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政府债务周度观察：新增专项债发行提速

2024-07-24 董德志国信证券苏吃吃

核心观点：新增专项债发行提速，政府债务管理呈现积极变化。
关键数据：
- 国债净融资+新增地方债发行：第29周1192亿，第30周计划128亿，年初累计4.0万亿，进度45.1%，超过去年同期。
- 广义财政赤字：8.96万亿，略高于去年的8.68万亿。
- 国债发行：第29周累计2.1万亿，进度48.7%，领先过去两年；特别国债7月计划发行1680亿。
- 新增一般债：第29周累计3517亿，进度48.8%，低于2023年同期。
- 新增专项债：第29周累计1.6万亿，远低于2023年同期；7月实际发行或为2815亿，超额完成计划；8-9月将迎来发行高峰。
- 特殊再融资债：近两月无发行，今年累计发行1088亿，远低于去年的1.5万亿。
- 城投债：第29周净融资-48亿，第30周计划-245亿，余额约11.5万亿。
研究结论：
- 6月财政政策力度回落，财政紧平衡加剧，税收收入和土地出让收入承压。
- 下半年专项债发行将加速，第二本账支出有望边际回暖，增量政策可能性增加。
- 城投债净融资持续负增长，但余额有所下降。

政府债务周度观察：新增专项债发行提速

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