前言概要
- 研究员:周涛
- 日期:2024年9月27日
- 核心观点:9月双焦价格先跌后反弹,短期延续上涨趋势,后续观察基本面改善情况。
基本面情况
- 9月双焦价格走势:上旬加速下跌,中旬企稳,下旬在宏观政策拉动下快速反弹,期现货价格共振上涨。
- 安全形势好转:国内矿山安全形势改善,煤矿产能利用率提升,四季度产量有望上升。
- 进口焦煤:1-8月进口量同比增幅明显,蒙煤占比近一半,四季度蒙煤通关量预计下滑,澳煤进口量可能提升,全年进口焦煤预计同比增加1000万吨以上。
- 焦炭出口:1-8月出口量同比增加,8月出口量环比下降,预计全年出口量同比增加20万吨左右。
- 焦企产能利用率:跟随铁水变化,产能仍维持净增趋势,10月部分焦企计划退出产能,但影响较小。
- 高炉复产:10月计划复产高炉,但预计铁水产量仍低于同期水平。
- 库存情况:焦煤库存同比增幅明显,焦炭整体库存偏低。
后市展望与策略
- 短期:宏观利好政策推动市场情绪好转,预计10月上中旬双焦维持上涨趋势。
- 中长期:谨防市场过热带来的回调风险,政策对钢材需求的改善程度不宜过于乐观,四季度焦煤供应不存在大的制约,铁水产量难以达到去年同期水平。
- 策略推荐:
- 单边:短期跟随趋势,中长期关注钢材需求增量,注意需求不及预期风险。
- 期现:可关注双焦期现正套机会。