碳酸锂市场季报

碳酸锂市场季报 林嘉旎 投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024年9月27日 品种 关键指标 行情展望 碳酸锂 三季度行情复盘：三季度以来，碳酸锂行情仍剧烈波动，经历了加速探底后反弹企稳的过程。7月-8月中期现共振负反馈加剧盘面踩踏，盘面快速回落跌至7.2万附近；8月中下旬利空出尽后盘面情绪好转，配合基本面边际改善，盘面在低位有所反弹；9月初前期利多消化完毕情绪恶化，盘面回吐月初涨幅加速寻底跌至7万以下的历史新低位置；9月中旬开始，伴随上游减产消息发酵以及宏观环境改善，盘面反弹至7.5-8万区间运行。供给：根据SMM，9月碳酸锂产量预计62045吨，环比减少715吨。8月碳酸锂月度产量61330吨，较上月继续减少3630吨，同比增长36.2%；其中，电池级碳酸锂产量38910吨，较上月减少1665吨，同比增加34.5%；工业级碳酸锂产量22420吨，较上月减少1965吨，同比增加39.3%。截至9月26日，SMM碳酸锂周度产量12635吨，周度环比减少322吨。三季度供给端整体偏宽松达年度高点，但8月后开始供给压力有缓和。伴随上游部分项目减停以及智利碳酸锂出口量下降，9月预计供给的边际增量逐步缓和，近几周的周度产量数据环比下滑。需求：三季度碳酸锂需求端有明显边际好转，下游采买意愿增强。头部三元改善带动一定需求增长，近期材料订单整体增加，预计还有一定补库量，后续主要关注现货情绪改善后下游补库节奏。根据SMM，9月碳酸锂需求预测值80666吨；8月碳酸锂月度需求量实际值74232吨，较上月增加3877吨。 三季度以来，碳酸锂行情仍剧烈波动，经历了加速探底后反弹企稳的过程。近日央行出台的政策有推动经济利好的趋势，一定程度上提振市场情绪，但进一步的上涨需要基本面更多利好配合。基本面来看，9月供给预期减少，8月智利碳酸锂出口量大幅下降20%，锂辉石发运量也有减少，但前期上游减停产消息的发酵基本已经消化。9月下游排产改善，下游需求或处于全年高点，近期下游补库量增加。库存近期已经明显有回落趋势，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力略有缓和。短期在国内宏观情绪提振以及基本面改善的情况下盘面在7.5万附近可能存在一定支撑，但缺乏明显的新驱动力盘面上行动力也有限，反弹高度不宜过分乐观，主力短期参考7.3-8万运行，逢高可适当布空。 目录 01主要产品价格 02碳酸锂供给 03碳酸锂需求 04终端情况 一、主要产品价格 碳酸锂期货：三季度剧烈波动，快速回落后反弹企稳 三季度行情复盘：三季度以来，碳酸锂行情仍剧烈波动，经历了加速探底后反弹企稳的过程。7月-8月中期现共振负反馈加剧盘面踩踏，盘面快速回落跌至7.2万附近；8月中下旬利空出尽后盘面情绪好转，配合基本面边际改善，盘面在低位有所反弹；9月初前期利多消化完毕情绪恶化，盘面回吐月初涨幅加速寻底跌至7万以下的历史新低位置；9月中旬开始，伴随上游减产消息发酵以及宏观环境改善，盘面反弹至7.5-8万区间运行。 截至9月27日收盘，主力合约LC2411收于76950元/吨，LC2410收于76750元/吨，LC2412收于79250元/吨。 碳酸锂期货主力合约收盘价（元/吨） 国内锂盐价格：三季度缓慢下跌，近期企稳 三季度锂盐现货价格整体还是缓慢下跌趋势，近日企稳。现货端整体仍以长协客供为主导，上游仍持挺价态度，下游对高价产品接受度较低，跌价后补库增加，近期交投比较平稳。 截至9月27日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.56万元/吨，较上周上涨1.82%；工业级碳酸锂均价7.14万元/吨，较上周上涨1.93%；电碳和工碳价差4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.87万元/吨，较上周下跌0.87%；工业级氢氧化锂均价6.09万元/吨，较上周下跌1.02%。 碳酸锂价格及价差（元/吨） 氢氧化锂价格及价差（元/吨） 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 电碳-工碳价差（右轴）碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 价差 氢氧化锂(56.5%工业级/国产)-平均价 氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产)-平均价 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 海外锂盐价格：整体企稳，内外价差收敛 三季度以来海外锂盐价格基本与国内维持同方向变动，缓慢下跌后近期整体企稳。但是海外锂盐CIF价较国内调整更缓，海外价格变动滞后于国内现货零单交易价，三季度以来海内外价差有所收敛。 截至9月27日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价10.6美元/千克，较上周小涨0.95%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价9.95美元/千克，较上周下跌0.5%，与国内氢氧化锂价差约1075.5元/吨。 CIF中日韩电池级碳酸锂均价（美元/千克） 13.5 13 12.5 12 11.5 11 10.5 10 0.5 -0.5 -1.5 -2.5 -3.5 -4.5 CIF中日韩电池级氢氧化锂均价（美元/千克） 电池级氢氧化锂内外价差（美元/吨） 电池级碳酸锂（CIF中日韩）-平均价美元/千克电池级碳酸锂（CIF中日韩）-涨跌幅美元/千克 906 804 702 600 50-2 40 30-4 20-6 10-8 0-10 150000 100000 50000 2022-03-18 2022-05-18 2022-07-18 2022-09-18 2022-11-18 2023-01-18 2023-03-18 2023-05-18 2023-07-18 2023-09-18 2023-11-18 2024-01-18 2024-03-18 2024-05-18 2024-07-18 0 -50000 -100000 电池级氢氧化锂(CIF中日韩)-平均价美元/公斤电池级氢氧化锂(CIF中日韩)-涨跌幅美元/公斤 -150000 CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差元/吨 锂矿：近期原料价格上调 三季度原料持续跌价，但近期矿端整体跟随锂盐端的改善上调。海外锂辉石矿端仍有挺价，近期盐厂采购意愿大幅提升；云母交易也改善，前期停工的云母冶炼端企业开始复产。预计短期内原料价格反弹后企稳为主。 截至9月27日，6%锂辉石精矿CIF均价769美元/吨，较上周上涨22美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价上涨13.86%至945元/吨，2%-2.5%品位均价上涨15.57%至1054元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和 （7%-8%）均价分别小幅上涨至6760元/吨和8095 元/吨。 锂辉石精矿（6%CIF中国）均价（美元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020-09-242021-09-242022-09-242023-09-24 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价美元/吨锂辉石精矿(6%,CIF中国)-涨跌幅% 10 5 0 -5 -10 -15 -20 锂云母均价（元/吨） 磷锂铝石均价（元/吨） 5000 23000 4500 21000 40003500 19000 3000 17000 2500 15000 2000 13000 15001000 11000 500 9000 0 7000 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）-平均价元/吨锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）-平均价元/吨 磷锂铝石（Li2O:6%-7%）-平均价元/吨磷锂铝石（Li2O:7%-8%）-平均价元/吨 正极材料：三元价格小幅回落 三季度三元材料价格整体小幅回落，近期企稳为主。8月开始下游材料厂订单增加，叠加当前价格位置采购意愿增强，但头部企业客供比例仍偏高，9月整体补库情况小幅超预期。 截至9月27日，523消费型三元材料均价10.07元/吨，523动力型三元材料均价11.85万元/吨，分别较上周下跌0.35%和0.21%。622消费型三元材料均价11.35万元/吨，613动力型三元材料均价12.4万元/吨，分别较上周下跌0.31%和0.1%。811动力型三元材料均价14.58万元/吨，811消费型三元材料均价13.09万元/吨，分别较上周下跌0.41%和0.55%。 中低镍三元材料均价（元/吨） 高镍三元材料均价（元/吨） 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2021-03-24 2021-05-24 2021-07-24 2021-09-24 2021-11-24 2022-01-24 2022-03-24 2022-05-24 2022-07-24 2022-09-24 2022-11-24 2023-01-24 2023-03-24 2023-05-24 2023-07-24 2023-09-24 2023-11-24 2024-01-24 2024-03-24 2024-05-24 2024-07-24 0 350000 300000 250000 200000 150000 100000 三元材料523(多晶/消费型)-平均价三元材料523(单晶/动力型)-平均价三元材料622(多晶/消费型)-平均价三元材料613(单晶/动力型)-平均价 三元材料811(多晶/动力型)-平均价元/吨三元材料811(多晶/消费型)-平均价元/吨 正极材料：近期铁锂价格小幅回升 近期铁锂和锰酸锂价格小幅回升。头部厂商订单有一定的增量，但企业竞争比较激烈压缩加工费，储能有一定带动。钴酸锂产量小增，价格预计相对稳定，电芯对市场需求增量态度较保守，基本以销定产，按需采买钴酸锂。 截至9月27日，动力型磷酸铁锂价格3.31万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.26万元/吨和2.94万元/吨，均较上周小回升。动力型/容量型锰酸锂均价分别上涨至3.55万元/吨和3.25万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围维持至14.65-16.45万元/吨。 磷酸铁锂均价（元/吨） 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2021-04-062022-04-062023-04-062024-04-06 磷酸铁锂(动力型)-平均价磷酸铁锂(高端储能)-平均价磷酸铁锂(中低端储能)-平均价 锰酸锂均价（元/吨） 钴酸锂均价（元/吨） 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2023-04-10 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 2024-06-10 2024-07-10 2024-08-10 2024-09-10 0 锰酸锂(动力型)-平均价锰酸锂(容量型)-平均价 钴酸锂4.4V-平均价元/吨钴酸锂4.45V-平均价元/吨钴酸锂4.48V-平均价元/吨钴酸锂4.5V-