核心观点
- 沪铜：周一日内铜价震荡偏弱，持仓量持续下降，基差月差持续改善，产业支撑变强。国内电解铜季节性累库接近尾声，库存水平与去年同期相近。金三银四旺季预期及两会政策预期或持续给予铜价上行动力，技术层面关注5日均线支撑。
- 沪铝：铝价偏强震荡，持仓量持续上升。铝价走强主要由于两会释放利好信号，政策刺激符合预期。国内电解铝累库接近尾声且有去库迹象，库存水平与去年同期相近。经济预期强劲，金三银四下游将持续跟进，短期技术上关注2月中旬高点压力。
- 沪镍：镍价在13.2万上方强势震荡，尾盘逼近13.3万一线。镍价增仓上行明显，持仓量由20万手上升至近24万手，期价由12.7万拉升至13.2万一线。短期镍价走强受宏观和基本面共振：宏观层面，美元指数持续下挫利好有色；国内宏观预期向好，两会5%左右的经济增速叠加4%左右的赤字率增强经济预期。基本面，印尼修改矿产基准价计算公式并引入镍生铁价格参考，推升矿商税务负担；出口外汇新规增加资金周转成本，抑制产能释放；印尼镍矿配额审批延迟叠加雨季影响，中国港口镍矿库存持续下降，加剧原料短缺担忧。上游镍矿价格强势，国内精炼镍期货库存持续下降，给予期价支撑。技术层面，沪镍期价突破11月以来震荡区间上沿，上行动能较强。短期可关注5日均线顺势而为，上方关注去年10月高点压力。
产业动态
- 铜：印尼考虑提高煤炭、镍、铜、黄金、锡等采矿产品生产商支付的特许权使用费。
- 镍：精炼镍上海市场价格上涨，金川电解镍上涨1540元/吨至132900-133100元/吨，俄罗斯镍上涨1640元/吨至131550-131650元/吨，镍豆上涨1640元/吨至130700-130900元/吨。
相关图表
- 铜：基差、月差、国内社库、海外交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表展示铜市场供需及价格走势。
- 铝：基差、月差、国内社库、海外交易所库存、氧化铝走势、氧化铝库存等图表展示铝市场供需及价格走势。
- 镍：基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表展示镍市场供需及价格走势。
研究结论
- 铜价短期震荡偏弱但产业支撑增强，关注5日均线及旺季预期。
- 铝价受政策利好及库存去库支撑，短期关注2月中旬高点压力。
- 镍价受宏观及基本面共振走强，关注5日均线及去年10月高点压力。
