8月电子烟出口额8.98亿美元，美国FDA拟设电子烟进口新规，8月卷烟出口额同比高增66.3%

本周关注：电子烟8月出口额达8.98亿美元，美国仍然位居中国出口电子烟目的国榜首；美国FDA与美国财政部合作提出一项关于电子尼古丁传输系统产品进口的新提案。8月烟草及其制品出口实现量价齐升，卷烟出口额同比增长66.3%。 电子烟8月出口额达8.98亿美元，美国仍然位居中国出口电子烟目的国榜首： 根据中国海关总署数据，我国2024年8月电子烟产品（包括电子烟及类似的个人电子雾化设备、其他含尼古丁的非经燃烧吸用的产品）出口额约为8.98亿美元，同比增长2.39%，环比下降10.23%。“电子烟及类似的个人电子雾化设备”平均价格为4.61美元/台。其中，今年8月我国电子烟出口排名前十的目的国，分别是（按排名先后）：美国、英国、德国、韩国、俄罗斯、荷兰、马来西亚、加拿大、阿联酋、波兰。这十个国家总计的出口额达6.81亿美元，占8月我国电子烟出口总额的75.89%。 美国仍然是最大市场，出口额达2.89亿美元，占总出口额32.16%，同比+14.5%，环比-5.2%。 美国FDA正通过多方合作，严控电子烟产品的进口与销售： 据零售行业媒体CSP消息，美国食品药品监督管理局（FDA）宣布，与美国财政部合作，提出一项关于电子尼古丁传输系统（ENDS）产品进口的新规提案。根据该提案，未来所有进口到美国的ENDS产品，进口商必须在美国海关与边境保护局（CBP）的电子进口系统中提交由FDA签发的提交追踪编号（STN）。这项措施旨在简化电子烟产品进入美国市场的可准入性审核流程，确保产品符合FDA的法律和法规要求。 这项名为“在自动商业环境中提交某些烟草产品的食品药品监督管理局进口数据”的新规提案，已于2024年8月16日起公开征求公众意见，意见征集截止日期为10月15日。与此同时，为进一步打击非法电子烟产品的分销和销售，FDA还在今年6月与美国司法部（DOJ）共同成立了一个联邦多机构工作组。这些举措表明，美国FDA正通过多方合作，严控电子烟产品的进口与销售。 卷烟出口量价齐升： 根据中国海关总署数据，2024年8月，我国烟草及其制品出口金额为8,814万美元，同比增长29.8%；出口数量为2.31万吨，同比增长36.5%。卷烟方面，8月当月中国卷烟（烟草制的卷烟）出口金额为3,420万美元，同比增长66.3%；出口数量为1,278万条，同比增长140.3%。2024年1-8月，中国卷烟（烟草制的卷烟）出口金额为1.75亿美元，同比增长33.8%，出口量为6,507万条，同比增加36.2%。 重点推荐：中烟香港-中国烟草旗下独家国际业务平台，卷烟出口业务有望持续高增 2023年，公司卷烟出口业务实现收入12.09亿港元，同比大幅增长876%，营收占比为10.2%，毛利率为13.6%，同比+3.1pct。我们认为，公司是中国烟草总公司指定的国际业务拓展平台及相关贸易业务独家营运实体，未来将紧抓国内雪茄需求增长机遇，优化雪茄原料采购模式，同时积极探索卷烟有税业务发展模式，扩大自营业务规模，盈利能力有望进升。 思摩尔国际-电子雾化设备制造商，未来有望受益于电子雾化设备市场持续扩张 近期公司发布2024年中期业绩，2024H1公司面向零售客户销售（APV）实现收入11.16亿元（占比22.1%），同比增长71.9%，其中来自欧洲及其他市场收入同比增长88.0%，来自美国市场收入同比增长20.6%。自有开放式品牌市场份额提升，带动公司盈利能力回升。我们认为，公司作为提供雾化科技解决方案的全球领导者，壁垒优势不断凸显，在监管不断趋严的背景下，预计产业链集中度或将加速提升。 其他建议关注：1）雾化产业链：赢合科技、金龙机电、雾芯科技、金城医药、润都股份。2）烟草供应链：中国波顿、劲嘉股份（与轻工组联合覆盖）、华宝国际、集友股份、顺灏股份、东峰集团。 风险提示：新型烟草政策变动风险；销售/企业发展不及预期；市场竞争加剧的风险。