消费电子行业点评报告：MetaOrion原型机发布，看好AI+AR发展趋势

消费电子行业点评报告 证券研究报告·行业点评报告·消费电子 MetaOrion原型机发布，看好AI+AR发展趋势2024年09月26日 增持（维持） 投资要点 MetaOrion智能眼镜惊艳登场，AR体验领先行业：Meta于2024年MetaConnect大会上发布了其首款AR眼镜原型机，代号Orion，一共由三个部分组成：眼镜本体，肌电图腕带（EMG），以及外置计算模块。Orion眼镜采用SiC透镜+刻蚀衍射光波导和MicroLED的光学方案， FOV达到70度，是目前小型AR眼镜最大视场。眼镜重量仅98g，采用镁制镜框，搭载7个摄像头。Orion支持AI语音、手势追踪、眼球追踪以及通过肌电图腕带（EMG）使用户拥有以神经信号对其进行操控的能力。用户可以戴着眼镜打开多个MetaHorizonApp窗户进行多任务，或者用MetaAI对现实世界的事物进行识别标注。作为Meta首款AR眼镜，现阶段Orion眼镜仅用作演示和内部开发套件使用，随着Meta在AR赛道的积极布局，后续有望推出面向消费者成本更低的AR产品。 MetaQuest3S具备高性价比，Ray-BanMeta持续优化：发布会上，Meta还发布了入门VR头显Quest3S，售价299.99美元起。摄像头（2颗RGB+4颗IR）和芯片（XR2Gen2）配置升级至与Quest3一致，区 别在于形状设计和视场略窄。Quest3S售价相较于3下降了200美元，主要由将Pancake模组替换成菲涅尔镜片而带来的成本下降。此外，Ray-BanMeta系列AI眼镜的功能在大模型的加持下持续优化。同时，Ray-BanMeta与应用程序“BeMyEyes”合作，使视障人士可以向此款智能眼镜询问其眼前的事物，并使用AI向他们进行描述。 发布Llama3.2多模态大模型，MetaAI赋能所有Meta产品：Meta发布了全新多模态大模型Llama3.2。Llama3.2有90B和11B两种参数规格的视觉大语言模型，以及能在设备端本地运行的1B和3B轻量级纯文本模型。MetaAI将使用最新的开源Llama3.2多模态大模型，将集 成到所有Meta产品中的模型并为用户提供无限访问权限。依靠Llama 3.2全新的能力，搭载大模型的终端设备也有了更加广泛的实用场景。 AI+AR眼镜将是产业发展趋势：根据IDC数据，2023年全球AR设备出货量同比增长63.5%至50万台，预计2024将达到84.5万台，同比增长85.6%，增速远超其他XR类产品。在AI赋能下的AR眼镜不仅能极 大地提升交互能力，使其更加智能和人性化，还能拓展AR眼镜的应用场景。Ray-BanMeta的成功证明了智能眼镜类产品成为AI终端落地场景的可行性，OrionAR眼镜轻便的外观和优异的性能引领着AR眼镜未来发展方向，看好AI+AR眼镜长期发展空间。 投资建议：建议关注ODM和声学环节代表公司歌尔股份；ODM环节代表公司龙旗科技、华勤技术、亿道信息；光学环节建议关注水晶光电、蓝特光学；SoC及存储环节建议关注恒玄科技、佰维存储；终端品牌环节建议关注创维数字、博士眼镜等。 风险提示：眼镜类产品应用场景拓展不及预期；下游需求不及预期。 表1：重点公司估值（2024/9/25数据） 证券分析师马天翼 执业证书：S0600522090001 maty@dwzq.com.cn 证券分析师鲍娴颖 执业证书：S0600521080008 baoxy@dwzq.com.cn 行业走势 消费电子沪深300 12% 8% 4% 0% -4% -8% -12% -16% -20% 2023/9/262024/1/252024/5/252024/9/23 相关研究 《AI+3D拍摄赋能智能影像新时代，影像设备整机及配件迎高增机遇》 2024-06-07 《库存去化与AIPC浪潮加速PC行业复苏，华为PC份额提升趋势明显 2023-10-29 （亿元） （元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002241 歌尔股份 662.92 19.40 0.32 0.74 1.03 60.93 26.22 18.83 买入 002273 水晶光电 232.10 16.69 0.43 0.62 0.79 38.67 26.92 21.13 买入 688525 佰维存储 190.61 44.20 -1.45 1.21 1.68 -30.53 36.53 26.31 买入 688127 蓝特光学 61.92 15.42 0.45 0.74 0.92 34.42 20.84 16.76 买入 代码公司 总市值 收盘价 EPS（元）PE 投资评级 数据来源：Wind，东吴证券研究所 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1/2 特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 免责及评级说明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转 让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身