核心观点
- 沪铜：自9月初低点以来铜价区间涨幅近10%，主要受产业和内外宏观利好共振推动。短期上行势头较好，上方关注整数关口压力，下方关注5日均线支撑，可将其作为强弱切换标志。中长线看，宏观层面内外货币政策宽松，国内传统消费旺季及以旧换新政策刺激消费；产业层面国内上游产量预期下降，电解铜持续去库。9月铜价上行符合预期，短期大幅上涨可能导致波动加剧，需谨防期价冲高后短线资金获利了结导致的回调，关注5日均线支撑，国庆节前可适当规避外盘波动风险。
- 沪铝：本周铝价突破2万关口后上行动能较强，主因美联储降息，宏观氛围回暖。据Mysteel数据显示9月26日电解铝社库为68.4万吨，周环比去库2.76万吨，库存高位持续去化。高库存导致基差和月差处于往年同期低位。上游维持强势，氧化铝价格持续走强，铝厂利润受挤压，成本支撑上升，下游需求有所回升。短期关注5日均线支撑。
- 沪镍：镍期价夜盘震荡运行，日内偏强。镍价上行主要受国内外宏观政策利好影响，但产业基本面较差，表现弱势。纯镍长期过剩，库存持续上升压制期价。从资金角度看，镍仍作为空配对象，有色板块整体回暖或推动前期空头了结，可关注超跌反弹机会。
产业动态
- 铜：2024年1-8月，有色金属冶炼和压延加工业营业收入55488.9亿元，同比增长14.8%；利润总额1934.2亿元，同比增长64.2%。有色金属矿采选业营业收入2351.7亿元，同比增长8.5%；利润总额609.8亿元，同比增长17.1%。
- 铝：俄罗斯今年前八个月铝产量提高4.5%。
- 镍：印尼镍铁发往中国发货3.73万吨，环比降幅88.25%，同比降幅84.94%；到中国主要港口30.67万吨，环比增幅288.47%，同比增幅43.11%。印尼镍铁发运量级降幅较大，到货量级突破年内历史峰值。印尼新建镍铁产线逐步达产，仍需警惕印尼镍铁对国内的冲击风险。后续需关注印尼镍矿供应及镍铁回流情况。
研究结论
- 铜价短期上行势头较好，但需警惕冲高回调风险，关注5日均线支撑。
- 铝价上行动能较强，短期关注5日均线支撑。
- 镍价受宏观利好推动，但产业基本面较差，可关注超跌反弹机会。
