鸡蛋周报：下游走货尚可 蛋价稳中偏强

鸡蛋周报：下游走货尚可蛋价稳中偏强 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 现货分析 供给分析 成本分析 需求分析 交易策略 鸡蛋现货分析 本周主产区价格偏强运行，周内部分地区受极端天气影响，少量鸡舍、蔬菜基地等受损严重，对蛋价形成利好支撑，叠加南方陆续出梅，鸡蛋存储问题稍有缓解，蛋价偏强上涨，随着蛋价持续走高，对下游消费有所抑制，各环节采购偏谨慎，蛋价涨势放缓，各环节多观望为主，但当前各环节库存压力不大，而且周尾局部粉蛋产区带涨，对市场情绪亦有所推动，当前主产区鸡蛋均价为4.53元/斤，较前一周相比上涨0.33元/斤；主销区鸡蛋本周均价为4.7元/斤，较上周均价相比上涨0.34元 /斤。由于目前蛋价走高，市场有一定延持淘情绪，市场淘汰鸡量少，以及考虑到对中秋节蛋价有一定上涨预期预计市场未来淘汰量不会出现太大变化，当周全国主产区淘鸡价格为6.6元/斤，较上周淘鸡价格相比上涨0.3元/斤。 14.00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 2018 2019 2020 2021 202220232024 7 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 1-1 1-19 2-6 2-24 3-14 4-1 4-19 5-7 5-25 6-12 6-30 7-18 8-5 8-23 9-10 9-28 10-16 11-3 11-21 12-9 12-27 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 供应分析 本周产区货源供应正常，上半周市场交投尚可，各环节走货较为顺畅，产区发货量稳中有增，随着蛋价涨至阶段性高位，各环节多规避风险，维持低位库存，多地产区发货量有降，周尾期市场情绪小幅好转，下游多顺势购销，多地产区发货量小增，整体看，周内产区发货量先减后增，高价产区下游购销有所谨慎，发货量有所降低，而低价产区发货量略增或维持稳定，整体波动有限；当前看，随着旺季来临，需求或逐步转强，下周主产区代表市场日均发货量有上涨预期。受蛋价上涨影响，养殖端有一定延淘情绪叠加对中秋蛋价有一定期待使得出栏积极性再次下降，淘汰鸡出栏量减少，对淘鸡价格有一定利好支撑，但屠宰企业收购数量有限，淘汰鸡价格上涨略显乏力，高位僵持。根据卓创数据，7月12日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1192万只，较前一周增加 0.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月11日当周淘汰鸡平均淘汰日龄523天，较前一周相比增加4天。 根据卓创数据6月份全国在产蛋鸡存栏量为12.55亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加6.5%，与之前预期12.55亿只持平。6月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3998万羽，环比减少10.2%，同比增加2.8%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年7月、8月、9月、10月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.59亿只、12.6亿只、12.57亿只、12.46亿只。 在产蛋鸡存栏及未来预测样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年预期 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 周度淘汰鸡量统计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019年出栏量（万只）2020年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只） 2023年出栏量（万只）2024年出栏量（万只） 亿只 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 6,000 13.5 5,500 13 5,0004,500 12.5 4,000 12 3,5003,000 11.5 2,500 11 2018年 2019年 2020年 2021年 2,000 10.5 2022年 2023年 2024年 1,5001,000 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12 月 14 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 成本分析 当周饲料成本略有下跌，截至7月11日玉米价格为2387元/吨附近，较前一周相比下降5元/吨；豆粕价格较上周相比下跌明显，下跌108元/吨至3202元/吨；目前综合饲料成本约在2631元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.84元/斤附近。 近期养殖利润情况来看，由于本周鸡蛋周均价涨幅明显，养殖利润大幅抬升，预计短期利润情况受现货价格影响大概率维持甚至继续增长，根据卓创数据显示，截至7月11日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.04元/斤，较前一周增加0.43元/斤；7月5日，蛋鸡养殖预期利润为18.78元/羽，较上一周价格上涨1.06元/斤。 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 2024-05-05 2023-05-05 2022-05-05 4.3 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2021-05-05 2022年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2024年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 100 80 60 40 20 0 -20 -40 蛋鸡养殖利润预期 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周17周 周 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利蛋鸡养殖预期利润综合饲料成本 需求分析 鸡蛋销量周初市场有抄底情绪，下游各环节补货量增加，带动销区市场走量，周中随着蛋价涨至高位，终端需要时间适应以及消化，市场成交转为清淡，周尾期随着市场抄底心态增加，交投再次转好，整体看，周内销区销量先减后增，蛋价偏高对下游采购量形成抑制，销区总量有所下降；下周看，学校陆续放假，销区人口回流或抑制终端销费量，但旅游餐饮或带动市场需求提升，叠加食品企业有补库需求，销区销量或有所提升。根据卓创数据截至7月11日当周全国代表销区鸡蛋销量为8543吨，较上周相比减少1.4%。 考虑到天气炎热，鸡蛋存储难度增加，大多积极出货为主，贸易商为规避风险维持低位库存。整体看，本周生产以及流通环节库存环比继续减少。根据卓创数据，截至7月11日当周生产环节周度平均库存有0.83天，较上周库存天数减少0.05天，流通环节周度平均库存有0.79天，较前一周库存减少 0.12天。 2017201820192020 2021202220232024 250 200 150 100 50 0 寿光蔬菜价格总指数 当周蔬菜价格指数上涨，7月10日寿光蔬菜价格总指数为116.49，部分地区洪水导致蔬菜供应偏紧对鸡蛋替代需求产生一定影响；本周猪价震荡，市场挺价情绪支撑，价格重心小幅上移，截至7月11日全国猪肉平均批发价约在24.79元/公斤左右。 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019年销量（吨）2020年销量（吨）2021年销量（吨） 2022年销量（吨）2023年销量（吨）2024年销量（吨） 8 7 6 5 4 3 2 1 0 鸡蛋库存（天） 2020年2021年2022年2023年2024年 销区代表销量鸡蛋生产+流通环节库存 猪肉全国平均批发价 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 2019-02-15 2019-03-01 2019-03-15 2019-03-29 2019-04-12 2019-04-26 2019-05-10 2019-05-24 2019-06-07 2019-06-21 2019-07-05 2019-07-19 2019-08-02 2019-08-16 2019-08-30 2019-09-13 2019-09-27 2019-10-11 2019-10-25 2019-11-08 2019-11-22 2019-12-06 2019-12-20 1-1 1-14 1-27 2-9 2-22 3-7 3-20 4-2 4-15 4-28 5-11 5-24 6-6 6-19 7-2 7-15 7-28 8-10 8-23 9-5 9-18 10-1 10-14 10-27 11-9 11-22 12-5 12-18 12-31 交易策略 交易逻辑：目前供应端在产存栏量较大，而且最近由于鸡蛋价格高养殖利润好，市场淘汰鸡量少，预计未来在产蛋鸡量可能会超市场预期增加，后期供应压力将凸显。此外，饲料成本下跌明显，特别是豆粕期货价格最近下跌趋势明显，养殖利润较好。需求端，鸡蛋1月合约是春节后淡季合约，消费情况相对较差，因此预计鸡蛋价格将偏弱势。 1、单边：考虑鸡蛋供应多、成本低叠加春节后1月是淡季合约，预计走势偏弱。 2、套利：由于1、2月合约为春节后合约，价差基本趋同，可考虑月空1月多2月合约。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 在产蛋鸡存栏（亿只）育雏鸡补栏 2019年 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年预期 14 13.5 13 亿只 12.5 12 11.5 11 10.5 10 2018年 2 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 周度淘汰鸡量统计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019年出栏量（万只）2020年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只） 2023年出栏量（万只）2024年出栏量（万只） 淘鸡情况 蛋鸡养殖情况 14.00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 5.50 主产区鸡苗价格（元/羽） 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 主产区蛋鸡苗平均价（