碳酸锂日报：供应端小幅减少，统计库存维持去库

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-09-27 供应端小幅减少，统计库存维持去库 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年9月26日，碳酸锂主力合约2411开于76250元/吨，收于77050元/吨，当日 收盘价较昨日结算价上涨1.05%。当日成交量为208282手，持仓量为190358手，较前一交易日减少4324手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳2000元/吨。所有合约总持仓425361手，较前一交易日减少4104手。当日合约总成交量较前一交易日减少 203854手，成交量减少，整体投机度为0.71。当日碳酸锂仓单42863手，较昨日增加 530手。 盘面：当日碳酸锂主力合约2411低开后，横盘震荡，午后小幅拉升，尾盘趋稳，最终收涨1.05%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年9月26日电池级碳酸锂报价7.4-7.61万元/吨，较前一交易日下跌0.005万元/吨，工业级碳酸锂报价7.05-7.13万元/吨，较前一 交易日下跌0.005万元/吨。 成本方面，海外锂辉石精矿成交价持稳，国内锂辉石现货意向价格通常较持货商心理价位低50元/度以上，成交较少，港口贸易商让价意愿不高，�货节奏较缓，因此锂矿价格呈现止跌企稳态势。但是，旺季需求持续性存疑，库存水平仍然较高，部分上游锂盐厂对后市偏悲观，一旦价格上涨至8万附近，锂盐厂于高位进场套保，利润可观的情况下碳酸锂产量仍难以转降。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为12.46万吨，其中冶炼厂库存为 4.97万吨，下游库存为3.48万吨，其他库存为4.00万吨。近期供需边际有所改善，结构上看，上下游环节库存均�现连续下降，其中上游库存连续走低，交割库库存创新高，下游库存库存有所增加。 供应端：目前正值碳酸锂传统消费旺季，磷酸铁锂市场需求较好，下游备货行为增加；叠加大厂减产等供给扰动频🎧，来自南美盐湖提锂以及高成本锂矿项目的供应不及预期，周度库存连续去化的背景下，下方仍有一定支撑。 宏观面：上周价格反弹后，锂盐厂于高位进场套保，节前加大放货。库存压力和套保压力仍然较大，中短期或在7-8万区间震荡为主，长期偏空以�清过剩产能。短期建议观望或区间操作，若盘面给�生产企业较好利润，可关注反弹后卖�套保机会。 观点 目前总库存仍处高位、交易所仓单突破4万吨，8万附近空头套保压力仍大，盘面目前 仍以反弹看待，长期偏空以�清过剩产能，短期或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 区间操作为主 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，据SMM，五矿新能在互动平台表示，公司超高镍三元材料通过多家高端客户的车用项目、无人机项目、载人飞行器项目测试，目前已实现小批量生产。该材料的开发成功，将助力“低空经济”发展。 东风汽车在9月23日-28日秋季发布上表示正在构建覆盖材料、电芯、电池包、整车全价值链的技术链，即将量产能量密度350wh/kg的固态电池产品，并将加速自研下一代全固态电池，能量密度突破550wh/kg。作为新一代的颠覆性电池技术，固态电池成为全球下一代电池科技争夺的新焦点和制高点，也是整车企业“必争之地”。 近日，据SMM，江西升华新材料有限公司的磷酸铁锂正极材料生产线的试产标志着其年产20万吨新型高压实磷酸铁锂及配套主材一体化项目正式进入生产运营阶段。这一 项目分为两期建设，首期投资约15亿元，设有6条生产线，预计将提供7.5万吨的生产能力。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com