量化市场追踪周报（2024W30）：重视组合抗风险属性与个股Alpha

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 重视组合抗风险属性与个股Alpha ——量化市场追踪周报（2024W30） 2024年8月4日 证券研究报告金工研究 金工定期报告 于明明金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天金融工程与金融产品 联席首席分析师执业编号：S1500521070002联系电话：+8615121013021 邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 董方炜金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500522050001联系电话：+8613501966827 邮箱：dongfangwei@cindasc.com 吴彦锦金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002联系电话：+8618616819227 邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005联系电话：+8619821223545 邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127金隅大厦B座 邮编：100031 量化市场追踪周报(2024W30)：重视组合抗风险属性与个股Alpha 2024年8月4日 本周市场复盘：大小盘风格切换，黄金表现强势。本周召开中共中央政治局会议，稳增长的增量政策或将在下半年逐步释放，利于市场信心的稳定。A股市场周度层面，再次出现结构性机会的快速切换；小市值风格整体强于大市值风格板块；主力资金与北向资金一致流入医药板块。海外方面，美国7月ISM制造业数据和非农就业数据均低于市场预期，对于美国经济衰退与降息的交易集中释放，人民币汇率压力缓解。同时，海外科技龙头的中报陆续披露，纳指科技处于估值高位的脆弱性凸显；映射到国内市场，AI链科技股是否能够独善其身，则需谨慎观察。延续前期观点市场仍处于震荡磨底期，较难出现持续的板块性机会，因而，需维持组合的抗风险属性，同时，积累个股深度认知的alpha，静待风险补偿与价值兑现。 公募基金：公用事业与通信持续增配，宽基ETF维持近400亿元净流入本周主动权益仓位较上周普遍下降。本周大盘成长仓位上调，小盘成长仓位有所下降。行业方面，以红利与科技成长为代表的杠铃策略两端，电力及公用事业、通信行业板块仍持续受增配，医药板块持续下跌。本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有煤炭、军工、电力、通信、纺织服装；配比下调较多的行业有化工、机械、医药、交运、钢铁。本周各类型ETF基金资金净流入393.19亿元。境内股票ETF方面，本周资金净流入 317.60亿元；其中，宽基ETF本周净流入321.02亿元，突显其维持市场资金流入的主力作用。行业ETF方面，TMT板块本周净流入较多，金融板块本周净流出较多。本周债券ETF资金净流入达到43.73亿元。本周境内新成立基金数目共计21只；主动权益型基金新发总份额约为21.97亿元，为近1年70%分位。 沪深港通：北向资金结束前两周连续净流出，当周共计净买入约32.19亿元，其中沪股通净买入约43.08亿元，深股通净卖出约10.89亿元。行业方面，一级行业层面，本周北向资金流入医药、非银，流出电子；二级行业层面，本周北向资金流入证券、发电及电网，流出半导体、酒类。南向资金当周共计净买入约84.36亿元，2024年7月以来南向资金累计净买入约501.25亿元，年初以来南向资金累计净买入约3903.25亿元。 主力/主动资金流向：市场情绪仍较为低迷，本周主买净额约-342.79亿元行业方面，本周主力流入消费者服务、医药，流出电子、计算机；主动资金流入医药，流出汽车。 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录量化市场追踪周报（2024W30）：重视组合抗风险属性与个股Alpha4 1.本周市场复盘：大小盘风格切换，黄金表现强势4 2.公募基金：公用事业与通信持续增配，宽基ETF净流入超300亿元5 公募基金仓位测算：公募基金仓位普遍下降6 主动权益产品风格动向：小盘成长风格近一月减配较多8 主动权益产品行业动向：公用事业与通信板块持续增配9 ETF市场跟踪：宽基ETF资金流入额超300亿元11 新成立基金：本周主动权益型基金新发规模回升至近1年70%分位12 3.沪深港通：北向资金结束两周连续净流出，流入医药、非银、电网赛道14 4.主力/主动资金流：资金情绪仍较为低迷，主动资金与主力资金均流入医药板块15 附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览18 附录2：本周公募基金新成立与新发行一览21 风险因素23 表目录表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息5 表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)9 表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号10 表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)16 表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)16 表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)17 表7：本周中信一级行业主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)17 表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览18 表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计)21 表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计)21 图目录图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)4 图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)5 图3：主动权益型基金历史仓位分布6 图4：“固收+”基金历史仓位分布7 图5：主动权益型基金历史风格仓位分布8 图6：信达金工行业轮动策略多头超额10 图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)12 图8：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元)13 图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量13 图10：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)13 图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量14 图12：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)14 图13：近2年陆股通成交净买入额(亿元)14 图14：近2年港股通成交净买入额(亿元)14 图15：陆股通持股市值及周净买入额(中信一级行业,亿元)15 图16：陆股通持股市值及周净买入额(中信二级行业TOP10&BTM10,亿元)15 图17：近2年港股通成交净买入额(亿元)15 图18：分月港股通成交净买入额(亿元)15 图19：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元)16 量化市场追踪周报（2024W30）：重视组合抗风险属性与个股Alpha 1.本周市场复盘：大小盘风格切换，黄金表现强势 本周召开中共中央政治局会议，强调“要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措”，意味着稳增长的增量政策或将在下半年逐步释放，利于市场信心的稳定。A股市场周度层面，再次出现结构性机会的快速切换；上半周红利风格抱团股松动，周三开始则逐步表现出相对优势；小市值风格整体强于大市值风格板块；主力资金与北向资金一致流入医药板块。海外方面，美国7月ISM制造业数据和非农就业数据均低于市场预期，对于美国经济衰退与降息的交易集中释放，人民币汇率压力缓解，对应地，北向资金由流出再次转向净流入。同时，海外科技龙头的中报陆续披露，纳指科技处于估值高位的脆弱性凸显；映射到国内市场，AI链科技股是否能够独善其身，则需谨慎观察。延续前期观点，市场仍处于震荡磨底期，较难出现持续的板块性机会，因而，需维持组合的抗风险属性，同时，积累个股深度认知的alpha，静待风险补偿与价值兑现。 宽基指数表现回顾：本周（2024/7/29-2024/8/2）A股各宽基指数涨跌不一，小市值板块表现良好，大盘成长风格回调；美联储降息确定性或有增强，黄金表现突出。截至2024/8/2，上证指数报收2905.34点，周涨跌幅约0.50%；深证成指报收8553.55点，周涨跌幅约-0.51%；创业板指报收1638.3点，周涨跌幅约-1.28%；沪深300报收3384.39点，周涨跌幅约-0.73%。 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%) 3.61 2.82 2.29 1.10 0.50 0.80 0.30 0.600.63 0.00 -0.51 -0.03 -0.18 -0.73 -0.45 -1.28-1.25 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 上深创 证证业 指成板 数指指 沪中中中深证证证 科北国国创证证证 50 50 价成 值长 中中恒标黄南证证生普金华红转指商 9999 500 利债数品 2000 1000 500 300 本周上周 资料来源：同花顺iFinD、信达证券研发中心统计日期：2024/7/22-2024/8/2 行业指数表现回顾：本周（2024/7/29-2024/8/2）多数行业指数录得正收益，截面维度行业表现分化度有所减小。 除了食品饮料出现回调，泛消费板块普遍获得较高收益。 周涨跌幅排名居前的行业有综合、消费者服务、商贸零售、综合金融、医药等，收益率依次为4.77%、4.13%、4.06%、3.47%、3.17%；周涨跌幅排名靠后的行业包括电力设备及新能源、煤炭、食品饮料、电力及公用事业、汽车等，收益率依次为-2.07%、-1.53%、-1.51%、-1.20%、-0.94%。 图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%) 4.14.1 4.8 2.9 3.2 2.2 2.5 2.9 3.5 1.0 1.2 1.6 2.32.0 1.8 2.22.2 0.4 0.50.7 0.5 0.5 -0.6 -1.5 -1.2 -0.4 -0.9 -0.3 -2.1 -1.5 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 石煤有电钢基建建轻机电国汽商消家纺医食农银非房交电通计传综综油炭色力铁础筑材工械力防车贸费电织药品林行银地通子信算媒合合 石金及化 制设军零者服饮牧 行产运机金 化属公工用 事业 造备工售服装料渔金输融及务融 新能源 本周上周 资料来源：同花顺iFinD、信达证券研发中心统计日期：2024/7/22-2024/8/2 2.公募基金：公用事业与通信持续增配，宽基ETF净流入超300亿元 截至2024/8/2，本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-0.19%。基金总数为4995，上涨数目为1623，上涨数目占比达到32.49%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是永赢低碳环保智选混合A、北信瑞丰健康生活主题灵活配置混合、方正富邦创新动力混合A、天治量化核心精选混合A、西藏东财远见成长混合A，一周净值涨跌幅分别是15.71%、8.28%、8.11%、6.90%、6.08%。 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息 排名 基金代码 基金简称 基金经理 到任日期 (亿元) 幅 近3月回报 年初至今 1 016386.OF 永赢低碳环保智选混合A 胡泽 2023/6/5 3.85 15.71% -1.95% -0.86% 2 001056.OF 北信瑞丰健康生活主题灵活配置混合 庞文杰 2022/3/28 0.88 8.28% -11.58% -27.72% 3 730001.OF 方正富邦创新动力混合A 吴昊 2024/4/17 0.30 8.11% -11.88% -22.03% 4 006877.OF 天治量化核心精选混合A 许家涵 2023/8/1 0.07 6.90% -14.67% -31.60% 5 018088.OF 西藏东财远见成长混合A 孙辰阳 2023/4/11 0.08 6.08% -12.60% -27.34% 6 018939.OF 长城景