不锈钢高库存状态持续 下游采购低价刚需为主

不锈钢高库存状态持续下游采购低价刚需为主 发布时间：2024-09-2609:54:22作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 9月25日，不锈钢期货主力合约收涨1.56%至 13385.0元。 资金流向 9月25日收盘，不锈钢期货资金整体流出1.03亿元。 背景分析 现货维持刚需成交状态，国内43家不锈钢厂粗钢排产量预计稳中有增，传统消费旺季毫无起色，需求端持续疲弱。201钢厂因原料问题出现减产情况，关注300系钢厂生产端情况。 后市展望 不锈钢高产出、高库存状态持续，下游谨慎采购低价刚需为主;宏观交易持续，SS或持稳震荡。 研报正文 【市场动态】 1、央行开展3000亿元1年中期借贷便利(MLF)操作，中标利率2%，此前为2.3%。操作后，中期借贷便利余额为 68780亿元。 2、近期，四川某高碳铬铁企业停产1台16500KVA矿热炉，预计影响高碳铬铁月产量约1500吨。 3、因热轧原料供应问题，佛山诚德即将于9月28日开始停机，预计将持续至10月12-13日，此次停产时间将维持15 天左右，影响产量超2万吨，主要为201冷轧。 4、9月25日，SS2411单日成交量18万手(+35165手)，持仓量12.3万手(-21208手);上期所注册仓单量106177吨(-1217 吨)。 【基本面分析】 1、成本端：产业链负反馈持续，测算目前304冷轧生产成本约为13850元/吨左右，且成本仍有继续下移空间。 2、供需情况：现货维持刚需成交状态，国内43家不锈钢厂粗钢排产量预计稳中有增，传统消费旺季毫无起色，需求端持续疲弱。201钢厂因原料问题出现减产情况，关注300系钢厂生产端情况。 3、主流交易逻辑：空头—(1)8月产量环比增1.54%，9月排产预计变化不大，供需持续宽松;(2)仓单成交较好交割库存持续下降，但社库仍处于相对较高水平;(3)现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏;(4)成本倒挂产业链负反馈，上游价格下跌成本支撑趋弱。多头—(1)社库低于去年同期水平，国庆前备货或加速去库，短期带动情绪回暖;(2)政策预期交易。 【技术分析】 SS主连日线级别：收盘涨1.56%，最高13500，最低13300，波幅200。MACD绿柱缩量快慢线粘合，KDJ指标向上 张口，技术指标转强。截至收盘，2411合约上资金净流出1.9亿，沉淀资金11.52亿，关注好资金流向。 【总结】 1、观点：宏观交易持续，SS或持稳震荡。 2、核心逻辑： 1)不锈钢高产出、高库存状态持续，下游谨慎采购低价刚需为主; 2)原料跌价成本支撑趋弱; 3)国庆备货; 4)政策强预期VS产业弱现实。 关联品种不锈钢所属公司：华融融达期货