港股策略：重磅会议后的市场机会

核心观点与关键数据

9月24日国新办金融会议和9月26日中共中央政治局会议成为市场重要转折点，引爆短期市场情绪。国新办会议从货币、地产、资本市场三方面发力，创设机构互换便利、股票回购增持再贷款等政策超预期；政治局会议定调政策转向，加大逆周期调节力度，表述更积极紧迫。

市场机会分析

1. 超跌板块估值修复：当前多数行业仍处于低估区间，可选消费、日常消费、医疗保健、金融、公用事业等板块PE估值分位数仍在35%以下，工业、日常消费、医疗保健、金融、房地产PB估值分位数仍在25%以下，估值修复仍有空间。
2. 政策利好板块线索：
   • 财政政策：关注政府基建投资，相关板块如工程机械、水泥建材、公路铁路。
   • 地产政策：地产物业及后周期装修、家电、家具板块受益于政策支持。
   • 资本市场：券商、保险板块，及长期破净但资产优质的国央企板块。
   • 提振内需：设备更新、消费品以旧换新相关行业如家电、汽车、通讯电子等，及消费券利好百货零售、纺织服装、食品饮料、餐饮娱乐等消费行业。

研究结论

短期市场情绪高涨，港股走势从谨慎转向全面乐观，预计第四季度政策密集出台将推动趋势上升。中长线需关注经济基本面，如内需增长、地产企稳、财政发债支出、物价回升等政策效果，港股长期走势仍需分子端业绩推动。