华福食饮板块大涨点评啤酒板块大涨点评当前啤酒板块尽管基

【华福食饮】板块大涨点评 【啤酒板块】大涨点评：当前啤酒板块尽管基本面阶段性承压，但全年业绩预期下调基本Pricein，行业逻辑从成长转变为资产价值逻辑后，估值已现较大安全边际，精选个股标的需更注重资产隐含汇报率，当前看好改革提效中期基本面向上趋势和确定性较佳的燕京啤酒，以及具备潜在管理改善预期的青岛啤酒（H股的ROE/PB+股息率已达12%以上，后续ROE与分红率仍预期稳步抬升，安全边际充沛） 【预调酒】 【华福食饮】板块大涨点评 【啤酒板块】大涨点评：当前啤酒板块尽管基本面阶段性承压，但全年业绩预期下调基本Pricein，行业逻辑从成长转变为资产价值逻辑后，估值已现较大安全边际，精选个股标的需更注重资产隐含汇报率，当前看好改革提效中期基本面向上趋势和确定性较佳的燕京啤酒，以及具备潜在管理改善预期的青岛啤酒（H股的ROE/PB+股息率已达12%以上，后续ROE与分红率仍预期稳步抬升，安全边际充沛） 【预调酒】大涨点评：低度酒赛道仍然看好长期渗透率上行趋势，年内基本面承压风险此前基本释放，市场当前关注年底威士忌产品市场接受度和热度波动情况，龙头公司百润股份当前正处于由低粘性品类转向高粘性品类的过程中，估值逻辑亦需要相应转变，过去通常为新品成长周期驱动股价超额收益，而今后若威士忌业务可成为长期增长曲线，公司估值逻辑亦需要贴合高粘性产品属性，建议关注百润股份，当前全年业绩下修基本PriceIn，我们长期看好威士忌品类在国内的渗透发展，因此站在短期赔率和长期渗透率提升的视角下，看好百润股份的股价表现。 ☎欢迎交流：刘畅/张东雪/林若尧