宏德股份机构调研纪要

江苏宏德特种部件股份有限公司是一家专业研制生产铸铁制品、铸铝制品的技术企业，主要产品包括风电关键铸件、泵阀、医疗器械CT机关键件、高速铁路超低温关键件等。公司拥有ISO9001和ISO14000认证，并与丹麦VESTAS风电研究院等建立合作关系，拥有多项发明专利和高新技术产品。

1. 风电行业景气度：公司认为，部分省区风电资源政策放开和“千乡万村驭风行动”将推动风电行业增长。海外客户对明年预期乐观，欧美市场经济恢复和电网改造将促进风电发展。公司预计风电行业将逐步回升。
2. 风电主轴业务：公司风电主轴产品已实现批量出货，最大适配14MW机型，主要客户包括金风、西门子歌美飒等。
3. 精密机械加工项目：该项目将新增3万吨高端装备关键件精密机械加工能力，目前部分基建已完成，部分设备已采购并安装。
4. 大型化趋势：公司技术工艺能匹配大型化趋势，但受运输条件影响。大型铸件附加值更高，公司通过先进设备提升大型铸件附加值。
5. 竞争优势：公司在技术研发、制作工艺和产品质量方面具有优势，拥有高性能铸铁材料、先进加工工艺和高质量产品，获得多个供应商奖项。
6. 行业竞争格局：全球风电铸造产能主要集中在国内，竞争激烈。主要竞争对手包括日月股份、吉鑫科技等。行业价格持续低位，但国内部分地区政策放开、原材料价格下降等因素带来积极变化，未来可能底部反转。
7. 毛利率提升：风电设备专用件24H1毛利率为24.19%，同比增长6.77个百分点，主要由于原材料价格下降、内外销和产品结构调整。