市场行情回顾
国际市场
- 美联储降息：当地时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5.00%，这是自2020年以来的首次降息。
- 美股表现：9月1日至24日，主要国际指数涨跌互现，其中恒生指数涨幅最大（5.62%），纳斯达克综指和标普500次之，分别上涨2.04%和1.27%。
A股市场
- 市场表现：9月A股市场先抑后扬，上证综指从8月末的2,850.52点上涨至2,863.13点，整体上涨0.74%。分结构看，创业板指涨幅最大（2.21%），中证500次之（1.09%）。非银金融、房地产和计算机板块涨幅居前，电子和石油石化板块跌幅较大。
- 政策影响：9月24日国新办新闻发布会上，央行行长潘功胜宣布下调存款准备金率0.5%，释放长期流动资金约1万亿元，并降低7天期逆回购利率至1.5%。此外，央行还下调MLF操作利率至2.0%，并实现MLF净回笼2910亿元。这些措施进一步支持实体经济发展。
市场流动性及风险情绪
宏观流动性
- 降准降息：9月央行进行了多次降准降息操作，包括下调存款准备金率0.5%，降低7天期逆回购利率至1.5%，以及下调MLF操作利率至2.0%。截至9月25日，9月央行逆回购操作实现净投放5848亿元。
- 资金利率：截至9月25日，R007和DR007利率均保持低位，分别为1.92%和1.81%，利差约为10.93bp。
A股市场流动性
- 限售解禁：9月A股限售解禁规模环比下降，产业资本小幅减持，新成立偏股型基金份额回升。
- 成交额：9月A股日均成交额为5,830.78亿元，环比下降2.35%。新成立偏股型基金份额为161.35亿份，环比增加50.55%。
市场情绪
- 市场情绪修复：在一系列利好政策的支持下，A股投资者情绪逐步修复，市场信心有所回暖。特别是在降准降息环境下，风险偏好有望得到改善。
- 行业关注：成长板块中景气度回升、需求预期扩张的细分领域受到资金关注。战略性新兴产业受益于发展新质生产力等政策支持，有望持续布局。
风险提示
- 海外经济衰退：海外经济可能陷入衰退，对A股市场形成一定压力。
- 国内经济复苏：国内经济复苏力度若不及预期，可能影响市场表现。
- 政策效果：政策效果若未达到预期，也可能对市场产生不利影响。
