焦煤焦炭周报：宏观利好频出，双焦乘势上行

策略摘要

央行出台超预期利好政策，市场看涨情绪浓厚。焦炭端，二轮提涨全面落地，焦化厂仍有提涨预期，焦化利润修复，成材价格上涨带动钢材利润好转，下游钢厂节前刚需备库，焦炭需求有望回升。焦煤端，双焦市场情绪升温，焦企出货顺畅，铁水产量回升，钢材消费上涨，焦炭刚需走强，原料短期支撑偏强，长期跟随板块波动。

核心观点

焦炭和焦煤市场价格震荡偏强。焦炭2501合约收于2055元/吨，涨幅9.16%；焦煤主力合约2501盘面收于1402.0元/吨，涨幅10.05%。现货方面，焦炭价格上涨90元/吨至1750元/吨，焦煤价格上涨20元/吨至1450元/吨。

市场分析

供给端：Mysteel统计全国230家独立焦企产能利用率69.2%，环比增0.6%；焦炭日均产量50.8万吨，增0.3万吨。独立焦企产能利用率69.7%，环比增0.6%；焦炭日均产量63.6万吨，增0.4万吨。开工率受宏观扰动影响有所回升。 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.23%，环比持平，同比减5.94%；铁水产量224.86万吨，环比增1.03万吨，同比减24.13万吨。钢厂盈利率18.61%，环比增8.65%，同比减15.59%。 库存端：焦炭总库存44.2万吨，增0.2万吨，可用天数11.1天，环比增0.3天。焦煤总库存940.1万吨，增68.9万吨，可用天数11.1天，环比增0.3天。

策略

焦炭和焦煤方面：震荡。跨品种：无。期现：无。期权：无。

风险

铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。