教育板块2024年中报总结
2024年上半年，教育板块整体营收同比增长35%，归母净利润同比增长30%，延续复苏增长态势。其中，K12教培需求尤为旺盛，收入同增42%，归母净利润同增182%；基础学历教育收入同比增长56%，归母净利润同比增长79%；民办高教经营稳健，收入同增13%；公考赛道景气度高，但受低价竞争影响及上半年事业单位考试排期影响，板块收入承压同比-10%，但积极降本增效下归母净利润同比+141%；职业培训中行动教育大客户战略保驾护航，收入+35%，扣非后归母净利润+39%。其他就业培训服务供应商则因宏观环境承压、企业招聘意愿下滑，经营有所承压。
年初至今（2024/1/2-8/31）万得教育行业指数（886040.WI）承压回落，跌幅33%，跑输大盘30pct，系部分AI概念炒作资金退潮及个别权重股回调所致。学历教育、K12教培质优标的仍能实现差异化超额收益，教育板块中共有7只标的实现上涨。
K12教培：2024年以来，监管表态积极，非学科合规机构牌照审批加速，高中学科培训渐进放开。但核心素养培训（编程、思维、科学等）与高中线下营利性牌照供给仍相对稀缺，竞争格局相对温和。板块内标的收入业绩复苏态势明显，但不同扩张策略下收入增速、盈利能力出现分化。广深区域龙头卓越、思考乐收入增长最快，分别+68%/+59%。
基础学历教育：2024上半年监管环境稳定，需求刚性突显。基础学历教育（民促法出台后上市公司均主要覆盖高中）2024上半年需求刚性突显，主要体现在三方面：生育高峰红利延后释放，2024新一届高中生适龄人数仍在增长；民办普高仍是普通高中教学体系的重要组成成分；多元化升学重要性突显，基础学历教育公司有望发挥更大作用。
民办高教：选营仍在推进中，新增12所民办高校。社会力量响应着力构建高质量高等教育体系主要任务，上半年度民办高校数量新增12所至801所。考虑到普通高中毛入学率提升叠加高中适龄人口数仍保持上升，未来参加高考学生的本科录取率或有下行压力，对优质高等教育学校学位增长提出更高要求。在助力学位供给、产教融合方面，民办高教或有更大舞台。
公考：国考报录比提升至77:1。备考周期基本维持不变（43天）。一方面青年就业压力大，考公热情高涨，报考人数快速增长，教培潜在消费群体持续扩张；另一方面竞争愈发激烈，考生“上岸”难度加大，将进一步刺激释放高质量培训服务需求，参培率有望获提升。公考赛道：2024年，公考TOP3机构CR3边际下滑，分析系受行业竞争加剧、机构仍需解决历史包袱等原因综合影响。
职业技能培训：就业培训：宏观环境承压、企业招聘意愿下滑，就业培训服务供应商经营承压。传智教育24H1营收1.11亿元同比下滑65.03%，学历高校构筑新成长曲线。行动教育：2024年上半年公司实现归母净利润1.36亿元，符合预期。
