黄金：再创新高 白银：跟随上涨

核心观点与关键数据

• 贵金属走势：上周贵金属继续回落，伦敦金上行2.75%，伦敦银上行3.9%。本周贵金属继续回落，伦敦金上行1.19%，伦敦银上行4.51%。
• 金银比与通胀指标：金银比从前周的89回落至83，10年期TIPS回落至1.58%，10年期名义利率回升至3.73%（2年期3.55%），美元指数录得。
• 金价表现：Comex黄金再创新高，达到2514美元/盎司，内盘黄金盘升至前高585.2元/克。FOMC会议后，黄金冲高回落，但点阵图给出2年250bp的降息幅度，为黄金打开上涨空间。
• 通胀预期：核心通胀韧性缓解市场对美国经济的担忧，带动商品回升，推动黄金商品属性上涨。

研究结论

• 黄金判断：保持对黄金的强势判断，关注趋势突破能为黄金打开的上涨空间。
• 市场情绪：降息预期和欧央行降息点燃市场对全球降息周期的真实感，黄金技术上破加大波动。
• 价差分析：黄金2412-2406合约最新价差绝对值在4.94元/克，较上周五收敛；白银2412-2406合约月间价差在78元/千克，较上周五小幅收敛。

报告来源

• 数据来源：Wind，国泰君安期货研究，Bloomberg，美联储。