电力设备及新能源周报20240818：动力电池出货同比高增，美国放宽光伏电池进口配额

电力设备及新能源周报20240818 动力电池出货同比高增，美国放宽光伏电池进口配额 2024年08月18日 本周（20240812-20240816）板块行情 电力设备与新能源板块本周下跌0.94%，涨跌幅排名第18，弱于大盘。本周核电指数涨幅最大，工控自动化涨幅最小。核电指数上涨2.19%，锂电池指数上涨1.17%，新能源汽车指数上涨0.30%，储能指数上涨0.15%，风力发电指数下跌1.05%，太阳能指数下跌1.15%，工控自动化下跌2.39%。 新能源车：1-6月全球动力电池装机量同比高增，龙头市占率进一步提升根据SNE数据，2024年1-6月全球动力电池装机量约为364.6GWh，同比增长22.3%，其中6月全球动力电池装机量为79.2GWh，同比增长18.7%。从 装机量来看，宁德时代以137.7GWh遥遥领先；比亚迪以57.5GWh位列第二；中创新航和国轩高科装机量分别为16.7GWh和9.0GWh，分别大幅同增34.6%和38.2%。从市场份额来看，宁德时代市占率37.8%，比亚迪市占率 15.8%，两家龙头企业市占率合计同比提升1.1个百分点，行业集中度进一步提升。 新能源发电：美国放宽低关税光伏电池配额，光伏行业供给端整合已开始美国太阳能电池的关税配额将从5GW增加到12.5GW，换言之在此前仅允许进口5GW的低关税太阳能电池，而现在最高可以允许进口12.5GW，提升了 1.5倍，已有相关产能布局的电池组件厂有望受益。本周通威发布公告，收购润阳股份不低于51%的股权，此次交易是行业底部的重要事件，光伏行业的整合和出清有望加速，供需拐点或将提前到来。 电力设备及工控：配电网高质量发展行动方案落地 近日，国家能源局公布《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，为了持续提高配电网供电充裕度及可靠性，加快提高配电网承载力和灵活性，满足分布式新能源和电动汽车充电设施等大规模发展要求，方案提出：1）加快推动一批配电网建设改造任务，补齐配电网安全可靠供电和应对极端灾害能力短板；2）完善配电网与分布式新能源协调发展机制；3）建立健全配电网与电动汽车充电设施等协调发展机制。 本周关注：宁德时代、阳光电源、明阳电气、金盘科技、许继电气、协鑫科技、振江股份、宏发股份、德业股份、平高电气等。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。重点公司盈利预测、估值与评级 推荐维持评级 分析师邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱：dengyongkang@mszq.com 分析师王一如 执业证书：S0100523050004 邮箱：wangyiru_yj@mszq.com 分析师李佳 执业证书：S0100523120002 邮箱：lijia@mszq.com 分析师朱碧野 执业证书：S0100522120001 邮箱：zhubiye@mszq.com 分析师李孝鹏 执业证书：S0100524010003 邮箱：lixiaopeng@mszq.com 分析师赵丹 执业证书：S0100524050002 邮箱：zhaodan@mszq.com 分析师林誉韬 执业证书：S0100524070001 邮箱：linyutao@mszq.com 分析师席子屹 执业证书：S0100524070007 邮箱：xiziyi@mszq.com 研究助理黎静 执业证书：S0100123030035 邮箱：lijing@mszq.com 研究助理许浚哲 执业证书：S0100123020010 邮箱：xujunzhe@mszq.com 研究助理郝元斌 执业证书：S0100123060023 邮 代码 简称 股价 EPS（元） PE（倍） 评级 （元） 2023A2024E 2025E2023A 2024E 2025E 300750.SZ 宁德时代 173.62 11.7912.05 13.7815 14 13推荐 300274.SZ 阳光电源 68.51 6.365.24 6.3211 13 11推荐 301291.SZ 明阳电气 30.29 1.822.20 2.8517 14 11推荐 688676.SH 金盘科技 34.15 1.181.88 2.7329 18 13推荐 000400.SZ 许继电气 28.46 1.001.19 1.6828 24 17推荐 3800.HK 协鑫科技 1.04 0.090.10 0.1312 10 8推荐 603507.SH 振江股份 20.53 1.292.37 3.2216 9 6推荐 600885.SH 宏发股份 27.09 1.341.54 1.8020 18 15推荐 605117.SH 德业股份 90.50 4.174.64 5.9622 20 15推荐 600312.SH 平高电气 18.70 0.600.86 1.0631 22 18推荐 箱：haoyuanbin@mszq.com 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年8月16日收盘价。协鑫科技股价采用人民币，汇率为1RMB=1.08HKD） 相关研究 1.电力设备及新能源周报20240811：三部门发布新型电力系统建设行动方案，国内支架厂商加速出海-2024/08/10 2.硅料行业点评：价格有望企稳反弹，库存去化加速-2024/08/05 3.电力设备及新能源周报20240804：7月新势力销量表现亮眼，24H1光伏逆变器定 目录 1新能源汽车：1-6月全球动力电池装机量同比高增，龙头市占率进一步提升3 1.1行业观点概要3 1.2行业数据跟踪5 1.3行业公告跟踪7 2新能源发电：美国放宽低关税光伏电池配额，光伏行业供给端整合已开始8 2.1行业观点概要8 2.2行业数据跟踪12 2.3行业公告跟踪14 3电力设备及工控：配电网高质量发展行动方案落地15 3.1行业观点概要15 3.2行业数据跟踪17 3.3行业公告跟踪18 4本周板块行情19 5风险提示21 插图目录22 表格目录22 1新能源汽车：1-6月全球动力电池装机量同比高增，龙头市占率进一步提升 1.1行业观点概要 据SNE披露的数据显示，2024年1-6月，全球动力电池装机量约为364.6GWh，同比增长22.3%，其中6月全球动力电池装机量为79.2GWh，同比增长18.7%。 从装机量来看，宁德时代以137.7GWh遥遥领先，同比增加29.5%；比亚迪紧随其后，以57.5GWh位列第二，同比增长22%；中创新航和国轩高科装机量分别为16.7GWh和9GWh，分别大幅同增34.6%和38.2%，位列5，8名；亿纬锂能装机量7.8GWh，同比增长18.5%，位列第9；欣旺达装机量7.5GWh，同比增加62.4%，再次进入TOP10行列。 从市场份额来看：龙头企业市占率同比增长，行业集中度进一步提升。宁德时代市占率37.8%，较一年前提升1个pcts，依旧是唯一占据35%以上份额的电池供应商；比亚迪市占率15.7%，同比提升0.1个pcts，将对第三名LG的领先优势从去年1.2个百分点扩大到2.9个百分点，行业集中度进一步提升；中创新航和国轩高科市占率分别为4.3%和2.1%，分别同比提升0.3和0.4个百分点，业绩强势；亿纬锂能市占率2.2%，较去年下降了0.1个pcts。 表1：2024年1-6月全球市场动力电池装机量TOP10 2024年1-6月全球市场动力电池装机量TOP10（单位：GWh） 排名 电池企业 2024年1-6月 2023年1-6月 同比增长 2024年1-6 月市占率 2023年1-6 月市占率 同比增长 1 宁德时代 137.7 106.3 29.5% 37.8% 36.8% 1pcts 2 比亚迪 57.5 47.1 22.0% 15.8% 15.7% 0.1pcts 3 LG新能源 46.9 44.4 5.7% 12.9% 14.5% -1.6pcts 4 SKOn 17.3 16.4 5.4% 4.8% 5.2% -0.4pcts 5 中创新航 16.7 12.4 34.6% 4.6% 4.3% 0.3pcts 6 三星SDI 16.4 14 17.4% 4.5% 4.1% 0.4pcts 7 松下 16.2 21.6 -25.1% 4.4% 7.5% -3.1pcts 8 国轩高科 9 6.5 38.2% 2.5% 2.1% 0.4pcts 9 亿纬锂能 7.8 6.5 18.5% 2.1% 2.2% -0.1pcts 10 欣旺达 7.5 4.6 62.4% 2.1% 1.5% 0.6pcts 其他 31.6 18.1 74.4% 8.7% 6.0% 2.6pcts 总计 364.6 298.1 22.3% 100.0% 100.0% 资料来源：SNEResearch，民生证券研究院 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，24年国内维持1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的 【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、 【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局 LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：低空经济【万丰奥威】、【卧龙电驱】；固态电池【三祥新材】、【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 产品种类 单位 2024/ 6/21 2024/ 6/28 2024/ 7/5 2024/ 7/12 2024/ 7/19 2024/ 7/26 2024/ 8/2 2024/ 8/9 2024/ 8/16 环比 （%） 三元动力电芯 元/Wh 0.48 0.45 0.48 0.48 0.47 0.47 0.46 0.46 0.44 -4.35% 表2：近期主要锂电池材料价格走势 NCM811 万元/吨 15.69 15.57 15.55 15.55 15.54 15.52 15.4 15.36 15.18 -1.17% NCM523 万元/吨 7.15 6.95 6.7 6.65 6.65 6.65 6.65 6.6 6.58 -0.30% NCM811 万元/吨 8.7 8.38 8.35 8.35 8.2 8.2 8.2 8.2 8.1 -1.22% 硫酸钴 万元/吨 3.025 2.975 2.95 2.95 2.95 2.95 2.93 2.91 2.9 -0.34% 三元前驱体 硫酸镍 万元/吨 / / 2.85 2.85 2.85 2.85 2.78 2.78 2.78 0.00% 硫酸锰 万元/吨 / / 0.65 0.64 0.64 0.64 0.65 0.65 0.65 0.00% 电解钴 万元/吨 22.2 21.8 21 20.8 20.3 20.3 19.5 19.25 18.5 -3.90% 电解镍 万元/吨 / / / / / / / / / / 磷酸铁锂 万元/吨 4.04 4.23 4.21 4.18 4.1 4.09 3.96 3.98 3.78 -5.03% 钴酸锂 万元/吨 16.7 16.6 16.4 16.35 16.1 16 15.65 15.45 15.2 -1.62% 低容量型 万元/吨 3.6 3.45 3.35 3.25 3.30 3.30 3.20 3.20