9月中共中央政治局会议点评：政策组合拳破局出新，新一轮稳增长周期开启

9月中共中央政治局会议分析了当前经济形势并部署下一步工作，会议有五大明显变化：一是召开时点不寻常，释放中央高度重视经济信号；二是认为经济出现新问题，需加大政策调控力度，提出“有效落实存量政策，加力推出增量政策”及“努力完成全年目标任务”；三是明确加大财政货币政策逆周期调节，货币政策方面提出降准降息，财政政策方面强调发行超长期特别国债和专项债；四是针对房地产市场提出“促进止跌回稳”，供给端严控增量优化存量，需求端调整限购降低存量房贷利率；五是资本市场支持政策更积极，提出引导中长期资金入市、支持并购重组、推进公募基金改革等。

关键数据包括：9月24日央行下调50bp存款准备金率及20bp政策利率（7天期逆回购利率从1.7%降至1.5%），高频经济指数和高频货币指数均发出看多信号。

研究结论：本次会议体现稳增长决心，政策将进一步发力支撑四季度经济，对A股提振作用增强。股债比价处于极端位置，政策组合拳促使股债切换，权益类资产性价比凸显。中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，加码信号有望提振市场信心。

风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。