聚酯产业链期货日报

研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.co m.cn 基础数据 聚酯产业链期货日报 聚酯产业链期货日报 2024年8月12日 行情研判 PX 今日PX2409主力合约收于8062（+82/+1.03%）。9月MOPJ目前估价在669美元/吨CFR。今天PX价格下跌，估价在979美元/吨，较上周四下跌4美元。今日PXN在310美元/吨，9月实货浮动预估在-3/0美元/吨附近。 PX中长流程装置利润压缩，短流程装置利润扩大，PX盈利性尚可，亚洲PX开工率维持高位，PX进口预期回升。下游PTA恒力石化8-9月对470万吨PTA装置进行年度检修；其中PTA-5生产线计划于8月17日开始停车检修，涉及产能250万吨，另外今日汉邦 220万吨PTA装置计划外短停，蓬威90万吨、嘉通能源一套300万吨已重启，PX9月实货浮动预估缩小至-3/0美元/吨附近。8-9月PX预计小幅去库，成本端原油在通胀预期走弱下仍存在价格中枢的下降可能。短期建议观望。 PTA 今日PTA09主力合约收于5572（+40/+0.72%），基差偏弱，8月中下主港在09-5附近商谈。价格商谈区间在5490~5560附近。今日主流现货基差在09-9。 供应方面，恒力石化8-9月对470万吨PTA装置进行年度检修；其中PTA-5生产线计划于8月17日开始停车检修，涉及产能250万吨，汉邦220万吨PTA装置今日计划外短停，上周PTA逸盛海南200万吨PTA装置短暂降负后恢复正常，嘉通能源300万吨和蓬威90万吨PTA装置重启，PTA开工率环比提升4%至83.9%。PTA总库存连续五周上升，码头库存连续两周上升，工厂信用仓单增加，PTA基差月差走弱，加工费重心走弱。需求方面江浙涤丝今日产销局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在160-170%，近期织造工厂受订单不足和高温天气的双重影响开工继续下滑，中小企业出现轮休情况，染厂开工较去年同期下降明显，长丝和短纤工厂库存压力上升，PTA供大于求的预期下存在累库的压力。 MEG 今日EG2409期货主力合约收于4547（-2/-0.04%），目前现货基差在09合约升水43-49 元/吨附近，商谈4587-4593元/吨，9月下期货基差在09合约升水60-65元/吨附近，商谈 4604-4609元/吨附近。 据CCF统计，今日华东主港地区MEG港口库存约66.7万吨附近，环比上期增加0.1 万吨。 供应方面，目前乙二醇国产供应逐渐回升，但上升速度依然较慢，9月乙二醇主要来源国沙特货源发船缩量的影响下进口预计下滑，9月下基差维持强势。需求方面江浙涤丝今日产销局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在160-170%，近期织造工厂受订单不足和高温天气的双重影响开工继续下滑，中小企业出现轮休情况，染厂开工较去年同期下降明显，长丝和短纤工厂库存压力增加，乙二醇供需边际走弱。 PF 今日PF2410期货主力合约收于7294（+22/+0.30%）。现货方面半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7250-7650元/吨出厂或短送，福建7500~7650附近短送，山东、河北主流7400- 7750元/吨送到。 在短纤库存高位压力下，减产降负的企业再度增加，今日江阴某直纺涤短工厂减产 100吨/天棉型短纤，日产量降至950吨/天，苏北某直纺涤短工厂计划明日起减产200吨/ 天棉型短纤；浙江某直纺涤短工厂湖州基地棉型减产50吨/天，苏北基地棉型减产100吨/天，昨日已开始执行。直纺涤短销售高低分化明显，截止下午3:00附近，平均产销71%。短纤供需两弱，库存压力有待去化。 图1：PTA09基差图2：PTA9-1月差 1400 1000 12001000 800 800 600 600400 400 2000 200 -200 0 -400-600 -200 9/2110/2111/2112/211/212/213/214/215/216/217/218/21 TA909TA009TA109 TA209TA309TA409 -400 1/212/213/214/215/216/217/218/21 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图3：MEG09基差图4：MEG9-1月差 1400 300 12001000 200 800600 100 400200 0 0-200 -100 -400 -200 -600 10/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/1 EG1909EG2009EG2109 EG2209EG2309EG2409 -300 2/12/152/293/143/284/114/255/95/236/66/207/47/188/18/158/29 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图5：PTA-PX现货加工费图6：PX-NAP亚洲 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 图7：乙二醇油制利润图8：乙二醇煤制利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图9：长丝平均利润图10：短纤利润 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799