东吴电新锂电底部明确明年反转可期看好龙头观点重申

观点重申：#金九银十+储能超预期、排产高景气度延续、明年预期20%+增长。

短期看，10月延续9月的高景气度，排产环比增长3-5%，一方面国内汽车消费刺激政策拉动需求，另一方面海外大储需求旺盛，预计景气度持续至11-12月；明年看，国内销量预计同增15%-20%至1350万辆+，欧洲受碳排考核约束+25H2开启新车周期，销量有望恢复同增10%+，此外海外大储项目密集落地，24-26年需求超预期，预计明年同增40%+且确定性强，推动整体锂电需求20%+增长，后续持续增长可期。

#产业链盈利触底、预计25H2盈利拐点明确。

价格端，碳酸锂价格初步企稳，电池价格稳定，主要产业链价格底部确立，六氟近期供给过剩收窄已带动价格小幅反弹；盈利端，Q2主要产业链盈利底部企稳，龙头优势明显，Q3价格环比微降，行业继续磨底，但由于供给侧改革、扩产放缓，预计25H2确定性反转。

投资建议：当年锂电处于PE和PB的历史底部，基本面连续2年下行也处于绝对底部，明年好转可期，建议逐步加大配置，继续首推储能加持的宁德时代，重点推荐比亚迪、科达利、湖南裕能、亿纬锂能、贝特瑞、天赐材料等锂电龙头！