碳酸锂市场二季报

碳酸锂市场二季报 作者：张若怡 联系人：林嘉旎 联系方式：020-88818038 张若怡： 从业资格：F3014466 投资咨询资格：Z0013119 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024年3月31日 品种 季度关键指标 季度展望 碳酸锂 价格：一季度碳酸锂期货盘面整体维持区间震荡，现货价格整体温和上涨，波动相对较小。截至3月29日收盘，主力合约LC2407收于107050元/吨，近月合约LC2404收于105300元/吨。截至3月29日，SMM电池级碳酸锂现货均价10.975万元/吨，较上周下跌2.49%；工业级碳酸锂均价10.475万元/吨，较上周下跌3.01%；电碳和工碳价差收敛至5000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价9.9万元/吨，较上周下跌0.25%；工业级氢氧化锂均价9.125万元/吨，较上周下跌0.27%。供给：一季度供给偏低，二季度预计持续改善。3月碳酸锂月度产量预计42403吨，较上月增加9928吨，同比增长41.6%；其中，电池级碳酸锂产量28747吨，较上月增加7242吨，同比增加71.2%；工业级碳酸锂产量13656吨，较上月增加2686吨，同比增加3.8%。截至3月28日，SMM周度碳酸锂周度产量9899吨，周度环比增加254吨。供应短期有一定增量，智利出口碳酸锂将于近期陆续到港补充流通现货量；最近临近仓单强制注销期仓单注销量逐步增加，也会有部分现货流入市场。需求：一季度需求超预期，目前整体需求端预期向好，电池排产二季度预计增加，终端实际改善情况还需观察四五月份的持续性。3月碳酸锂月度需求量预计52606吨，较上月增加16537吨，环比45.85%。 一季度碳酸锂期货盘面整体维持区间震荡，2月下旬受上游环保发酵减产以及下游需求预期改善影响经历一波小的上行，目前消息相对真空驱动弱化，前期利多反馈后盘面已有所回落。伴随进口到港和上游开工率逐步提升，二季度供给端整体预计改善；一季度需求数据超预期，目前材料厂订单有改善，近期下游补库幅度较大，电池排产预期提升，库存逐步消化。一季度价格中枢在10-12万附近，二季度供需预计维持相对紧平衡，价格或具备一定支撑。 目录 01主要产品价格 02碳酸锂供给 03碳酸锂需求 04终端情况 一、主要产品价格 碳酸锂期货季度复盘及预测 一季度碳酸锂期货盘面整体维持区间震荡，2月下旬受上游环保发酵减产以及下游需求预期改善影响经历一波小的上 行，目前消息相对真空驱动弱化，前期利多反馈后盘面已有所回落。 一季度整体价格中枢在10-12万附近，二季度海外供应增量预期不大，三季度后项目集中爬坡；需求端收政策驱动 和终端促销影响可能在二季度有部分需求前置。整体上二季度供需预计维持相对紧平衡，价格或具备一定支撑。 截至3月29日收盘，主力合约LC2407收于107050元/吨，近月合约LC2404收于105300元/吨，LC2405收于 106450元/吨，近期盘面波动收窄维持震荡势。 碳酸锂期货收盘价（元/吨） 碳酸锂供需平衡预测 时间 2023 2024Q1 2024Q2 供应 91.6 28.5 29.1 海外供应 68.2 22 22.3 国内供应 23.4 6.5 6.8 需求 90.1 26 29.3 动力 55 18 19.6 储能 13.5 3 4.3 消费及其他 21.6 5 5.4 平衡 1.5 2.5 -0.2 一季度锂盐现货价格整体温和上涨，波动相对较小，一二月份受节假日影响交投清淡，三月后整体改善。近期需求 改善上游订单状态较好，部分盐厂仍散有单挺价情绪，电碳工碳价差继续收窄至历史低位。 截至3月29日，SMM电池级碳酸锂现货均价10.975万元/吨，较上周下跌2.49%；工业级碳酸锂均价10.475万元/吨，较上周下跌3.01%；电碳和工碳价差收敛至5000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价9.9万元/吨，较上周下跌0.25%；工业级氢氧化锂均价9.125万元/吨，较上周下跌0.27%。 碳酸锂价格及价差（元/吨） 氢氧化锂价格及价差（元/吨） 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 国内锂盐价格：现货相对平稳 电碳-工碳价差（右轴）碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价 价差 氢氧化锂(56.5%工业级/国产)-平均价 氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产)-平均价 CIF中日韩电池级碳酸锂均价（美元/千克） 一季度海外锂盐价格整体持稳，碳酸锂氢氧化锂均 小幅降价。海外价格变动滞后于国内现货零单交易 43 价，国内现货近期交投改善，海外氢氧化锂和碳酸48 锂均价涨幅小于国内现货。38 截至3月29日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价13.5美33 23 元/千克，较上周下跌1.32%。中日韩CIF电池级氢氧28 化锂均价13.75美元/千克，较上周下跌0.72%，与国18 内氢氧化锂价差约-1446.5元/吨，近期价差转负。13 0.5 -0.5 -1.5 -2.5 -3.5 -4.5 100000 50000 0 -50000 -100000 -150000 电池级氢氧化锂内外价差（美元/吨） CIF中日韩电池级氢氧化锂均价（美元/千克） 90 8 80 6 70 4 60 2 50 0 40 -2 30 -4 20 -6 10 -8 0 -10 150000 电池级碳酸锂（CIF中日韩）-平均价美元/千克 电池级碳酸锂（CIF中日韩）-涨跌幅美元/千克 海外锂盐价格：整体持稳 电池级氢氧化锂(CIF中日韩)-平均价美元/公斤 电池级氢氧化锂(CIF中日韩)-涨跌幅美元/公斤 -200000 CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差元/吨 一季度原料价格整体仍提张，雅保和巴西Sigma的锂矿招标价格均高于现货价格，高价原料仍存在一定接受度。江西环保督察影响逐步消退，下游冶炼端部分厂商陆续拿到复产批复，预计二季度陆续启动复工复产。目前云母采买依旧较弱，下游对涨价接受度不高，短期云母价格或仍以持稳为主。 截至3月29日，6%锂辉石精矿CIF均价1098美元/吨，较上周继续上涨19美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价上涨3.6%至1345元/吨，2%-2.5%品位均价上涨2.8%至2204元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别在9600元/吨和11575元/吨。 锂辉石精矿（6%CIF中国）均价（美元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020-04-032021-04-032022-04-032023-04-03 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价美元/吨 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-涨跌幅% 10 5 0 -5 -10 -15 -20 锂云母均价（元/吨） 磷锂铝石均价（元/吨） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 锂矿：原料持续提涨 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）-平均价元/吨 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）-平均价元/吨 磷锂铝石（Li2O:6%-7%）-平均价元/吨 磷锂铝石（Li2O:7%-8%）-平均价元/吨 一季度三元材料价格整体企稳，中低镍材料小幅上涨。随着锂盐价格回落企稳，下游材料厂近期采买需求大幅增加， 下游库存持续增量，目前材料零采情况有所改善，成交价格重心下移。 截至3月29日，523消费型三元材料均价12万元/吨，523动力型三元材料均价13万元/吨，分别较上周下跌0.41%和0.38%。622消费型三元材料均价12.81万元/吨，613动力型三元材料均价13.56万元/吨，分别下跌0.31%和0.29%。811动力型三元材料均价16.02万元/吨，811消费型三元材料均价14.57万元/吨，分别下跌0.19%和0.21%。 中低镍三元材料均价（元/吨） 高镍三元材料均价（元/吨） 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2020-09-28 2020-11-28 2021-01-28 2021-03-28 2021-05-28 2021-07-28 2021-09-28 2021-11-28 2022-01-28 2022-03-28 2022-05-28 2022-07-28 2022-09-28 2022-11-28 2023-01-28 2023-03-28 2023-05-28 2023-07-28 2023-09-28 2023-11-28 2024-01-28 2024-03-28 0 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 2022-10-10 2022-11-10 2022-12-10 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 100000 正极材料：三元价格整体企稳 三元材料523(多晶/消费型)-平均价三元材料523(单晶/动力型)-平均价三元材料622(多晶/消费型)-平均价三元材料613(单晶/动力型)-平均价 三元材料811(多晶/动力型)-平均价元/吨 三元材料811(多晶/消费型)-平均价元/吨 铁锂价格整体偏稳，锰酸锂钴酸锂小幅涨价。一季度铁锂企业主要按需生产为主，材料厂向下价格传导仍困难利润压缩，铁锂需求近期有所改善。钴酸锂产量小增，价格预计相对稳定，电芯对市场需求增量态度较保守，基本以销定产，按需采买钴酸锂。 截至3月29日，动力型磷酸铁锂价格4.36万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为4.21万元/吨和3.895万元/吨，较上周有所回落。动力型/容量型锰酸锂均价分别为4.65万元/吨和4.25万元/吨，相对持稳。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围小幅维持在17.8-19.25万元/吨。 磷酸铁锂均价（元/吨） 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020-09-292021-09-292022-09-292023-09-29 磷酸铁锂(动力型)-平均价磷酸铁锂(高端储能)-平均价 磷酸铁锂(中低端储能)-平均价 锰酸锂均价（元/吨） 钴酸锂均价（元/吨） 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2022-10-10 2022-11-10 2022-12-10 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 202