跌0.03元/kg，基本稳定，且节假日价格或报有不全。据涌益咨询数据，历年十一节后价格有涨有跌，2017年节后价格（2017/10/9）下跌 0.06元/kg，2018年（2018/10/8）下跌0.29元/kg，2019/10/8价格较节 证券研究报告|行业周报 2024年10月07日 增持（维持） 行业走势 前上涨3.75元/kg，2020/10/8价格较节前下跌1.28元/kg，2021/10/8价农林牧渔沪深300 格较节前下跌0.05元/kg，2022/10/8价格较节前上涨2.01元/kg， 2023/10/8价格较节前下跌0.28元/kg。从毛白价差看下游消费情况，近 �年看今年价差高于2023年、2021年同期，处于5年平均水平，根据农安星星数据，成都10/5毛白价差3元/kg，9/30毛白价差2.9元/kg，从8月份以来持续走强。2023/9/30毛白价差2.4元/kg，2022/9/30毛白价 差3.2元/kg，2021/9/30毛白价差1.9元/kg，2020/9/30毛白价差4.9元 /kg。 从节前供给看，根据涌益咨询数据，9/26生猪出栏均重有所下降为125.68公斤（9/19为125.97公斤），近1个月体重趋势下行，9/26肥标差变化较小，175kg与标猪价差0.28元/kg（9/19为0.26元/kg），200kg与标 10% 2% -6% -14% -22% -30% 2023-102024-022024-062024-09 作者 猪价差0.41元/kg（9/19为0.43元/kg），冻品库存方面，根据涌益咨询数据9/26统计多样本全国冻品库容率15.84%。可以看到，供给端基本面仍较好，节前价格下跌或有弱预期情绪影响短期出栏，而假期消费仍处于 �年平均水平，我们仍对三季度后猪价维持乐观判断。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价17.41元/kg，较上周下跌3%，伴随供应减量和消费季节性回暖，预计后续猪价中枢或上移，周期上行趋势 持续。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新�丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，节前毛鸡价格7.10元/公斤，较上周下跌1.3%；主产区鸡产品价格9.15元/公斤，较上周下跌1.1%。肉鸡苗价格3.43元 /只，较上周下跌7.8%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 分析师张斌梅 执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 分析师樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 相关研究 1、《农林牧渔：如何理解近期鸡苗价格坚挺？》2024- 09-29 2、《农林牧渔：8月我国小麦玉米进口大减》2024-09- 22 3、《农林牧渔：白鸡苗价上涨显著，肉价有所回暖—— 2024年8月家禽销售跟踪》2024-09-21 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 本周观点3 行情回顾：本周农业跑赢大盘0.6个百分点3 本周热点4 核心观点4 农业数据跟踪5 生猪：生猪价格下跌，猪肉价格下跌5 家禽：肉鸡苗价格下跌，父母代鸡苗价格下跌6 大宗：玉米现货下跌，豆粕价格上涨8 图表目录 图表1：节前农业跑赢大盘0.6个百分点3 图表2：节前宠物食品板块上涨11.4%3 图表3：节前农林牧渔个股涨跌幅一览3 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价17.41元/kg，较上周下跌3%5 图表5：节前猪肉平均批发价25.45元/kg，较上周下跌2.9%5 图表6：节前自繁自养头均盈利368.14元/头，外购仔猪头均盈利185.28元/头5 图表7：节前出售仔猪毛利72.27元/头，较上周减少65.85元/头5 图表8：节前全国白条猪肉平均宰后均重91.12公斤，周环比下降0.3%6 图表9：节前15kg仔猪全国市场价31.15元/公斤，周环比下降8.2%6 图表10：节前父母代鸡苗价格51.4元/套，周环比下跌10.6%6 图表11：节前肉鸡苗价格3.43元/只，较上周下跌7.8%6 图表12：节前主产区白羽肉鸡平均价7.1元/公斤，较上周下跌1.3%6 图表13：节前主产区鸡产品平均价9.15元/公斤，较上周下跌1.1%6 图表14：节前父母代种鸡养殖利润0.73元/只、肉鸡养殖利润-3.15元/只7 图表15：节前屠宰利润0.28元/只，较上周持平7 图表16：节前817鸡苗平均价0.85元/只，较上周下跌21.3%7 图表17：节前817肉杂鸡平均价8.06元/公斤，较上周下跌2.3%7 图表18：节前国内玉米现货价2253.14元/吨，较上周下跌2.2%8 图表19：本周CBOT玉米收盘价425.25美分/蒲式耳，较上周上涨1.9%8 图表20：节前国内小麦现货价2442.94元/吨，较上周下跌0.6%8 图表21：本周CBOT小麦收盘价590.25美分/蒲式耳，较上周上涨1.8%8 图表22：节前国内粳稻现货价3084元/吨，较上周下跌0.3%8 图表23：本周CBOT糙米收盘价1513.5美分/英担，较上周上涨0.1%8 图表24：节前国内大豆现货价4266.84元/吨，较上周下跌2.0%9 图表25：本周CBOT大豆收盘价1037.75美分/蒲式耳，较上周下跌2.7%9 图表26：节前国内豆粕现货价3182.86元/吨，较上周上涨2.1%9 图表27：节前一级豆油现货价8268.33元/吨，较上周上涨2.6%9 图表28：节前国内菜粕现货价2522.11元/吨，较上周上涨1.9%9 图表29：节前国内进口四级菜油现货价9437.5元/吨，较上周上涨3.6%9 图表30：节前国内24度棕榈油现货价8676.67元/吨，较上周上涨3.0%10 图表31：本周BMD棕榈油收盘价4305林吉特/吨，较上周上涨6.2%10 图表32：2024年8月26日南宁白糖现货价6390元/吨，较上周下跌1.5%10 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价23.23美分/磅，较上周持平10 图表34：节前国产鱼粉现货价10325元/吨，较上周下跌2.8%10 图表35：节前进口鱼粉现货价10684.78元/吨，较上周下跌3.6%10 本周观点 行情回顾：本周农业跑赢大盘0.6个百分点 节前（2024/09/30）农业板块上涨9.1%，跑赢沪深300指数0.6个百分点。个股方面，涨幅前三的为大禹生物、金龙鱼、欧福蛋业；涨跌幅靠后的为德康农牧、鹏都农牧、*ST傲农。 图表1：节前农业跑赢大盘0.6个百分点图表2：节前宠物食品板块上涨11.4% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 上证综指沪深300农林牧渔 %12.0 9.1 11.411.010.210.210.1 9.4 8.98.8 8.6 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 Sep-21Apr-22Nov-22Jun-23Jan-24Aug-24 资料来源：iFind，国盛证券研究所资料来源：iFind，国盛证券研究所 图表3：节前农林牧渔个股涨跌幅一览 30%24.7 25 20 15 10 5 0 -5 10 周涨跌幅 18.318.017.717.517.216.615.9 15.214.914.914.814.614.114.1 7.06.96.76.66.66.36.26.04.94.8 4.13.33.2 0.0 -6.2 - 大禹金龙欧福秋乐路斯万辰永顺一致国联申联西部雪榕立华回盛ST獐子禾丰金健博闻ST苏垦北大嘉华ST ST京粮深粮*ST鹏都德康 生物鱼蛋业种业股份集团生物魔芋水产生物牧业生物股份生物天山岛股份米业科技景谷农发荒股份交投天邦B 资料来源：iFind，国盛证券研究所 B傲农农牧农牧 本周热点 本周热点：根据中国猪业公众号，10/6日猪价17.74元/kg，较节前（9/30）猪价下跌 0.03元/kg，基本稳定，且节假日价格或报有不全。据涌益咨询数据，历年十一节后价格有涨有跌，2017年节后价格（2017/10/9）下跌0.06元/kg，2018年（2018/10/8）下跌0.29元/kg，2019/10/8价格较节前上涨3.75元/kg，2020/10/8价格较节前下跌1.28元/kg，2021/10/8价格较节前下跌0.05元/kg，2022/10/8价格较节前上涨2.01元/kg，2023/10/8价格较节前下跌0.28元/kg。从毛白价差看下游消费情况，近�年看今年价差高于2023年、2021年同期，处于5年平均水平，根据农安星星数据，成都10/5毛白价差3元/kg，9/30毛白价差2.9元/kg，从8月份以来持续走强。2023/9/30毛白价差2.4元/kg，2022/9/30毛白价差3.2元/kg，2021/9/30毛白价差1.9元/kg，2020/9/30毛白价差4.9元/kg。 从节前供给看，根据涌益咨询数据，9/26生猪出栏均重有所下降为125.68公斤（9/19为125.97公斤），近1个月体重趋势下行，9/26肥标差变化较小，175kg与标猪价差 0.28元/kg（9/19为0.26元/kg），200kg与标猪价差0.41元/kg（9/19为0.43元/kg），冻品库存方面，根据涌益咨询数据9/26统计多样本全国冻品库容率15.84%。可以看到，供给端基本面仍较好，节前价格下跌或有弱预期情绪影响短期出栏，而假期消费仍处于 �年平均水平，我们仍对三季度后猪价维持乐观判断。 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价17.41元/kg，较上周下跌3%，伴随供应逐步减少，后续猪价中枢或不断上移，周期开启反转。当前估值仍位于相对低位，是布局猪周期的较优时点，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新�丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，节前毛鸡价格7.10元/公斤，较上周下跌1.3%；主产区鸡产品价格9.15元/公斤，较上周下跌1.1%。肉鸡苗价格3.43元/只，较上周下跌7.8%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格下跌，猪肉价格下跌 本周生猪价格下跌。本周（2024/10/05）全国