聚酯产业链期货日报

研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.co m.cn 【基础数据】 聚酯产业链期货日报 聚酯产业链期货日报 2024年9月24日 【行情研判】 PX 今日PX2501主力合约收于7012（+188/+2.75%）。10月MOPJ目前估价在657美元/吨 CFR。今天PX价格涨幅明显，估价在848美元/吨，较昨日上涨22美元。一单11月亚洲 现货在846成交，三单12月亚洲现货均在853成交。尾盘实货11月在844/848商谈，12月在846/855商谈，11/12换月在-9/-6商谈。 今日国际油价重心小幅抬升，PX估价大幅上涨至848美元/吨，较昨日上涨22美元， PXN价差环比走强14美元/吨至194美元/吨，终端江浙涤丝产销整体放量，供应方面，本周东营威联石化一套100万吨PX装置和下游PTA四川能投100万吨/年装置有重启计划，PX预计供减双增，10月宁波大榭160万吨PX装置计划检修45天，11月福建联合100万吨PX装置计划检修2个月，后期PX供应损失有限，央行降息降准等政策影响下，今日商品价格普涨，后期需要关注在政策利好释放后，是否能给需求带来较为持续的提振。PX价格预计震荡走势。 PTA 今日PTA2501主力合约收于4930（+124/+2.58%），9月底主港在01贴水60-65成交，个别略高在01-55附近，价格商谈区间在4750~4860附近。10月中主港集中在01-50附近有成交。今日主流现货基差在01-63。 今日国际油价重心小幅抬升，PTA成本端PX估价大幅上涨至848美元/吨，较昨日上涨22美元，在成本抬升下，PTA盘面价格减仓上行，但涨幅不及PX。供应端来看，前期台风影响的PTA短停装置正在恢复，PTA基差走强后本周呈现稳定，需求方面，今日终端江浙涤丝产销整体放量，国庆节前下游适当备货。在央行降息降准等政策影响下，今日商品价格普涨，国庆节前在空头资金避险和宏观气氛好转下PTA价格反弹，后期需要关注在政策利好释放后是否能给需求带来较为持续的提振，进而对后市PTA累库的预期带来修正的可能。PTA价格预计震荡走势。 MEG 今日EG2501期货主力合约收于4459（+94/+2.15%），现货基差在01合约升水40-46 元/吨附近，商谈4492-4498元/吨，今明现货01合约升水44-46元/吨附近成交。10月下期 货基差在01合约升水44-45元/吨附近，商谈4496-4497元/吨附近。 今日乙二醇内外盘价格上涨，乙二醇现货基差走强，10月下基差相对稳定。随着台风影响减退，前期推迟到船或集中卸货，华东乙二醇港口库存预计小幅回升。本周华东主港地区MEG到港预报总数约为13.8万吨，较上个周期增加3.6万吨。供应方面，河南煤业 （永城）和河南煤业（永城二期）装置上周重启后负荷提升，河南煤业（濮阳）正在计划重启，神华榆林目前升温重启，阳煤寿阳和中昆计划月底重启，MEG开工率上升。需求方面，今日终端江浙涤丝产销整体放量，国庆节前下游适当备货，下游聚酯瓶片和短纤上周受到台风影响个别装置短停，目前基本恢复，聚酯开工预计小幅上升。乙二醇预计供需双增，央行降息降准等政策释放利好，国庆节前下游适当备货带动商品价格反弹，后期需要关注在政策利好释放后，是否能给需求带来较为持续的提振。乙二醇价格预计震荡走势。 PF 今日PF2411期货主力合约收于6952（+162/+2.39%）。现货市场半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7050-7250元/吨出厂或短送，福建7250~7350附近短送，山东、河北主流7150- 7350元/吨送到。 央行降息降准等政策释放利好，国庆节前在空头资金避险和宏观气氛好转下商品价格反弹，短纤跟随原料价格上涨。今日，短纤工厂产销放量，国庆节前下游适当备货。上周内因台风天气影响江阴一套涤纶短纤装置短停，现已基本恢复，近期检修装置有重启预期，短纤开工预期上升，下游方面纱厂开工平稳，部分货源流通收紧下，短纤工厂挺价，金九银十旺季下加工费维持良好。但随着旺季过后随着短纤需求转淡，中期短纤加工费可能存在走弱的压力。 PR 今日PR2503主力合约收于6170（+112/+1.88%）。日内聚酯瓶片市场低位成交尚可，部分贸易商陆续节前补仓10-12月，瓶片工厂午后多有上调报价。9月底订单少量成交在6200-6300元/吨出厂不等，局部略低6150-6180元/吨出厂不等，10-12月订单放量成交在 6130-6260元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。 央行降息降准等政策释放利好，国庆节前在空头资金避险和宏观气氛好转下商品价格 反弹，瓶片价格顺势上涨，涨幅超过上游主要原料PTA。供应方面，上海远纺55万吨聚酯瓶片工厂装置近期升温重启中，预计本周内出料；华南另一套年产50万吨聚酯瓶片装置近 期据悉也在升温重启中。需求方面部分贸易商国庆节前补仓10-12月瓶片，订单放量成交下工厂报价午后继续上调。中期关注新装置计划投产节奏对瓶片加工费带来的影响。 【相关图表】 图1：PTA01基差图2：PTA1-5月差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/212/213/214/215/216/217/218/219/2110/2111/2112/21 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 5/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31 TA1909TA2009TA2109TA2209 TA2309TA2409TA2509 数据来源：银河期货、wind TA2001-2005TA2101-2105TA2201-2205 TA2301-2305TA2401-2405TA2501-2505 图3：MEG01基差图4：MEG1-5月差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 6/16/156/297/137/278/108/249/79/2110/510/1911/211/1611/3012/1412/28 EG2001-EG2005EG2101-EG2105EG2201-EG2205 201920202021202220232024EG2301-EG2305EG2401-EG2405EG2501-EG2505 数据来源：银河期货、wind 图5：PTA-PX现货加工费图6：PX-NAP亚洲 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 图7：乙二醇油制利润图8：乙二醇煤制利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图9：长丝平均利润图10：短纤利润 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799