本周贵金属继续回落，伦敦金上行2.15%，伦敦银上行1.92%。金银比从前周的83回落至83.3，10年期TIPS回落至1.6%，10年期名义利率回升至3.75%（2年期3.55%），美元指数录得100.4。
本周观点及逻辑：
- Comex黄金再创新高，目前已经突破2700美元。在国内外风险偏好上行、商品大涨的背景之下，黄金收到通胀预期回升带动小幅上行，但表现明显不如风险资产。
- 我们认为，当前格局下黄金轻易不言顶，上方想象空间持续打开。强势行情下关注趋势突破能为黄金打开怎样的上涨空间。
- 白银明显表现更强，在贵金属和工业金属属性下刺激拉涨，或有望持续突破前高。
周度数据：
- 沪银、白银T+D、Comex白银、伦敦银、沪金、黄金T+D、Comex黄金、伦敦金现货均录得上涨。
- Comex及ETF持仓变动：Comex白银期货及期权非商业净多持仓小幅回升，SLV白银ETF持仓增加，COMEX黄金期货及期权非商业净多持仓小幅回升，SPDR黄金ETF持仓增加。
- 库存变动：COMEX白银库存减少，黄金库存减少。
- 国内期现价差变动：沪银、沪金现货对期货主力价差走阔。
- 国内月间价差变动：沪银、沪金12月合约对6月合约价差绝对值走阔。
- 内外价差变动：白银T+D对伦敦银、黄金T+D对伦敦金价差走阔。
关键数据和研究结论：
- 黄金在FOMC会议后冲高回落，但作为新一轮降息周期的起始，点阵图给出2年250bp的降息幅度让黄金即便站在2600以上的高位，依旧能再度打开想象空间。
- 从通胀预期层面考虑，核心通胀韧性缓解了市场对于美国经济的下行担忧从而使得商品回升，带动黄金商品属性下的上涨。
- 白银在贵金属和工业金属属性下刺激拉涨，或有望持续突破前高。
- 当前格局下黄金轻易不言顶，上方想象空间持续打开。
