量化市场追踪周报（2024W37-38）：政策组合助力预期扭转，增量市可期

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 政策组合助力预期扭转，增量市可期 ——量化市场追踪周报（2024W37-38） 2024年9月29日 证券研究报告金工研究 金工定期报告 于明明金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002联系电话：+8618616819227 邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005联系电话：+8619821223545 邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座 邮编：100031 量化市场追踪周报(2024W37-38)：政策组合助力预期扭转，增量市可期 2024年9月29日 本周市场复盘：政策组合助力预期扭转，增量市可期。本周重磅政策密集发布（924一揽子政策+926政治局会议），其中既有传统工具（降准、降息、地产刺激政策等）的发力，也有创新工具（证券、基金、保险公司互换便利）的配合，极大程度上扭转了经济预期，有效提振了资金情绪。本周A股宽基、行业指数涨幅普遍超10%，创业板指周涨幅高达22.71%，券商、地产链涨幅靠前，符合过往牛市初期情形。考虑到A股低位运行已久，主要机构参与者仓位多处在低位，各指数上行空间相对充分，我们认为此次反弹不会止步于“昙花一现”，有望借力存量政策落地、增量政策配合和长线资金入市形成趋势性行情，短期建议重点关注成长板块的超跌反弹。 公募基金：“固收+”基金测算仓位明显提升。本周“固收+”基金测算仓位明显提升。截至2024/9/27，主动权益型基金的平均仓位约为82.51%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为86.22%（较上周下降0.88pct），偏股混合型基金的平均仓位约为83.28%（较上周下降1.10pct），配置型基金的平均仓位约为79.63%（较上周下降1.78pct）；“固收+”基金平均仓位约为24.55%，较上周上升1.10pct。 本周中盘成长仓位下调，小盘成长提升。截至2024/9/27，主动偏股型基金大盘成长仓位19.49%（较上周下降0.32pct），大盘价值仓位9.64%（较上周下降0.68pct），中盘成长仓位30.83%（较上周下降2.42pct），中盘价值仓位11.54%（较上周上升0.55pct），小盘成长仓位24.83%（较上周上升2.64pct），小盘价值仓位3.66%（较上周上升0.23pct）。 本周主动权益基金地产链暴露提升，银行仓位持续下调。从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有家电（约3.88%，较上周提升0.30pct）、钢铁（约0.94%，较上周提升0.15pct）、房地产（约1.36%，较上周提升0.15pct）、消费者服务（约0.70%，较上周提升0.14pct）、有色金属（约5.63%，较上周提升0.13pct），配比下调较多的行业有银行（约2.91%，较上周下降0.28pct）、基础化工（约5.35%较上周下降0.22pct）、医药（约12.31%，较上周下降0.18pct）、机械（约5.81%，较上周下降0.18pct）、建筑（约0.77%，较上周下降0.13pct）。 主力/主动资金流向："大礼包"行情爆发，本周特大单净买入金额近570亿元，本周主买净额约2518.66亿元。行业方面：本周主力重点流入非银、食饮、电子等权重行业，主动资金流入金融、电子。 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录量化市场追踪周报(2024W37-38)：政策组合助力预期扭转，增量市可期4 1.本周市场复盘：政策组合助力预期扭转，增量市可期4 2.公募基金：“固收+”基金测算仓位明显提升6 公募基金仓位测算：“固收+”基金测算仓位明显提升6 主动权益产品风格动向：本周中盘成长仓位下调，小盘成长提升8 主动权益产品行业动向：地产链暴露提升，银行仓位持续下调9 ETF市场跟踪：宽基ETF周度净流入额超500亿元10 新成立基金：本周主动权益型基金新发总规模约为2.70亿元，为近1年8%分位11 3.主力/主动资金流："大礼包"行情爆发，本周特大单净买入金额近570亿元12 附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览15 附录2：本周公募基金新成立与新发行一览18 风险因素19 表目录表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息6 表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)9 表3：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)12 表4：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)13 表5：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)13 表6：本周中信一级行业主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)13 表7：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览15 表8：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计)18 表9：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计)19 图目录图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)4 图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)5 图3：主动权益型基金历史仓位分布7 图4：“固收+”基金历史仓位分布7 图5：主动权益型基金历史风格仓位分布8 图6：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)10 图7：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元)11 图8：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量11 图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)11 图10：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量12 图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)12 图12：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元)14 量化市场追踪周报(2024W37-38)：政策组合助力预期扭转，增量市可期 1.本周市场复盘：政策组合助力预期扭转，增量市可期 本周重磅政策密集发布（924一揽子政策+926政治局会议），其中既有传统工具（降准、降息、地产刺激政策等）的发力，也有创新工具（证券、基金、保险公司互换便利）的配合，极大程度上扭转了经济预期，有效提振了资金情绪。本周A股宽基、行业指数涨幅普遍超10%，创业板指周涨幅高达22.71%，券商、地产链涨幅靠前，符合过往牛市初期情形。考虑到A股低位运行已久，主要机构参与者仓位多处在低位，各指数上行空间相对充分，我们认为此次反弹不会止步于“昙花一现”，有望借力存量政策落地、增量政策配合和长线资金入市形成趋势性行情，短期建议重点关注成长板块的超跌反弹。 宽基指数表现回顾：密集利好政策催化下，本周（2024/9/23-2024/9/27）A股权益类资产实现快速普涨，成长风格反弹速度尤其较快；多数宽基指数周内涨幅超过10%，创业板指周内涨幅达22.71%。 截至2024/9/27，上证指数报收3087.53点，周涨跌幅约12.81%；深证成指报收9514.86点，周涨跌幅约17.83%；创业板指报收1885.49点，周涨跌幅约22.71%；沪深300报收3703.68点，周涨跌幅约15.70%。 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%) 22.71 17.83 18.16 18.60 15.7015.6315.08 12.81 13.1614.14 12.61 12.52 13.00 5.22 4.28 0.62 1.51 25 20 15 10 5 0 -5 300 上深创沪证证业深指成板 数指指 中中中 2000 1000 500 证证证 科北国国中创证证证证 50 50 价成红 值长利 中恒标黄南证生普金华转指商 9999 500 债数品 本周上周 资料来源：同花顺iFinD、信达证券研发中心统计日期：2024/9/16-2024/9/27 行业指数表现回顾：本周（2024/9/23-2024/9/27）A股行业指数涨幅多数超10%，消费、券商、地产涨幅领先。 周涨跌幅排名居前的行业有食品饮料、综合金融、非银行金融、消费者服务、房地产等，收益率依次为26.10%、24.73%、22.50%、20.12%、19.13%；周涨跌幅排名靠后的行业包括电力及公用事业、石油石化、银行、家电、汽车等，收益率依次为8.07%、9.17%、10.84%、11.03%、11.08%。 图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%) 26.1 24.7 22.5 19.0 20.1 19.1 17.1 17.9 15.315.3 15.7 15.3 15.415.4 15.916.5 13.513.0 13.3 14.1 14.1 14.5 11.1 11.0 14.4 12.3 9.2 10.8 11.1 8.1 30 25 20 15 10 5 0 -5 石煤有电钢油炭色力铁石金及 化属公用事业 基建建轻机础筑材工械化制 工造 电国汽商力防车贸设军零 备工售及 新能源 消家纺医费电织药者服 服装 务 食农银非品林行银饮牧行 料渔金融 房交电地通子产运 输 通计传综综信算媒合合机金 融 本周上周 资料来源：同花顺iFinD、信达证券研发中心统计日期：2024/9/16-2024/9/27 2.公募基金：“固收+”基金测算仓位明显提升 本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值10.51%。基金总数为4380，上涨数目为4171，占比达到95.23%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是华泰柏瑞港股通时代机遇混合A、华泰柏瑞新经济沪港深灵活配置混合A、格林伯元灵活配置混合A、北信瑞丰优选成长股票、西藏东财品质生活优选混合A，一周净值涨跌幅分别是27.44%、27.20%、26.92%、26.48%、25.26%。 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息 排 基金规 本周涨 近3月回 基金代码 基金简称 基金经理 到任日期 模(亿 年初至今 名 元) 跌幅 报 1 011355.OF 华泰柏瑞港股通时代机遇混合A 何琦 2021/5/7 0.65 27.44% 20.44% 0.37% 2 003413.OF 华泰柏瑞新经济沪港深灵活配置混合A 何琦 2017/7/10 0.76 27.20% 22.88% 0.17% 3 004942.OF 格林伯元灵活配置混合A 李会忠 2020/6/29 0.99 26.92% 3.02% -11.73% 4 009954.OF 北信瑞丰优选成长股票 庞文杰 2021/4/1 0.28 26.48% 6.44% -10.68% 5 015741.OF 西藏东财品质生活优选混合A 唐忠 2022/6/7 0.11 25.26% 4.97% -3.38% 6 006926.OF 长城量化精选股票A 雷俊 2019/5/29 1.66 24.98% 2.81% -12.26% 7 007674.OF 工银瑞信产业升级股票A 陈小鹭 2019/12/25 0.83 24.26% 16.81% 5.08% 8 013341.OF 工银瑞信核心机遇混合A 陈小鹭 2023/1/13 3.70 24.01% 15.73% 2.87% 9 010744.OF 工银瑞信灵动价值混合A 陈小鹭 2023/10/10 6.40 23.80% 16.37% 5.50% 10 260109.OF 景顺长城内需增长贰号混合 刘彦春 2018/2/10 33.56 23.52% 2.32% -7.54% 资料来源：聚源、信达证券研发中心 公募基金仓位测算：“固收+”基金测算仓位明显提升 截至2024/9/27，主动权益型基金的平均仓位约为82.51%。其中，普通股票型基金的平均